Preocupações do mercado com a fraqueza econômica levaram os preços do estanho a seguir o setor em baixa [Comentário Institucional]

【Resumo do Mercado】

1. Mercado de Futuros: O contrato de estanho SHFE 2505 fechou com queda de dezesseis mil novecentos e trinta iuanes/mt em relação ao mês anterior, a duzentos e cinquenta e quatro mil e cem iuanes/mt. A posição aberta para o estanho SHFE aumentou em três mil trezentos e cinquenta e quatro lotes, totalizando setenta e sete mil duzentos e sessenta e oito lotes.

2. Mercado à Vista: Perturbações nos insumos persistem. Afetado pelo sentimento macro, o estanho SHFE caiu novamente, com as fundições segurando cargas. Os comerciantes demonstraram uma disposição moderada para vender, relatando que alguns compradores de downstream fizeram consultas e pedidos a preços baixos, principalmente para necessidades essenciais. As transações da manhã foram moderadas.

【Notícias Relacionadas】

1. De acordo com a Bloomberg, autoridades dos EUA afirmaram que tarifas adicionais de cinquenta por cento sobre produtos chineses entrarão em vigor às 12:01 AM horário de Nova York em 9 de abril (12:01 PM horário de Pequim em 9 de abril). Anteriormente, após os EUA imporem tarifas recíprocas de trinta e quatro por cento sobre a China, a China retaliou impondo tarifas de trinta e quatro por cento sobre todas as importações dos EUA. Trump anunciou no início de 8 de abril, horário de Pequim, que se a China não revogasse as novas tarifas de trinta e quatro por cento até 8 de abril, seria imposto um adicional de cinquenta por cento, potencialmente elevando as tarifas totais a cento e quatro por cento. A China se opõe firmemente a isso, reiterando que "se os EUA insistirem, a China responderá na mesma moeda."

2. Em 9 de abril, a China lançou um livro branco sobre sua posição nas relações econômicas e comerciais entre China e EUA, enfatizando a necessidade de respeitar os interesses e preocupações principais de cada um e encontrar soluções através do diálogo e consulta.

3. Mais cedo na terça-feira, segundo a CCTV News, o Representante Comercial dos EUA Greer declarou que as "tarifas recíprocas" entrarão em vigor em 9 de abril. As negociações de Trump com outros países sobre tarifas não têm cronograma específico. Trump deixou claro que isenções tarifárias não serão implementadas no curto prazo. Interpretação do mercado: Dalio alertou investidores que estamos vivenciando um "único na vida" colapso sistêmico das ordens monetária, política e geopolítica globais. As cinco forças fundamentais impulsionando essa transformação são o colapso da ordem monetária, turbulência política, remodelagem da ordem geopolítica, mudança tecnológica e desastres naturais.

4. O Ministro de Mineração da Indonésia declarou que a Indonésia planeja impor royalties de mineração na segunda semana de abril. O Ministério de Energia e Recursos Minerais emitirá em breve um decreto ministerial listando novas taxas de royalties, aumentando os royalties para várias commodities de mineração e carvão. Anteriormente, em 8 de março, o Ministério de Energia e Recursos Minerais lançou uma consulta pública sobre "Ajustes nos Tipos e Taxas de Receitas Estatais Não Tributárias no Setor de Energia e Recursos Minerais", indicando que está considerando aumentar os impostos de mineração para vários minérios, desde cobre, estanho, níquel até carvão. Para o estanho, a taxa única de royalties anterior de três por cento pode agora ser ajustada para uma taxa progressiva (três a dez por cento) baseada nos preços de mercado.

5. A reunião prévia para retomada do Estado Wa, originalmente agendada para 1º de abril, foi cancelada. A Administração de Indústria e Recursos Minerais do Estado Wa emitiu um aviso em 26 de março de 2025, programando uma reunião prévia para a mina Mansiang às 8:00 AM horário de Mianmar em 1º de abril no escritório de Mansiang. No entanto, um terremoto de magnitude 7,9 atingiu Mianmar em 28 de março de 2025, levando a Administração de Indústria e Recursos Minerais do Estado Wa a emitir um aviso em 31 de março de 2025, adiando a reunião de retomada da mina Mansiang. Interpretação da Galaxy: O terremoto em Mianmar levantou preocupações do mercado sobre o transporte de minério de estanho e o progresso dos esforços subsequentes de retomada.

【Análise Lógica】

A lacuna de oferta nos fundamentos do estanho permanece, sem notícias de retomada na RDC. Após o cancelamento da reunião de retomada em Mianmar, seu fornecimento anual pode não ver aumentos significativos. A política da Indonésia de mudar de uma taxa única de royalties para uma taxa progressiva (significativamente maior) para exportações de estanho pode ser implementada em breve. A atenção subsequente se concentrará na política final, pois o aumento nos royalties pode impactar significativamente os custos de mineração das empresas locais, possivelmente apertando a situação de oferta e demanda de estanho. No entanto, apesar de fortes desequilíbrios de oferta e demanda nos fundamentos, os preços do estanho são mais significativamente afetados por fatores macro. Após os EUA imporem tarifas recíprocas, as preocupações do mercado com uma possível desaceleração econômica global subsequente levaram a uma queda acentuada nos metais não ferrosos, que desde então permaneceram em baixa. Mercados macro internacionais, impulsionados pela incerteza sobre a demanda global futura, alimentaram o sentimento de pânico, com fundos ursinos entrando no mercado e impulsionando os preços do estanho a se moverem fracamente em linha com o setor. Ontem, os prêmios spot de estanho LME caíram acentuadamente. A atenção subsequente se concentrará em saber se o mercado retorna à lógica fundamental após o sentimento de pânico diminuir.

【Estratégia de Negociação】

1. Unilateral: Antes que o sentimento de pânico sobre preocupações de fraqueza econômica seja digerido, espera-se que os preços do estanho permaneçam em baixa em linha com o setor. Cautela é aconselhada. 2. Opções: Temporariamente em espera.

(Fonte: Galaxy Futures)