O ouro emergiu como o ativo estrela do ano, com seu preço subindo quase 23% desde o início do ano, superando de longe outros produtos financeiros.
Esta tendência ascendente não é o fim, pois a Wall Street recentemente elevou sua meta de preço para o ouro neste ano, apontando que dados econômicos fracos dos EUA e guerras comerciais em escalada continuarão exacerbando a incerteza econômica e impulsionando investidores para ativos de refúgio.
Em um relatório divulgado na última sexta-feira, o Goldman Sachs elevou sua meta de preço do ouro para 2025 de três mil e trezentos dólares por onça para três mil e setecentos dólares, um aumento significativo de 12%, marcando a revisão para cima mais agressiva da instituição este ano. Em fevereiro, o Goldman Sachs esperava que a meta de preço do ouro para este ano fosse três mil dólares, e no final de março, foi revisada para cima pela segunda vez para três mil e trezentos.
O Goldman Sachs observou que a demanda dos bancos centrais por ouro permanece forte, e os fundos continuam fluindo para ETFs de ouro. Embora alguns investidores tenham vendido posições especulativas em ouro durante a queda acentuada do mercado no início deste mês, o interesse aberto total dos ETFs de ouro ainda está subindo devido às preocupações com uma recessão econômica, e a demanda física por ouro na Ásia também apoia o preço.
Além do Goldman Sachs, o UBS também continuou a elevar sua previsão de preço do ouro, com uma meta de três mil e quinhentos dólares por onça. Apontou que a diminuição da demanda por títulos do Tesouro dos EUA e pelo dólar americano impulsionará o rally do ouro a continuar no próximo ano e se estabilizar em níveis altos por um período mais longo.
Joni Teves, analista do UBS, observou que, em um ambiente de incerteza tarifária crescente, desaceleração do crescimento econômico, inflação em alta e riscos geopolíticos persistentes, o argumento para aumentar a alocação em ouro é mais convincente do que nunca.
Enquanto isso, o Deutsche Bank visa que o ouro atinja três mil e setecentos dólares por onça até 2026. Anteriormente, os analistas do banco esperavam dois mil e novecentos dólares por onça.
Fraqueza na economia dos EUA
Os analistas estão particularmente focados nos dados macroeconômicos dos EUA e enfatizam que sinais de desaceleração na economia americana eram evidentes antes da implementação das tarifas. De acordo com a Challenger, Gray & Christmas, mais de quatrocentos e noventa e sete mil pessoas foram demitidas nos EUA no primeiro trimestre, o maior número para o trimestre desde 2009, um aumento de 93% em relação ao primeiro trimestre de 2024.
Além disso, as atividades manufatureiras e de serviços dos EUA mostraram fraqueza. O Índice de Manufatura ISM dos EUA caiu de cinquenta e nove décimos para quarenta e nove décimos de dezembro a março, enquanto o Índice de Serviços caiu de cinquenta e quatro décimos para cinquenta e oito décimos. Um índice abaixo de cinquenta geralmente indica contração econômica.
A ferramenta de previsão do Fed de Atlanta prevê que o crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre será -2,4%. Este número pode mudar, mas o crescimento do PIB provavelmente será significativamente menor do que os 3% vistos no verão passado.
Muitos economistas alertaram sobre a possibilidade de estagflação e estão preocupados que os EUA entrem em recessão econômica. As características de refúgio do ouro estão sendo cada vez mais amplificadas no ambiente atual, especialmente após a guerra comercial ter diminuído o apelo dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar americano.
