"Ningde Times" lidera o caminho na obtenção de dezenas de bilhões: Será que 2025 também será um "ano de ouro" para os fabricantes de baterias?

"Os fabricantes de baterias estão a ganhar ainda mais do que os fabricantes de VEN."

Como esta lógica do setor se tornou quase o padrão de pensamento no setor de VEN, os fabricantes de baterias de energia de nível 1 têm colhido lucros substanciais em meio a uma admiração generalizada.

Enquanto isso, à medida que o custo do carbonato de lítio de qualidade para baterias despencou, as montadoras têm intensificado seus esforços internos de P&D de baterias, levando muitas vozes a declararem: "Os fabricantes de baterias não estão mais tão lucrativos."

No entanto, a realidade é que os fabricantes de baterias têm consistentemente terminado cada ano com resultados positivos.

2025 pode não ser uma exceção.

Superando as montadoras, o lucro líquido da CATL no primeiro trimestre ultrapassou 13,9 bilhões de iuanes!

Todos reconhecem que a CATL não é mais o que costumava ser, uma vez que tem arrecadado bilhões ano após ano.

Além disso, o lucro líquido da CATL dobrou anualmente: seu lucro líquido atribuível aos acionistas aumentou de 15,931 bilhões de iuanes em 2021 para 30,729 bilhões de iuanes em 2022, depois para 44,121 bilhões de iuanes em 2023 e, finalmente, para 50,745 bilhões de iuanes em 2024.

Em 14 de abril, a CATL divulgou seu relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, que revelou que, durante o período de relatório, a receita da CATL atingiu 84,7 bilhões de iuanes e seu lucro líquido ultrapassou o limite de 13,9 bilhões de iuanes. Seu lucro líquido trimestral foi próximo do lucro líquido anual de 2021, com um aumento de mais de 30% em relação ao mesmo período do ano anterior, e sua margem de lucro bruto continuou a subir em relação ao trimestre anterior.

Além disso, a CATL manteve seu forte investimento em P&D, com despesas de P&D superiores a 4,8 bilhões de iuanes no primeiro trimestre de 2025. Enquanto isso, o fluxo de caixa operacional da empresa atingiu 32,87 bilhões de iuanes no primeiro trimestre.

De acordo com a Gasgoo, desde sua listagem na bolsa de valores A em 2018, a CATL distribuiu dividendos e recomprou ações no valor total de quase 60 bilhões de iuanes, com retornos crescentes para os acionistas. Recentemente, a empresa anunciou planos de recomprar ações no valor de 4 a 8 bilhões de iuanes.

Não se pode negar que, no setor de baterias de energia, ainda há uma grande disparidade de riqueza entre os fabricantes de baterias.Enquanto o lucro líquido da CATL em um único trimestre ultrapassou os 10 bilhões de yuan, o lucro líquido da EVE no mesmo período acabou de superar os 1 bilhão de yuan.

Os dados do relatório financeiro mostram que, no primeiro trimestre de 2025, a EVE alcançou uma receita operacional de 12,796 bilhões de yuan, um aumento de 37,34% em relação ao mesmo período do ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,101 bilhão de yuan, um aumento de 3,32% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Embora o desempenho financeiro da EVE no primeiro trimestre esteja muito aquém do da CATL, líder na produção de baterias, ainda é louvável. A Securities Star também acredita que os vários indicadores de dados divulgados no relatório financeiro da EVE desta vez são satisfatórios.

No entanto, vale ressaltar que, em comparação com o mesmo período do ano anterior, a margem bruta da EVE no primeiro trimestre de 2025 foi de 17,16%, uma queda de 0,39 ponto percentual, indicando que a empresa está enfrentando certos desafios no controle de custos. Além disso, a margem de lucro líquido da empresa foi de 9,10%, também apresentando uma queda em relação ao mesmo período do ano anterior. Esses números indicam que, embora a receita operacional da empresa tenha aumentado, sua rentabilidade e margem de lucro diminuíram.

Em comparação com o lucro líquido de 1 bilhão de yuan da EVE, o lucro líquido da Sunwoda no mesmo período apenas ultrapassou um terço do primeiro.

De acordo com os dados do relatório financeiro, a Sunwoda alcançou uma receita operacional de 12,289 bilhões de yuan no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 11,97% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido foi de 386 milhões de yuan, um aumento de 21,23% em relação ao mesmo período do ano anterior.

