Cenário macro favorável impulsiona preços futuros do aço inoxidável a subir, enquanto a demanda insuficiente dificulta a subida dos preços à vista [Análise SMM]

De acordo com os dados da SMM, o contrato SS mais negociado subiu e fortaleceu-se esta semana. Até às 10h30 de 16 de maio, o contrato SS2507 estava cotado a 12.995 yuan/tonelada, um aumento de 285 yuan/tonelada semana a semana.

Numa perspectiva macro, em 12 de maio, foram alcançados avanços significativos nas conversações económicas e comerciais entre a China e os EUA realizadas em Genebra: os dois lados chegaram a um acordo para reduzir substancialmente a "tarifa recíproca" originalmente planeada de 125% para 10% e suspender a imposição de uma tarifa de 24% por 90 dias. Este passo aliviou significativamente o impacto negativo das fricções comerciais nas exportações de aço inoxidável e impulsionou eficazmente a confiança do mercado. Ao mesmo tempo, os dados do IPC dos EUA também causaram agitação no mercado. Os dados mostraram que a taxa de crescimento anual do IPC dos EUA ficou muito abaixo das expectativas do mercado, atingindo uma nova baixa desde 2021. Este resultado fortaleceu as expectativas de cortes nas taxas de juro do Fed dos EUA, injetando um impulso no mercado de commodities. Em meio ao impacto combinado desses dois fatores positivos, os preços futuros do aço inoxidável recuperaram-se rapidamente a curto prazo e o sentimento do mercado aqueceu significativamente.

No nível fundamental, impulsionado por fortes fatores macro favoráveis, o mercado à vista do aço inoxidável registou um fortalecimento significativo dos preços esta semana. O sentimento cauteloso de esperar para ver que havia permeado o mercado anteriormente foi efetivamente aliviado e a confiança do setor recuperou-se gradualmente, levando a uma reação notável na atividade comercial durante a semana. Ao mesmo tempo, o estoque social de aço inoxidável também mostrou uma tendência de queda. No entanto, à medida que o impacto dos fatores macro positivos foi gradualmente dissipado até sexta-feira e a demanda de compra faseada foi atendida, as transações no mercado enfraqueceram novamente e os preços mostraram sinais de flexibilização.

No geral, apesar dos ventos favoráveis das políticas macro que impulsionaram o aumento da atividade comercial e das subidas de preços no mercado de aço inoxidável esta semana, não houve uma reviravolta substantiva nos fundamentos do setor. No lado da oferta, as empresas de aço inoxidável mantiveram uma tendência de alta produção, com a oferta de mercado permanecendo frouxa. No lado dos custos, os preços do NPI de alta qualidade e do ferro-cromo de alto carbono continuaram a cair, enfraquecendo o apoio aos custos. No lado da demanda, à medida que a tradicional temporada de pico de consumo chega ao fim, a demanda faseada a jusante, após ter sido liberada de forma concentrada, carece de impulso de crescimento subsequente e a sustentabilidade da demanda enfrenta desafios. Juntamente com o desaparecimento gradual dos efeitos macropositivos, e limitados por vários fatores, os preços do aço inoxidável carecem de forte apoio para uma tendência de alta, com o ímpeto de alta significativamente insuficiente a curto prazo.