De 600.000 para 60.000! De "Loucura" para "A Hora Mais Sombria"! Onde Está o Fundo dos Preços do Lítio?

O preço do carbonato de lítio despencou de 600.000 yuan/tonelada para cerca de 60.000 yuan/tonelada, com o preço de "corte no tornozelo" quebrando novamente as expectativas do setor em relação ao seu preço mínimo.

Em 29 de maio, o contrato futuro de carbonato de lítio mais negociado caiu 2,23%, fechando em 58.860 yuan/tonelada, um novo mínimo para o ano. Em termos de preços à vista, de acordo com as cotações à vista da SMM, até a última cotação em 29 de maio, o carbonato de lítio de qualidade para baterias teve cotações à vista que caíram para a faixa de 59.500-62.300 yuan/tonelada, com um preço médio de 60.900 yuan/tonelada, uma queda de 3.900 yuan/tonelada em relação aos 64.800 yuan/tonelada de 15 de maio, representando um declínio de 6,02%.

No início deste ano, o preço por tonelada de carbonato de lítio ainda estava girando em torno de 80.000 yuan. À medida que os preços de mercado continuam a cair, as dúvidas sobre onde o preço mínimo do lítio finalmente se situará estão aumentando.

Da "loucura" ao "abismo"

Alguns analistas disseram: "De uma perspectiva cíclica, os materiais de bateria de lítio também seguem um padrão de fartura ou fome, e agora estamos entrando em um ciclo em que os preços estão prestes a subir novamente."

Uma revisão mostra que, na última década, os preços do lítio já passaram por dois ciclos: O primeiro ciclo foi de 2015-2019, quando os preços subiram de 42.000 yuan/tonelada para 180.000 yuan/tonelada e depois recuaram para 48.000 yuan/tonelada. O segundo ciclo começou em 2020, com os preços quase atingindo um pico de 600.000 yuan/tonelada em 2022, apenas para cair para cerca de 60.000 yuan/tonelada agora, uma queda de 90%.

Parece que "os preços irão se recuperar após atingirem o fundo" é uma lei potencial do setor, mas a busca pelo preço mínimo do lítio desta vez está repleta de incertezas. Já em 2023, quando os preços caíram para 100.000 yuan/tonelada, houve vozes dentro do setor sugerindo que o preço mínimo havia sido atingido. Em março deste ano, houve outro ponto de vista de que os preços do lítio já haviam tocado fundo em cerca de 70.000 yuan/tonelada. No entanto, desde abril, os preços do lítio têm mostrado uma tendência acelerada em direção ao fundo, quase semanalmente atingindo novos mínimos desde a listagem.

"Sinto que não há esperança", um profissional de recursos de lítio até usou o termo "abismo" para descrever a queda contínua nos preços do lítio, afirmando que as condições atuais do mercado ainda não mostram sinais de tocar fundo.

"A empresa não fornecerá orientação numérica específica sobre os preços (dos produtos químicos de lítio)", disse Jiang Anqi, presidente da Tianqi Lithium, na Assembleia Geral Anual de 2024, realizada em 21 de maio. Ela acredita que os preços já entraram em um período de estabilização.

Qual é o preço-teto do lítio?

Para explorar o preço-teto do lítio, também é preciso considerar se os fatores que desencadearam o forte declínio nos preços do lítio melhoraram.

A principal razão para a forte queda dos preços do lítio nesta rodada foi o desequilíbrio entre oferta e demanda. Nos últimos anos, impulsionada pela rápida expansão dos mercados de baterias para veículos elétricos e de armazenamento de energia, a demanda por carbonato de lítio cresceu rapidamente, com a demanda por lítio prevista para aumentar em 270.000 toneladas de carbonato de lítio equivalente (LCE) e 280.000 toneladas de LCE em 2025-2026, respectivamente. No entanto, Zhang, analista de carbonato de lítio da China Securities Futures, observou que o aumento dos preços do lítio em 2022 estimulou um crescimento significativo dos gastos de capital na indústria de carbonato de lítio, com o período de 2024-2026 marcando a realização concentrada da oferta. De acordo com os cálculos da tabela de equilíbrio entre oferta e demanda de instituições relevantes, o excedente de oferta da indústria global de lítio está projetado para ser de 224.000 toneladas de LCE, 265.000 toneladas de LCE e 207.000 toneladas de LCE para 2024, 2025 e 2026, respectivamente.

Diante do colapso dos preços devido ao excesso de capacidade, os principais produtores nacionais de carbonato de lítio começaram a implementar cortes de produção a partir de abril. Estatísticas da Divisão de Lítio da China Nonferrous Metals Industry Association mostram que a produção de carbonato de lítio da China em abril de 2025 totalizou aproximadamente 64.000 toneladas, uma queda de 2,1% em relação ao mês anterior.

