Sentimento de Mercado Continuou a Recuperar, Estanho SHFE Flutuou para Cima [Comentário de Fechamento do Mercado SHFE em 11 de Abril]

As tensões comerciais diminuíram, e o sentimento do mercado continua a se recuperar. Os metais não ferrosos subiram em geral, com o estanho da SHFE flutuando para cima. O contrato mais negociado fechou com alta de 3,02% a 261.850 yuan/mt. Embora as minas de estanho africanas tenham retomado a produção, o fornecimento de minério de estanho permanece apertado. Atenção posterior deve ser dada ao ritmo de retomada em Myanmar e ao progresso do conflito na região do DRC.

De acordo com os dados de pesquisa de mercado aprofundada da SMM, até a última sexta-feira, as taxas de operação das refinarias de estanho refinado nas duas principais províncias produtoras de estanho, Yunnan e Jiangxi, experimentaram uma certa queda, com uma taxa de operação combinada de 56,75%. Região de Yunnan: A crise da cadeia de suprimentos de matérias-primas intensificou-se, e o ciclo de estoque das refinarias de estanho continua a declinar. Região de Jiangxi: O sistema de reciclagem falhou, juntamente com a demanda em retração, levando a uma quebra estrutural no fornecimento de sucata. O volume de reciclagem de estanho em Jiangxi diminuiu 10% em comparação com a média do Q4, e o custo de triagem de sucata aumentou. O sistema de reciclagem ainda exibe o problema cíclico de "acumulação na temporada alta e esgotamento na baixa". Na semana passada, os preços do estanho da SHFE caíram acentuadamente devido a questões tarifárias, e a disposição para vender entre as refinarias de estanho refinado em Yunnan e Jiangxi foi baixa, mostrando um sentimento de retenção de cargas.

Na semana passada, influenciado por fatores macroeconômicos, quando os preços do estanho caíram para cerca de 255.000 yuan/mt nos dias 9-10 de abril, surgiu uma onda de reposição de estoques. A desaparição do espaço de arbitragem entre futuros e preços à vista desencadeou a retenção de cargas pelas refinarias. Os comerciantes venderam ativamente, relatando um aumento acentuado nos pedidos de downstream estimulado por preços baixos, mas os pedidos dos usuários finais foram principalmente compras just-in-time. As compras de baixa por parte do downstream levaram a uma destocagem significativa do estoque social de lingotes de estanho. Na semana passada, o estoque de estanho da LME primeiro subiu e depois caiu, com o último estoque caindo para 3.140 toneladas. No geral, o estoque recente manteve-se estável.

Em relação ao futuro do mercado, a Jinrui Futures comentou que o enfraquecimento significativo recente do dólar americano é favorável para os preços dos metais. As matérias-primas imediatas domésticas para fundição ainda enfrentam pressão, mas a retomada da produção no DRC deve amenizar os desequilíbrios futuros de matérias-primas. Do lado do consumo, as flutuações de preços recentes levaram a um novo enfraquecimento nas compras de downstream. Olhando para os preços a curto prazo, considerando que o impacto macroeconômico a curto prazo ainda não terminou, os preços podem ainda ter espaço para uma correção.