A Pacific Securities realizou recentemente uma pesquisa sobre a Sunwoda e acredita que, em termos de rentabilidade, a margem bruta global da Sunwoda foi de 15,18% em 2024, um aumento de 0,58 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior. Dentre elas, a margem bruta das baterias de consumo foi de 17,65% (+2,74 pontos percentuais), beneficiando-se de um aumento na taxa de autoabastecimento de células de bateria. No primeiro trimestre de 2025, a margem bruta aumentou ainda mais para 16,88%, um aumento de 0,92 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior.

Do ponto de vista de P&D e despesas de capital, a Sunwoda ainda está em fase de expansão: em 2024, a empresa investiu 3,33 bilhões de yuan em P&D. No primeiro trimestre de 2025, as despesas com P&D foram de 932 milhões de yuan (+31,28%), com foco em tecnologias de ponta, como baterias de carregamento rápido e baterias de estado sólido.Em termos de despesas de capital, os investimentos recentes foram principalmente utilizados para a construção de bases e aquisição de equipamentos no Vietname e na Tailândia, acelerando a expansão global da capacidade de produção.

A Pacific Securities prevê que o lucro líquido da Sunwoda atribuível aos acionistas seja de 2,158 bilhões, 2,815 bilhões e 3,753 bilhões de yuan em 2025-2027, respectivamente.

No que diz respeito à Gotion High-tech, a empresa alcançou uma receita operacional de 9,055 bilhões de yuan no primeiro trimestre de 2025, um aumento de 20,61% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 101 milhões de yuan, um aumento de 45,55% em relação ao mesmo período do ano anterior. As despesas de P&D no mesmo período foram de 484 milhões de yuan, um aumento de 11,82% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Vale ressaltar que a Farasis Energy alcançou uma receita operacional de 2,325 bilhões de yuan no primeiro trimestre de 2025, com um prejuízo líquido atribuível aos acionistas de -152 milhões de yuan, representando uma redução de 29,82% nos prejuízos em relação ao mesmo período do ano anterior.

Múltiplas Avenidas de Crescimento para os Fabricantes de Baterias

É um fato que os fabricantes de baterias estão a ganhar dinheiro.

Na cadeia industrial de VNEs, as empresas de baterias de topo têm dominado durante um certo período, controlando o fornecimento de baterias e possuindo um forte poder de barganha sobre os fabricantes de automóveis. Por exemplo, no passado, um fabricante de baterias de topo, como fornecedor de baterias de potência, determinava se um fabricante de automóveis poderia aumentar a produção com base no seu fornecimento de baterias, permitindo algum espaço para aumentos nos preços das baterias de potência e subsequentes aumentos nos lucros.

No entanto, também deve ser mencionado que os clientes dos fabricantes de baterias não se limitam aos fabricantes de VNEs.

De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, o negócio de troca de baterias tornou-se um novo ponto de crescimento estratégico para a CATL. A CATL chegou recentemente a um acordo de cooperação com o Grupo Sinopec, com ambas as partes a planearem construir conjuntamente não menos de 500 estações de troca de baterias até 2025, e com o objetivo de expandir para 10.000 estações a longo prazo.

Além disso, a CATL também formou uma parceria estratégica com a NIO. A marca Firefly da NIO irá introduzir os padrões e a rede de troca de baterias Choco-Swap da CATL no momento adequado. As redes de troca de baterias das duas empresas adotarão um modelo de "rede dupla paralela", promovendo conjuntamente a padronização da tecnologia de troca de baterias.Enquanto isso, a CATL investiu 2,5 bilhões de yuan na NIO Energy, que é a operadora das estações de troca de baterias e da rede de postos de carregamento da NIO.

Foi relatado que o objetivo da CATL para 2025 é construir mil estações de troca de baterias por ano, abrangendo mais de 30 cidades. Isso significa que a CATL implantará infraestrutura de troca de baterias no dobro da velocidade da NIO.

Antes do Salão do Automóvel de Xangai, a CATL colaborou com cinco montadoras, incluindo FAW, Changan, BAIC, Chery e GAC, para lançar dez modelos de troca de baterias Choco-Swap para o mercado de consumo final, com nove deles previstos para serem lançados ainda este ano. A FAW Hongqi apresentou seu primeiro sedã Choco-Swap classe B+, o EH7; a Changan lançou os modelos Qiyuan A05, Qiyuan A07 e Shenlan SL03; a Chery revelou o SUV quadrado iCAR V23; e o Grupo GAC anunciou o Aion UT, Aion RT, Aion V Tyrannosaurus e um SUV classe A, todos com troca de baterias Choco-Swap.