Enquanto isso, a entrada acelerada de minas estrangeiras de baixo custo continua a impactar os preços do lítio. Dados alfandegários revelam que as importações de carbonato de lítio em abril atingiram 28.336 toneladas, um aumento de 56,3% em relação ao mês anterior e de 33,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações do Chile totalizaram 20.256 toneladas, aumentando 59,3% em relação ao mês anterior e 18,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto as importações da Argentina totalizaram 6.850 toneladas, aumentando 47,4% em relação ao mês anterior e 101,1% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A queda nos custos de produção das minas de lítio no exterior levou a reduções significativas de preços, deprimindo ainda mais os preços domésticos do carbonato de lítio. Por exemplo, os preços do minério australiano e africano caíram de US$ 795/tonelada e US$ 741/tonelada para US$ 657,5/tonelada e US$ 625/tonelada, respectivamente.

Instituições relevantes acreditam que a entrada acelerada de minas estrangeiras de baixo custo pode estar remodelando a dinâmica de oferta do mercado de carbonato de lítio, potencialmente interrompendo seus padrões cíclicos tradicionais. Nesse contexto, uma estabilização e recuperação dos preços do carbonato de lítio podem exigir uma saída mais substancial de capacidade do setor de recursos.

**Empresas Buscam Avanços Multidimensionais**

Com os preços do lítio persistentemente baixos, encontrar uma saída para a atual situação tem se tornado um desafio comum para o setor. Gigantes como a Ganfeng Lithium e a Tianqi Lithium estão aproveitando a alta autossuficiência em recursos, inovação tecnológica e integração da cadeia industrial para restaurar rapidamente a rentabilidade.

Entre elas, a Tianqi Lithium, a primeira e atualmente única empresa nacional a alcançar 100% de autossuficiência em lítio, declarou em resposta a consultas da mídia: “Ainda precisamos minerar — isso continua sendo uma de nossas principais competências”. Dados públicos mostram que o principal ativo da Tianqi Lithium, a mina Greenbushes na Austrália, é o maior e mais alto projeto de mina de lítio em operação do mundo, bem como a mina de espodumênio de menor custo. Atualmente, a Greenbushes tem uma capacidade anual de produção de concentrado de lítio de 1,62 milhão de toneladas, com a construção de sua terceira usina de processamento de concentrado de lítio de grau químico em andamento. Jiang Anqi, presidente da empresa, também acredita que as empresas com vantagens competitivas centrais e sustentáveis prosperarão independentemente das flutuações do setor.

A Ganfeng Lithium também declarou, na apresentação de resultados realizada no mesmo dia, que a empresa atualmente tem vários projetos de recursos próprios em desenvolvimento e em operação, incluindo o projeto Cauchari-Olaroz na Argentina, o projeto Goulamina no Mali e o projeto Mariana na Argentina, todos projetos de recursos de lítio com vantagens de custo a longo prazo. A empresa também continuará a aproveitar as vantagens da coordenação integrada no setor a montante e a jusante da indústria de baterias de lítio para mitigar, até certo ponto, o impacto da queda dos preços do lítio em seus negócios.

Em comparação com a extração de lítio de espodumênio e mica, a extração de lítio de lagos salgados pela Salt Lake Potash oferece vantagens de custo significativas na produção. De acordo com um relatório de pesquisa da Huayuan Securities, em 2024, o custo unitário de produção de extração de lítio de lagos salgados pela Salt Lake Potash foi de apenas 36.500 yuan/tonelada, permitindo que a empresa superasse a queda nos preços do lítio sem problemas.

Na verdade, independentemente de onde o preço mínimo do lítio acabar por se situar, a tempestade de flutuações nos preços do lítio que varre a indústria já teve um impacto significativo. Para as empresas de recursos de lítio profundamente envolvidas, isso representa tanto um desafio severo quanto uma oportunidade rara. É evidente pelas medidas proativas tomadas pelas empresas acima mencionadas que, em meio à situação difícil de preços persistentemente baixos do lítio, as empresas têm procurado ativamente autossuficiência através da redução de custos tecnológicos, desenvolvimento de minas de baixo custo e extensão da cadeia industrial, demonstrando forte resiliência.

A longo prazo, embora o carbonato de lítio, como uma importante matéria-prima para as indústrias de baterias e de novas energias, enfrente desafios como flutuações de preços a curto prazo e concorrência de mercado, suas perspectivas de demanda permanecem amplas, impulsionadas pelo crescimento contínuo de mercados como os de veículos elétricos novos (NEVs) e sistemas de armazenamento de energia (ESS). De acordo com estimativas de instituições de valores mobiliários, sob políticas de consumo como a substituição de veículos, a demanda interna por veículos elétricos pode superar as expectativas. O excesso de lítio deverá diminuir em 2025, com os preços do lítio provavelmente oscilando na faixa inferior de 60.000-80.000 yuan/tonelada em 2025, e uma recuperação a partir do preço mínimo é esperada em 2026.