Fundamentos Estáveis, Preços do Estanho à Procura de Novo Equilíbrio [[Comentário da Instituição]]

[Revisão do Mercado de Futuros] O contrato de futuros de estanho mais negociado na SHFE subiu ligeiramente no meio da semana, fechando a 262.000 yuan por tonelada. O estoque da SHFE diminuiu ligeiramente para 9.249 toneladas, enquanto o estoque da LME também diminuiu ligeiramente para 2.425 toneladas. Em termos de dados avançados, as importações de estanho continuaram sem serem lucrativas, e os TCs do concentrado de estanho a 40% permaneceram estáveis.

[Desempenho do Setor] O documento mais recente, "Procedimentos para a Obtenção de Licenças de Mineração, de Beneficiamento e de Prospecção na Área Mineira de Manxiang", esclareceu os padrões de taxas para túneis de minas e plantas de beneficiamento, que foram significativamente mais altos do que os mencionados no documento "Wa Jing Zi 2023-08" emitido em dezembro de 2023. Insiders do setor analisaram que esse ajuste de preços teria um impacto limitado nos túneis de minas de alta altitude, mas aumentaria a pressão de custos nos túneis de minas de baixa altitude e nas plantas de beneficiamento de pequeno e médio porte. Algumas plantas de beneficiamento financeiramente frágeis podem enfrentar dificuldades para retomar as operações. Em contraste, as grandes empresas com fortes recursos financeiros teriam uma maior vantagem.

[Lógica Central] Com a estabilidade macro, os preços do estanho estão gradualmente voltando aos fatores fundamentais. O lado da oferta permanece basicamente estável. Embora o Estado de Wa tenha emitido documentos relevantes para promover ativamente a retomada da produção de minas de estanho, será extremamente difícil completar todo o processo de retomada nas próximas 1-2 semanas. No lado da demanda, devido às expectativas de flexibilização das políticas tarifárias sino-americanas, o Índice de Semicondutores da Filadélfia aqueceu ligeiramente. O setor de semicondutores ainda está no final do ciclo de prosperidade e ainda não mostrou uma retração significativa, fornecendo algum apoio aos preços.

[Opinião da Nanhua] Buscando um novo equilíbrio, com uma faixa de negociação semanal de 252.000-268.000 yuan por tonelada.

(Fonte: Nanhua Futures)