O investimento inicial no negócio de troca de baterias é substancial, e não há muitas fabricantes de baterias na China, como a CATL, que estejam fazendo investimentos tão grandes nesse setor.

No entanto, é digno de nota que, até o momento, as principais fabricantes de baterias na China mostraram progresso significativo no setor de armazenamento de energia elétrica (ESS).

No mercado de ESS, a CATL também alcançou importantes avanços. Foi relatado que a CATL se tornou a fornecedora preferencial de BESS para o projeto de data center RTC de 19 GWh dos Emirados Árabes Unidos. Além disso, a empresa, em colaboração com a Quinbrook, implantará o primeiro BESS de oito horas do mundo, o EnerQB, em um projeto de 24 GWh na Austrália.

De acordo com dados da SNE Research, em 2024, a CATL ficou em primeiro lugar globalmente em remessas de baterias ESS, com uma participação de mercado de 36,5%, mantendo a liderança por quatro anos consecutivos, de 2021 a 2024.

No entanto, também vale a pena mencionar que, em 2024, o segmento ESS da CATL gerou receita de 57,29 bilhões de yuan. De acordo com o ranking de remessas de baterias ESS de 2024 divulgado pela Zhongguancun ESS Industry Technology Alliance em colaboração com outras três instituições, a CATL e a EVE ficaram em primeiro e segundo lugares, respectivamente. Em termos de crescimento de receita, o negócio ESS da CATL diminuiu cerca de 4% no ano passado, tornando-se a única empresa de baterias de lítio entre as seis principais a experimentar crescimento negativo de receita.

De acordo com um relatório do CNR.cn, como principais concorrentes da CATL, empresas como a EVE e a Hithium registraram taxas de crescimento mais altas nos embarques (vendas) de baterias para sistemas de armazenamento de energia (ESS) no ano passado em comparação com a CATL. Segundo relatos, o segmento de ESS da EVE embarcou 50,45 GWh, representando um aumento de 91,9% em relação ao ano anterior; o segmento de ESS da Hithium alcançou vendas totais de 33,6 GWh, marcando um aumento de 88,7%. O crescimento da receita da CALB no negócio de ESS atingiu 72,6% no ano passado.

Para a EVE, de acordo com o ranking global de embarques de baterias para ESS de 2024 divulgado pelo InfoLink, um instituto de pesquisa global, a EVE subiu para o segundo lugar no mundo.

Foi relatado que, em abril do ano passado, a EVE anunciou colaborações com várias empresas nacionais, incluindo a Haide Smart Energy, a LinYang Energy Storage e a Jinko Energy Storage, com uma escala total de cooperação atingindo 19 GWh. Em relação aos clientes no exterior, a EVE garantiu parcerias com clientes no exterior, como a Powin e a AESI, em junho e setembro de 2024, com escalas de fornecimento de 15 GWh e 19,5 GWh, respectivamente.

Foi relatado que, em 7 de fevereiro, a EVE Power, uma subsidiária da EVE, assinou um acordo de cooperação estratégica com a HyperStrong, concordando em fornecer 50 GWh de células de bateria para ESS de 2025 a 2027. Além disso, ambas as partes se comprometeram a colaborar na expansão das operações no mercado externo com base em sua cooperação no mercado interno e a explorar ativamente uma cooperação mais profunda em capacidade e outras áreas.

Além disso, como componente energético central, as baterias de potência estão remodelando o novo panorama industrial através de suas aplicações nos setores de economia de baixa altitude e inteligência corporificada.

No setor de economia de baixa altitude, dispositivos como aeronaves elétricas de decolagem e aterrissagem vertical (eVTOL) e drones impõem requisitos rigorosos à tecnologia de bateria, exigindo densidade de energia ultra-alta para aumentar a autonomia, bem como potência de decolagem e aterrissagem superior a 10C e excelente desempenho de segurança. Empresas de primeira linha como a CATL e a EVE estão acelerando seus investimentos.

Empresas de primeira linha como a CATL e a EVE estão acelerando seus investimentos. Em agosto do ano passado, a CATL assinou um acordo de investimento e cooperação estratégica com a Autoflight para realizar conjuntamente P&D em baterias para aviação eVTOL.

A solução integrada eVTOL da EVE alcança uma densidade energética de 320 Wh/kg, permitindo uma carga de 80% em 10 minutos, capacidade de saída de 10C durante todo o ciclo de vida e a capacidade de suportar mais de 7.000 ciclos sem sofrer problemas de termorrunaway a nível do sistema. Em março deste ano, a EVE anunciou que havia recebido um aviso de desenvolvimento de nomeação de fornecedor da XPeng AEROHT, com a primeira a fornecer baterias de lítio de baixa tensão para o protótipo de princípio de próxima geração da XPeng AEROHT.

