Baixo estoque compete com demanda fora de temporada, preços do alumínio flutuam em máximos [Revisão Semanal dos Preços do Alumínio da SMM]

No front macroeconómico, o Federal Reserve (Fed) dos EUA manteve a sua taxa de juro de referência inalterada, entre 4,25% e 4,50%, durante este período, marcando a quarta vez que mantém as taxas estáveis desde janeiro. O gráfico de pontos do Fed indica que se espera que reduza as taxas de juro duas vezes em 2025 e 25 pontos base cada vez em 2026 e 2027, adiando as expectativas para as reduções das taxas de juro. Entretanto, o consumo interno dos EUA registou a maior queda nas vendas a retalho desde o início do ano em maio, com a maior queda nos gastos em restaurantes e bares em mais de dois anos, indicando uma procura global fraca. A nível nacional, o Fórum Lujiazui de 2025 foi realizado em Xangai, onde o Banco Popular da China (PBOC), a Administração Nacional de Regulação Financeira (NFRA), a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) e a Administração Estatal de Câmbio (SAFE) anunciaram várias medidas financeiras para apoiar a abertura de alto nível. O PBOC irá introduzir oito iniciativas políticas para apoiar a construção de Xangai como um centro financeiro internacional, incluindo o estabelecimento de um centro operacional internacional para o yuan digital e a inovação pioneira em instrumentos de política monetária estrutural. A SAFE irá implementar políticas a nível nacional para apoiar as instituições de investigação na atração e utilização de investimento estrangeiro e na expansão das facilidades de financiamento transfronteiriço para empresas de tecnologia, criando um ambiente notavelmente otimista.

No front fundamental, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas manteve-se estável, com a proporção de alumínio líquido a manter-se em níveis elevados e a oferta de mercado de lingotes de fundição a permanecer apertada. A SMM soube que algumas fundições de alumínio aumentaram ligeiramente a sua produção de lingotes de fundição esta semana, mas ainda é difícil mudar a situação global de oferta apertada no mercado. Os custos do lado dos custos da indústria de fundição de alumínio diminuíram durante a semana. Até quinta-feira desta semana, o custo médio instantâneo de carga total doméstico da fundição de alumínio foi de aproximadamente 17.030 yuan/tonelada, uma queda de cerca de 169 yuan/tonelada em relação à quinta-feira passada, devido principalmente à queda limitada nos preços de transação à vista da alumina, que reduziu os custos. Como resultado, os lucros das fundições de alumínio aumentaram 289 yuan/tonelada em relação à semana passada. Além disso, no lado da procura, a maioria dos setores a jusante encontra-se geralmente num estado tradicional de baixa temporada, com cortes de produção significativos relatados nas indústrias a jusante na região central da China. As transações à vista locais enfraqueceram, e os preços de transação do mercado registraram um grande desconto contínuo. Do ponto de vista dos setores de demanda a jusante, não se pode ignorar o enfraquecimento da demanda no período de entressafra para os setores de energia fotovoltaica e eletrodomésticos, com uma queda notável nas taxas de operação dos setores relevantes. O setor de fios e cabos também registrou uma queda nas taxas de operação devido à conclusão do ciclo de entrega anterior e aos altos preços do alumínio. Em termos de estoque, de acordo com as estatísticas da SMM, em 19 de junho, o estoque social de alumínio doméstico era de 449.000 toneladas, uma queda de 9.000 toneladas em relação à segunda-feira. O ritmo de redução de estoque diminuiu, e os baixos níveis de estoque ainda fornecem apoio ao mercado futuro, mas os prêmios/descontos à vista gradualmente recuaram.

Em resumo, no mercado doméstico, o ambiente de alta no front macro permanece inalterado, enquanto o impacto de baixa dos fatores macro no exterior exige cautela. No front fundamental, os baixos níveis de estoque de lingotes de alumínio domésticos fornecem apoio aos preços do alumínio, mas o enfraquecimento da demanda no setor a jusante durante o período de entressafra é evidente. Os prêmios/descontos à vista podem recuar dos máximos, e a atenção subsequente deve ser voltada para as mudanças no estoque e na demanda. Na próxima semana, o contrato mais negociado de alumínio na SHFE deve negociar em torno de 20.200-20.700 yuan/tonelada, enquanto o alumínio na LME deve negociar em torno de US$ 2.480-2.550/tonelada.

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