As divergências entre os touros e os ursos intensificaram-se no limite de 260.000, com os preços do estanho na SHFE a flutuarem consideravelmente [Revisão do Meio-Dia do Estanho SMM]

Comentário do meio-dia sobre o contrato de estanho mais negociado da SHFE em 12 de maio de 2025

Até o meio-dia de 12 de maio, o contrato de estanho mais negociado da SHFE (SN2506) continuou a se movimentar lateralmente. Abriu a 259.710 yuan/tonelada na sessão da manhã, ligeiramente acima do preço de fechamento do dia anterior (259.540 yuan/tonelada). Após abrir em alta, enfrentou pressão e recuou, com o preço flutuando em torno do nível de 260.000 yuan/tonelada. Até o meio-dia, fechou a 262.130 yuan/tonelada, com alta intradiária de 0,48%. A negociação no mercado à vista permaneceu lenta, com as empresas a jusante realizando principalmente pequenas compras pontuais, mostrando um forte sentimento de "aguardar e ver".

O PIB dos EUA contraiu 0,3% em termos trimestrais no primeiro trimestre, com os gastos do governo, em particular as despesas com defesa, encolhendo significativamente (queda de 1,4% em termos anualizados trimestrais). Juntamente com a desaceleração do crescimento da folha de pagamento não agrícola para 177.000 em abril, esses fatores indicam uma desaceleração do impulso econômico. Embora a inflação do PCE subjacente tenha caído para 2,65% em termos anuais, o impacto das políticas tarifárias sobre as importações (as remessas da China para os EUA despencaram 44% em termos anuais em maio) pode acelerar a redução dos estoques no segundo trimestre, pressionando ainda mais o consumo e os gastos de capital. As pressões inflacionárias de médio e longo prazo persistem. O Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas, mas a passividade de sua postura política aumentou. As expectativas do mercado por cortes nas taxas de juros recuaram, e a estabilização do índice do dólar americano pressionou os preços dos metais não-ferrosos.

O interesse aberto no contrato de estanho mais negociado da SHFE subiu para 36.200 lotes, com uma divergência intensificada entre os touros e os ursos no nível de 260.000 yuan/tonelada. Do ponto de vista técnico, os preços estão se movimentando lateralmente dentro da faixa de 257.000-267.000 yuan/tonelada. O indicador MACD sugere um forte impulso de curto prazo, com 260.000 yuan/tonelada tornando-se um nível-chave que separa o sentimento de alta e de baixa.