Da mesma forma, a CALB forneceu baterias de energia do sistema de níquel/silício de alta série 9 para o desenvolvimento do primeiro carro voador elétrico de decolagem e aterrissagem vertical global da XPeng Motors, o AEROHT X3.

De acordo com seu relatório financeiro, a Farasis Energy firmou parcerias aprofundadas com empresas líderes de eVTOL nos EUA e clientes renomados de carros voadores domésticos, incluindo a Shanghai EHang, a AEROFUGIA e a Zero Gravity.

No campo da inteligência corporificada, as baterias de energia emergiram como um componente crítico que permite que os robôs humanóides alcancem o movimento autônomo.

A Farasis Energy também declarou em seu relatório financeiro que se envolveu ativamente com vários dos principais produtores do setor e espera fazer progressos significativos na cooperação e garantir pedidos de clientes domésticos importantes em 2025.

Avançando na Expansão Global: Da Conquista ao Aprofundamento

Não é incomum discutir a expansão do mercado global de produtos domésticos de baterias de energia em 2025. Hoje, após anos de esforços, alguns produtores domésticos de baterias começaram a colher gradualmente os frutos.

A crescente concorrência no mercado doméstico é um dos principais impulsionadores internos para que os produtores se tornem globais.

Com o crescimento sustentado dos mercados de VNE (Veículos Não Emissores) e SSE (Sistemas de Armazenamento de Energia), a China tornou-se o maior mercado consumidor de baterias de lítio do mundo por vários anos consecutivos. No entanto, o setor enfrenta uma "concorrência acirrada" e a queda nos preços das matérias-primas desencadeou uma "guerra de preços" na cadeia da indústria de baterias de energia. Neste contexto, as empresas estão buscando mercados no exterior para aliviar as pressões competitivas e expandir as margens de lucro.

Além disso, a maior competitividade das próprias empresas chinesas de baterias de energia é um pilar fundamental para alcançar a expansão no exterior.

Após anos de desenvolvimento, os fabricantes nacionais de baterias têm investido continuamente em P&D tecnológico, alcançando avanços em indicadores-chave, como densidade energética, segurança e vida útil das baterias. Por exemplo, produtos como a bateria Shenxing da CATL e a bateria LFP blade da BYD possuem competitividade internacional em termos de desempenho. Além disso, o bem-estabelecido sistema de cadeia industrial da China proporciona às empresas vantagens de custo no fornecimento de matérias-primas, na fabricação e em outros elos, permitindo-lhes participar da concorrência internacional com produtos mais econômicos.

De acordo com dados da SNE, após liderar globalmente o uso de baterias de potência por oito anos consecutivos, de 2017 a 2024, a CATL alcançou uma participação de mercado global de 38% em janeiro-fevereiro de 2025, com uma participação de mercado europeia de até 43%, um aumento de 8 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior, e liderando o segundo colocado por 13 pontos percentuais.

Para todo o ano de 2024, o ranking de instalações de baterias de potência de 2024 divulgado pela SNE Research mostrou que o uso de baterias para VE em mercados externos atingiu 361,4 GWh, um aumento de 13,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Entre eles, a CATL garantiu a primeira posição nos mercados externos, com uma participação de mercado de 27%. Naquele ano, as instalações de baterias de potência da CATL em mercados externos totalizaram 97,4 GWh, com um aumento de 10,9% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Vale ressaltar que esta é a primeira vez que a CATL garante a primeira posição na participação de mercado externa no ranking da SNE Research. De acordo com a lista, em 2023, a diferença nas instalações de baterias de potência entre a CATL e a LG Energy Solution foi mínima, com a CATL em 87,8 GWh e a LG Energy Solution em 87,9 GWh. No entanto, em 2024, as instalações da última aumentaram apenas 1% em relação ao mesmo período do ano anterior, fazendo com que perdesse a primeira posição na participação de mercado externa.

Além disso, as instalações externas da BYD registraram uma taxa de crescimento anual de 117%, enquanto as da CALB atingiram 294%, ocupando a sexta e a décima posições na lista, respectivamente.

Também com base nos dados da SNE Research, em 2024, a Gotion High-tech ficou em terceiro lugar globalmente em instalações de LFP, com uma participação de mercado de 6,18%. Suas instalações globais de baterias de potência de lítio aumentaram 73,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma participação de mercado de 3,2%, ocupando a oitava posição.

