A guerra tarifária continua a escalada, preços do aço devem manter movimento lateral na próxima semana [Relatório Semanal da Cadeia de Aço SMM]

Publicado: Mar 28, 2025 18:00 (GMT+8)

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A série de metais ferrosos experimentou uma tendência volátil esta semana, com o preço médio geral aumentando ligeiramente. No front das notícias, o Premier chinês Li Qiang, ao participar da "Reunião Anual do Fórum de Desenvolvimento da China 2025," declarou que a China se preparou para possíveis "choques externos inesperados" e introduzirá novas políticas incrementais, se necessário...

Previsão para a próxima semana: Guerra tarifária se intensifica, preços do aço devem manter movimento lateral

Esta semana, a série de metais ferrosos mostrou uma tendência mista, com o preço médio geral subindo ligeiramente. No front de notícias, o primeiro-ministro chinês Li Qiang, ao participar da "Reunião Anual do Fórum de Desenvolvimento da China 2025", declarou que a China está preparada para possíveis "choques externos inesperados" e introduzirá novas políticas incrementais, se necessário, para garantir o funcionamento estável da economia chinesa. No dia 22, a Conferência de Desenvolvimento de Qualidade para a Indústria Siderúrgica em 2025, orientada pela Associação de Ferro e Aço da China e organizada pelo Instituto de Planejamento e Pesquisa da Indústria Metalúrgica da China, foi realizada em Pequim. Jiang Wei, em seu discurso na conferência, sugeriu fechar efetivamente a entrada para nova capacidade, e algumas empresas siderúrgicas regionais da China indicaram que podem controlar adequadamente a produção de aço bruto no futuro próximo. Meio da semana, o relatório do Ministério das Finanças sobre a implementação da política fiscal da China em 2024 mencionou que a política fiscal em 2025 deve ser mais proativa, continuando a apoiar fortemente a expansão abrangente da demanda interna. Além disso, o Ministério do Meio Ambiente lançou o "Plano de Trabalho para o Mercado Nacional de Comércio de Emissões de Carbono Abranger as Indústrias Siderúrgica, Cimenteira e de Fundição de Alumínio", marcando a primeira expansão da cobertura setorial do mercado nacional de comércio de emissões de carbono. No mercado à vista, os preços do aço subiram inicialmente e depois recuaram esta semana, com sentimento de mercado fraco na segunda metade da semana e transações à vista fracas.

Olhando para a próxima semana, rumores de restrições de produção doméstica e a contínua guerra tarifária global continuarão perturbando o mercado. Do lado industrial, altos-fornos estão gradualmente retomando a produção, a produção de ferro gusa continua aumentando e o suporte dos preços de matérias-primas está se fortalecendo. Em termos de aço, a demanda aparente continuou a reagir esta semana, mas a taxa de crescimento diminuiu mês a mês. Espera-se que os preços do aço continuem flutuando dentro de um intervalo na próxima semana, sem um forte impulsionador para romper os limites atuais superior e inferior.

Minério de Ferro: Preços do minério de ferro se fortalecem, esperados para continuar flutuando para cima na próxima semana

Olhando para a próxima semana, embora os lucros das usinas siderúrgicas estejam se estreitando marginalmente, eles permanecem resilientes. Apoiado pela temporada tradicional de demanda alta, espera-se que o consumo de principais produtos siderúrgicos continue a aumentar ligeiramente, com o estoque total mantendo uma tendência de desestocagem. Com operações de baixo estoque, as usinas siderúrgicas têm alto entusiasmo de produção, e a produção de ferro gusa ainda tem espaço para crescer. Além disso, a liberação da demanda de reposição de algumas usinas siderúrgicas antes do feriado de Qingming deve continuar fortalecendo o consumo de minério de ferro, apoiando os preços do minério. No entanto, é importante notar que a política de restrição de produção de aço bruto não resolvida continua perturbando o mercado, e as novas tarifas dos EUA sobre a China, que entram em vigor em 2 de abril, estão exacerbando a aversão ao risco. Além disso, a iminente rolagem do contrato mais negociado pode amplificar as flutuações do mercado futuro. No geral, espera-se que os preços do minério de ferro continuem flutuando para cima na próxima semana, mas o espaço para alta pode ser relativamente limitado devido à incerteza política.

Coque: Demanda rígida por coque aumenta, mercado de coque pode se estabilizar na próxima semana

Pontos-chave: Em termos de oferta, a maioria das empresas de coque ainda tem lucros. Com base em estratégias de lucro, a oferta de coque é relativamente estável, e as condições de embarque melhoraram, com o estoque das empresas de coque continuando a diminuir. Em termos de demanda, o estoque de produtos acabados das usinas siderúrgicas tem diminuído recentemente, e os lucros são bons, com a produção de ferro gusa aumentando continuamente, criando demanda de compra rígida para coque, reduzindo o controle sobre as condições de chegada. Em termos de fundamentos de matérias-primas, a produção de carvão para coque nas minas é estável, mantendo ritmos de produção normais. No entanto, as recentes melhorias nas vendas das usinas siderúrgicas e a retomada gradual da produção reduziram o sentimento de supressão dos preços de matérias-primas, aumentando o entusiasmo de compra. Leilões online tiveram mais altas do que quedas, e o clima de negócios do mercado melhorou. Em resumo, a demanda rígida de downstream por coque aumentou, e o desequilíbrio de oferta e demanda de curto prazo para coque enfraqueceu. O mercado de coque pode se estabilizar esta semana.

