[Tópico Quente SMM] Oferta e Demanda de Aço no Relatório de Trabalho do Governo

A terceira sessão do 14º Congresso Nacional do Povo foi aberta às 9h do dia 5 de maio de 2025, no Grande Salão do Povo. A reunião ouviu um relatório sobre o trabalho do governo apresentado pelo Premier Li Qiang, revisou o relatório do Conselho de Estado sobre a implementação do plano de desenvolvimento econômico e social nacional de 2024 e o plano preliminar para 2025, e examinou o relatório do Conselho de Estado sobre a execução dos orçamentos central e locais de 2024 e os orçamentos preliminares para 2025. Extraímos e interpretamos o conteúdo relacionado ao aço e à cadeia industrial negra do relatório de trabalho do governo.

• Dados Macroeconômicos Principais

A política fiscal permanece "mais proativa", enquanto a política monetária é descrita como moderadamente frouxa, com cortes oportunos no RRR e nas taxas de juros para manter ampla liquidez e promover o desenvolvimento saudável dos mercados imobiliário e de ações com maior força.

• Lado da Demanda de Aço

Estão planejados 4,4 trilhões de yuans em títulos especiais de governos locais, um aumento de 500 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, principalmente para investimentos em construção, aquisição de propriedades comerciais existentes e quitação de pagamentos atrasados de governos locais a empresas. O total da nova dívida governamental para este ano é de 1,186 trilhão de yuans, um aumento de 290 bilhões de yuans em relação ao ano anterior.
Será implementada uma política monetária moderadamente frouxa, com cortes oportunos no RRR e nas taxas de juros para manter ampla liquidez. Ferramentas de política monetária estrutural serão otimizadas e inovadas para promover o desenvolvimento saudável dos mercados imobiliário e de ações com maior força.
Os esforços para estabilizar o mercado imobiliário continuarão. Serão intensificados os esforços para renovar vilas urbanas e casas degradadas. A aquisição de propriedades comerciais existentes e a garantia de entrega de moradias continuarão.
Migrantes rurais elegíveis serão incluídos no sistema de segurança habitacional. A renovação urbana e a reforma de áreas residenciais antigas continuarão.
A eficiência do consumo e do investimento será significativamente impulsionada, e a demanda doméstica será expandida em todos os aspectos. Um título especial de super longo prazo de 300 bilhões de yuans apoiará políticas de troca de bens de consumo.
O investimento efetivo será ativamente expandido. Este ano, propõe-se 735 bilhões de yuans para investimento orçamentário central. O título especial de super longo prazo será usado para apoiar o programa de modernização de equipamentos em larga escala e trocas de bens de consumo, a implementação de estratégias nacionais importantes e o desenvolvimento de capacidades de segurança em áreas-chave com maior força.
A transformação digital da manufatura será acelerada. O desenvolvimento de NEVs inteligentes e conectados, smartphones e computadores com IA, robôs inteligentes e outros terminais inteligentes de próxima geração, bem como equipamentos de manufatura inteligente, será vigorosamente promovido.

• Lado da Oferta de Aço

O ritmo de modernização das indústrias tradicionais será acelerado, orientando a manufatura para direções de alto padrão, inteligência e sustentabilidade. Os métodos de implementação de substituição de capacidade para as indústrias de aço, cimento e vidro serão revisados, promovendo a saída gradual de capacidades obsoletas e ineficientes.
Serão introduzidas políticas e medidas para abordar desequilíbrios estruturais em indústrias-chave, rompendo a competição predatória por meio de maior regulação industrial e melhorias de qualidade. O controle contínuo da produção de aço bruto será implementado, promovendo a redução e reestruturação da indústria siderúrgica.
A meta de consumo de energia por unidade do PIB em 2025 é uma redução de 3%, superior à meta de 2024 de 2,5%, sendo que a redução real em 2024 foi de 3,8%.
No geral, os dados macroeconômicos divulgados pelo governo estão amplamente alinhados com as expectativas do mercado, sem surpresas significativas. Do lado da demanda, o setor imobiliário está mais focado em estabilizar após um declínio, o que dificilmente mudará o estado deprimido do mercado imobiliário ou impulsionará uma demanda adicional por aço. No entanto, há alguma força incremental na política fiscal para o programa de modernização de equipamentos em larga escala e trocas de bens de consumo, o que pode trazer demanda adicional por aço. Do lado da oferta, a intensidade regulatória deste ano é ligeiramente maior do que em 2024. Atualmente, a China enfrenta crescentes atritos antidumping no setor siderúrgico, levando a um aumento acentuado na resistência às exportações. Nesse contexto, podem ser esperadas reduções anuais na oferta!