Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (28 de abril)

XANGAI, 28 de abril (SMM) –
Cobre
Na noite de sexta-feira, o cobre na LME abriu a US$ 9.375,5/t. Inicialmente, caiu para US$ 9.350/t, flutuando consideravelmente durante a sessão, atingindo um máximo de US$ 9.401,5/t, e fechou a US$ 9.360/t após flutuações contínuas, registrando uma queda de 1%. O volume de negociações atingiu 13.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 286.000 lotes. Na mesma noite, o contrato mais negociado do cobre na SHFE 2506 abriu a 77.510 iuanes/t. Flutuou dentro de um intervalo no início da sessão, com o preço central caindo, atingindo um mínimo de 77.250 iuanes/t. O preço central se recuperou no final da sessão, atingindo um máximo de 77.550 iuanes/t, e fechou a 77.470 iuanes/t, uma queda de 0,22%. O volume de negociações atingiu 45.000 lotes, e os contratos em aberto ficaram em 162.000 lotes. No front macro, as ações dos EUA apresentaram um desempenho medíocre na sexta-feira, com os participantes do mercado continuando a aguardar mais informações sobre a guerra tarifária. O sentimento do mercado permaneceu um pouco inquieto após Trump afirmar que consideraria uma "vitória total" se as tarifas de importação estrangeira chegarem a 50% dentro de um ano. No entanto, o sentimento geral do mercado permaneceu cauteloso devido à deterioração das perspectivas econômicas e às tarifas que corroem os lucros das empresas. O dólar dos EUA registrou seu primeiro ganho semanal desde meados de março, pressionando os preços do cobre. No lado fundamental, os fatores do lado da oferta registraram uma pequena perda nas importações de cobre na SHFE, levando a chegadas apertadas. Juntamente com a reposição limitada de estoques circulantes na área de Xangai após a desestocagem, os fornecedores mantiveram cotações firmes. No lado da demanda, as grandes fábricas já tinham concluído em grande parte seu estoque para o feriado do Dia do Trabalho, enquanto as pequenas e médias empresas começaram a estocar esta semana. Além disso, com os preços do cobre em níveis elevados, os compradores a jusante permaneceram cautelosos em relação a fatores como tarifas, adotando uma atitude de espera e observação e restringindo a atividade comercial. Em relação aos preços, o Fed dos EUA ainda está lutando para cortar as taxas de juros, com expectativas vagas, levantando preocupações de que o Fed só possa agir após uma recessão econômica real nos EUA. Os preços do cobre já estão sob pressão devido à situação atual, e com uma série de dados econômicos programados para serem divulgados esta semana, os preços do cobre podem experimentar uma volatilidade significativa.
Alumínio
Na sessão noturna do dia anterior, o contrato mais negociado do alumínio na SHFE 2506 abriu a 19.950 iuanes/t, com um máximo de 19.995 iuanes/t, um mínimo de 19.920 iuanes/t, e fechou a 19.970 iuanes/t, uma queda de 60 iuanes/t ou 0,30% em relação ao fechamento anterior. O alumínio na LME abriu a US$ 2.458,5/t no dia anterior, com um máximo de US$ 2.468/t, um mínimo de US$ 2.426/t, e fechou a US$ 2.437,5/t, uma queda de US$ 22/t ou 0,89%.