Barras de Aço: Demanda de reposição terminal antes do feriado, preços de materiais de construção podem ter impulso ascendente na próxima semana

Esta semana, os preços das barras de aço subiram e depois se estabilizaram. O aumento dos futuros de barras de aço impulsionou tanto o volume quanto o preço do mercado, mas os comerciantes operaram com cautela, focando em embarques após a alta, o que suprimiu parcialmente a altura do aumento. Do lado industrial, várias usinas siderúrgicas em Xinjiang, para continuar implementando o controle de produção de aço bruto de Xinjiang, anunciaram um corte diário de 10% na produção de aço bruto a partir de imediato. A SMM acompanhou ativamente e descobriu que esse corte de produção é principalmente para controle de curto prazo. Além disso, usinas siderúrgicas individuais no noroeste estão atualizando suas linhas de laminação, o que reduzirá a oferta de materiais de construção em 20% em abril. As usinas siderúrgicas de alto-forno em outras regiões estão mantendo seus ritmos de produção atuais, enquanto a taxa de operação de cinquenta usinas de forno elétrico de materiais de construção em todo o país é de 39,68%, uma queda de 0,5% semanal. As taxas de operação na China Oriental e Central diminuíram ligeiramente, principalmente devido a menores lucros levando a horários de operação mais curtos. No curto prazo, a taxa de operação é mais propensa a diminuir do que a aumentar, com a oferta total de materiais de construção flutuando dentro de um intervalo. Do lado da demanda, o aumento de preços desta semana impulsionou alguma atividade de demanda especulativa. No entanto, terminais de downstream, afetados por baixa disponibilidade de fundos, viram a força de recuperação da demanda menor do que as expectativas do mercado, com o sentimento geral do mercado permanecendo cauteloso. O estoque nacional de barras de aço continuou a diminuir esta semana, mas a faixa de desestocagem não se expandiu significativamente. Olhando para a frente, após o aumento de preços desta semana, os comerciantes do mercado se concentraram em embarques e foram cautelosos com a reposição. No entanto, alguns terminais podem fazer reposição antes do feriado de Qingming na próxima semana. Espera-se que os preços à vista de materiais de construção permaneçam relativamente estáveis com uma tendência forte na próxima semana, e o contrato de barras de aço mais negociado RB2505 pode flutuar entre 3.100-3.300.

Laminados a Quente: Estrutura de oferta e demanda mantida temporariamente, futuros de laminados a quente podem continuar flutuações estreitas na próxima semana

Esta semana, os preços futuros de laminados a quente subiram inicialmente e depois caíram, com uma faixa de flutuação semanal estreita. Do lado fundamental, algumas usinas siderúrgicas ainda têm planos de manutenção nesta semana, com a produção de laminados a quente flutuando dentro de um intervalo. As transações do mercado subiram inicialmente e depois caíram, com os comerciantes mostrando forte entusiasmo de embarque. A queda do estoque social se expandiu, e as usinas siderúrgicas embarcaram ativamente, resultando em um estoque total de 5,4255 milhões de toneladas, uma queda de 283.800 toneladas semanal. Olhando para a frente, entrando em abril, a manutenção das usinas siderúrgicas terminará temporariamente. Impulsionada por lucros substanciais, a produção aumentará, mas a taxa de crescimento de curto prazo não será tão grande. A demanda de fabricação downstream ainda pode manter a liberação resiliente, e o estoque deve continuar a desestocar na próxima semana. De acordo com a pesquisa da SMM, o ferro gusa continuará a reagir, e o suporte de custo permanecerá estável. No geral, os laminados a quente manterão a desestocagem sazonal no curto prazo, com fatores macroeconômicos em um período de vazio. A demanda aparente de laminados a quente está em um nível elevado, e deve-se prestar atenção à sustentabilidade da demanda, evitando um refluxo de demanda que possa esfriar o sentimento do mercado. Espera-se que o contrato HC2505 possa flutuar entre 3.330-3.430 na próxima semana.

Sucata de Aço: Oferta e demanda em equilíbrio apertado, foco posterior na recuperação da demanda

Do lado da oferta, os recursos de sucata de aço estão relativamente apertados, com os comerciantes operando em um modo rápido de entrada e saída. Os pátios de sucata de aço enfrentam pressão de compra significativa, e as condições gerais de chegada são ruins. Do lado da demanda, as usinas siderúrgicas de alto-forno reduziram sua disposição de usar sucata de aço devido à desvantagem de custo-benefício, mas a proporção de sucata de aço aumentou ligeiramente devido à recuperação sazonal da demanda. As usinas siderúrgicas de forno elétrico reduziram ligeiramente as operações devido à baixa rentabilidade, com a taxa de operação de usinas de forno elétrico em 39,68% esta semana, uma queda de 0,5% semanal, e a demanda contraiu. No geral, a oferta e demanda de sucata de aço estão atualmente em equilíbrio apertado, com alguma recuperação da demanda, mas ainda fraca no geral. O foco posterior deve estar na recuperação da demanda.

1. Para dados envolvidos no relatório, visite o banco de dados SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Para mais conteúdo sobre informações de aço da SMM, relatórios de análise, bancos de dados, etc., entre em contato com Li Ping do Departamento de Negócios de Aço da SMM no 021-51595782.

*As opiniões neste relatório são baseadas em informações de mercado coletadas e na avaliação abrangente da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas no relatório são apenas para referência, e os riscos são assumidos pelo usuário. Este relatório não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar este relatório para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são independentes da SMM. Além disso, quaisquer perdas e responsabilidades causadas pelo uso não autorizado ou ilegal das opiniões neste relatório são independentes da SMM. A SMM reserva-se o direito de modificar e interpretar os termos deste comunicado.

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