Fonte da imagem: Gotion High-tech

A BOCOM International Securities realizou uma pesquisa sobre a Gotion High-tech e expressou otimismo sobre o layout de capacidade externa da empresa e a melhoria da rentabilidade.Acredita-se que o negócio de VNE (Veículos Elétricos Novos) da Volkswagen na China continental deverá gerar receita incremental para a Gotion High-tech até 2026. A empresa continua a colaborar com a Volkswagen em atualizações tecnológicas e planos de lançamento de novos veículos, atualmente apoiando principalmente os negócios europeus da Volkswagen. A BOCOM International Securities espera que os negócios da Volkswagen na China continental tragam receita incremental para a empresa até 2026.

De acordo com a análise da BOCOM International Securities, a receita da Gotion High-tech proveniente de regiões fora da China continental aumentou significativamente em 2024, com um crescimento de 71,2% em termos homólogos (China continental: -3,1%), com a proporção da receita no exterior aumentando para 31,1% (2023: 20,3%). A construção da capacidade no exterior continua a avançar, com a fábrica no Vietname a ter iniciado a produção sem problemas, e a base em Marrocos (20 GWh) e a base na Eslováquia (20 GWh) previstas para iniciar a produção em 2026 e 2027, respectivamente.

No entanto, na atual situação do comércio internacional, a expansão dos mercados no exterior também enfrenta inúmeros desafios.

Entre eles, as políticas e regulamentações complexas e rigorosas nos mercados no exterior representam muitos obstáculos para que as empresas de baterias elétricas se globalizem. Em termos de aprovação de terras, os procedimentos no exterior são burocráticos, com mudanças no uso da terra exigindo não apenas a aprovação do governo local, mas também, eventualmente, audiências parlamentares. Durante a fase subsequente de construção, também existem inúmeras demandas dos residentes locais em relação à proteção ambiental, emprego e outros aspectos.

Relata-se que leva cerca de um ano e meio desde a aprovação até a produção para a construção de fábricas domésticas, enquanto esse período é significativamente prolongado no exterior. Em termos de certificação e padrões de produtos, existem diferenças entre vários países e regiões, exigindo que as empresas invistam tempo e recursos consideráveis para atender a vários requisitos de certificação, aumentando a dificuldade e o custo de entrada no mercado.

Além disso, as questões de apoio à cadeia de suprimentos também representam um grande desafio. As matérias-primas necessárias para a fabricação de baterias, como cátodos, ânodos e eletrólitos, são difíceis de encontrar com apoio maduro em algumas regiões no exterior. Mesmo quando disponíveis, os custos são relativamente elevados, dificultando a localização da cadeia de suprimentos. Enquanto isso, o sistema de reciclagem de produtos ainda não está bem estabelecido no exterior, o que é um aspecto crucial do desenvolvimento sustentável.Como construir um sistema de reciclagem eficiente tornou-se um desafio para as empresas.

Além disso, o progresso da eletrificação e a demanda real em alguns mercados estrangeiros ficaram aquém das expectativas. O processo de expansão global das empresas é frequentemente adiado devido a vários problemas complexos. Após a capacidade ser estabelecida, elas podem enfrentar o dilema de demanda insuficiente no mercado local, levando a um aumento significativo na pressão operacional. Por exemplo, a SIRO, uma joint venture da Farasis Energy na Turquia, encontrou dificuldades nos estágios iniciais devido a vários desafios. No entanto, de acordo com o relatório financeiro da Farasis Energy, a empresa afirmou que, nos mercados estrangeiros, sua joint venture Siro na Turquia basicamente completou a expansão de sua capacidade de 6GWh e entrou em uma fase de produção estável.

Diante do complexo ambiente do mercado estrangeiro, as empresas chinesas de baterias de energia estão explorando ativamente contramedidas. Elas continuam a investir em inovação tecnológica para melhorar o desempenho e a qualidade dos produtos, atendendo às diversas necessidades de diferentes mercados para baterias. Ao estabelecer relações de cooperação com fornecedores locais, elas promovem gradualmente a localização da cadeia de suprimentos, reduzindo riscos e custos de fornecimento. Elas também fortalecem a cooperação profunda com fabricantes de automóveis locais, fornecendo soluções de bateria personalizadas com base no planejamento de produtos e na posição de mercado, melhorando assim a adaptabilidade do produto e a competitividade no mercado.