No nível macro, uma série de políticas domésticas desempenharam um papel positivo na estabilização do mercado imobiliário, e o ambiente macro bullish doméstico permanece inalterado. Nos mercados externos, a postura política de Trump tem sido inconsistente, e ainda existem muitas incertezas desde a atitude até a implementação da política. No lado fundamental, o lado dos custos da indústria do alumínio mostrou um desempenho estável, enquanto o lado da demanda apresentou características de recuperação estrutural. Beneficiando-se do influxo contínuo de novos pedidos em maio, houve um aumento na demanda de estoque pré-feriado para matérias-primas como lingotes de alumínio e tarugos de alumínio. A desestocagem do estoque doméstico de lingotes de alumínio forneceu apoio aos preços do alumínio, mas os fornecedores têm vendido ativamente em altos, levando a uma retração nos prêmios à vista. No geral, se uma flexibilização substancial no comércio sino-americano pode ser alcançada ainda precisa ser observada ao longo do tempo. No curto prazo, o desequilíbrio entre fatores bullish e bearish ainda é evidente. À medida que a transição entre a baixa temporada e a alta temporada se aproxima e o rush de instalação fotovoltaica chega ao fim, espera-se que os pedidos de alumínio a jusante diminuam, e o impulso para os preços do alumínio subirem acentuadamente novamente é insuficiente. Espera-se que os preços domésticos do alumínio flutuem principalmente antes do feriado.
Chumbo
Na sexta-feira, o chumbo na LME abriu a US$ 1.961,5/t, atingindo um máximo de US$ 1.965/t no início da negociação, e então flutuou para baixo devido ao forte desempenho do índice do dólar dos EUA. O chumbo na LME caiu para um mínimo de US$ 1.941/t na sessão de fechamento e fechou a US$ 1.945/t, uma queda de 0,66%.
Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado do chumbo na SHFE 2506 abriu a 16.940 iuanes/t, atingindo um máximo de 16.960 iuanes/t no início da negociação, e então flutuou para baixo devido ao fraco desempenho do chumbo na LME. O mínimo durante a sessão foi de 16.825 iuanes/t, e fechou a 16.855 iuanes/t, uma queda de 0,53%.
Entre as fundições de chumbo primário, houve aumentos e diminuições na produção, e as mudanças na oferta foram relativamente pequenas. Enquanto isso, o spread entre os preços futuros e à vista do chumbo aumentou, aumentando a intenção dos fornecedores de transferir para o armazém de entrega. Deve-se prestar atenção às mudanças no estoque social de lingotes de chumbo na próxima semana. As transações à vista devem permanecer com desconto. Para o chumbo secundário, devido a fatores como perdas e cortes de produção, o desconto de preço do chumbo refinado secundário gradualmente diminuiu, e até mesmo se invertiu em relação ao chumbo primário. Espera-se que as empresas de chumbo secundário mantenham cotações firmes e vendam antes que a situação de lucros e perdas melhore. No lado do consumo, as empresas a jusante planejam tirar férias durante o período do Dia do Trabalho. Devido ao fraco consumo final, os produtores compraram volumes relativamente pequenos de estoque antes do feriado, e não há expectativa de uma melhoria significativa nas transações à vista.
Zinco

Na sexta-feira, o zinco na LME abriu a US$ 2.705,5/t. No início da sessão, os bears aumentaram suas posições, empurrando o zinco na LME brevemente para US$ 2.710/t. Posteriormente, o zinco na LME flutuou para baixo durante toda a sessão, caindo para um mínimo de US$ 2.642/t até o fechamento. Ele finalmente fechou a US$ 2.645,5/t, uma queda de US$ 59,5/t ou 2,2% em relação ao fechamento anterior. O volume de negociações aumentou para 10.898 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 1.055 lotes para 205.000 lotes. No mesmo dia, o contrato mais negociado do zinco na SHFE 2506 abriu a 22.630 iuanes/mt. No início da sessão, os bulls reduziram suas posições, fazendo com que o zinco na SHFE caisse brevemente para 22.525 iuanes/mt. Em seguida, oscilou em torno da linha média diária, com flutuações de menos de 100 iuanes. Ele finalmente fechou a 22.550 iuanes/mt, uma queda de 200 iuanes/mt ou 0,88% em relação ao fechamento anterior. O volume de negociações diminuiu para 61.118 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 2.803 lotes para 120.000 lotes.
Na sexta-feira, o zinco na LME registrou um grande candlestick bearish, com as médias móveis de 5/10 dias fornecendo apoio abaixo e a banda média de Bollinger formando resistência acima. Impulsionado pelas esperanças de alívio das tensões comerciais globais, o índice do dólar dos EUA subiu, empurrando o centro dos preços do zinco na LME para baixo. Na sexta-feira, o zinco na SHFE registrou um pequeno candlestick bearish. De acordo com a SMM, as TCs de concentrado de zinco para maio aumentaram em 50 iuanes/t (conteúdo de metal), com a taxa de aumento desacelerando. No entanto, o apoio ao consumo gradualmente enfraqueceu, e os preços do zinco na SHFE estavam principalmente em estagnação. Espera-se que os preços do zinco continuem a flutuar.
Estanho
Os EUA anunciaram medidas para impor "tarifas recíprocas" em vários países, despertando preocupações no mercado e levando a flutuações no índice do dólar dos EUA e a um aumento no sentimento de aversão ao risco, o que suprimiu os preços dos metais não-ferrosos. O presidente do Fed, Powell, afirmou claramente que não haveria corte de taxas de juros por enquanto e alertou para os riscos duplos de aumento do desemprego e alta inflação enfrentados pela economia dos EUA, exacerbando ainda mais a incerteza do mercado. O padrão de oferta-demanda no mercado doméstico de minério de estanho está apertado. Em termos de oferta, as taxas de operação das fundições de estanho refinado nas províncias de Yunnan e Jiangxi diminuíram, limitadas pela oferta apertada de matéria-prima. Em particular, os adiamentos na retomada da produção em Mianmar e o recente terremoto de magnitude 7,9 intensificaram o pânico do mercado em relação ao fornecimento de minério de estanho. Em termos de demanda, as empresas de solda a jusante estão fazendo compras just-in-time junto com algum estoque. No entanto, a política de "troca" e o alto nível de cronogramas de produção de eletrodomésticos fornecem apoio potencial à demanda. A taxa de operação da indústria de solda de estanho subiu para 75,81% em março e espera-se que permaneça em um nível relativamente alto em abril. Apesar da notícia de que a mina de estanho de Bisie retomaria as operações, que uma vez impulsionou a confiança do mercado, no geral, os preços do estanho na SHFE podem flutuar consideravelmente no curto prazo dentro da faixa de 252.000-266.000 iuanes/t. Em resumo, os preços do estanho na SHFE podem continuar a flutuar consideravelmente no curto prazo. Recomenda-se que os investidores prestem atenção às mudanças nos fundamentos do mercado, operem com cautela e evitem o risco de perseguir preços altos.
Níquel
Na semana passada, os preços do níquel continuaram a tendência de flutuação observada desde meados de abril. O preço médio do níquel refinado SMM 1# foi de 126.850 iuanes/t na semana passada, um aumento ligeiro de 0,5% semana a semana. Os preços futuros do níquel na LME flutuaram dentro de um intervalo em torno de US$ 15.600-15.800/t. As expectativas de aumentos das taxas de juros do Fed dos EUA em junho se intensificaram, pressionando os preços do níquel na LME denominados em dólares dos EUA. O sentimento de aversão ao risco entre os investidores foi pronunciado, e a disputa entre os longs e shorts no mercado se intensificou. Em termos de oferta, o presidente da Indonésia assinou uma política para aumentar os royalties do minério de níquel, que entrará em vigor em 26 de abril. Os preços locais do minério de níquel são relativamente altos, e o aumento dos custos forneceu algum apoio aos preços do níquel. A taxa de operação das fundições de níquel refinado domésticas permanece alta. No lado da demanda, a demanda de liga a jusante foi fraca na semana passada, principalmente devido ao declínio significativo nos preços do níquel anteriormente causado pela política de tarifas recíprocas. A maioria das empresas havia estocado antecipadamente, resultando em baixos volumes de transações à vista de níquel refinado no final do mês.