O Fed dos EUA reduz o ritmo de redução do balanço, cobre na LME recua ligeiramente [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Publicado: Mar 21, 2025 09:11
Resumo da Reunião Matinal SMM: O cobre LME abriu a $9.934 durante a noite, atingindo um máximo de $9.986,5 durante a sessão antes de oscilar para baixo, alcançando um mínimo de $9.906 e fechando finalmente a $9.910. Isso representou uma queda de $87,5 em relação ao fechamento anterior de $9.997,5, com um declínio de 0,87%. O contrato de cobre SHFE 2505 abriu a 81.310 durante a noite, atingindo um máximo de 81.420 e um mínimo de 81.020. O preço mais recente foi 81.310, uma queda de 40 em relação ao fechamento anterior de 81.670, com um declínio de cerca de 0,49%. O volume de negociação foi de 44.832, e o interesse em aberto foi de 243.630. No geral, o preço mostrou volatilidade significativa após a abertura, inicialmente caindo para um ponto baixo, seguido por uma tendência de oscilação.
Mercado de Futuros: O cobre LME abriu a $9.934/mt durante a noite, atingindo um máximo de $9.986,5/mt antes de oscilar para baixo até um mínimo de $9.906/mt, fechando finalmente a $9.910/mt. Isso representou uma queda de $87,5/mt, ou 0,87%, em relação ao fechamento anterior de $9.997,5/mt. O contrato SHFE 2505 abriu a 81.310 yuan/mt, alcançou um máximo de 81.420 yuan/mt e um mínimo de 81.020 yuan/mt. O preço mais recente foi de 81.310 yuan/mt, uma queda de 40 yuan/mt, ou cerca de 0,49%, em relação ao fechamento anterior de 81.670 yuan/mt. O volume de negociação foi de 44.832, e o interesse em aberto foi de 243.630. No geral, os preços mostraram volatilidade significativa após a abertura, inicialmente caindo para um ponto baixo, seguido por uma tendência de flutuação.

[Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) O Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) informou que a produção de semimanufaturados de cobre da China em janeiro-fevereiro de 2025 foi de 3,163 milhões de mt, o nível mais alto para o mesmo período nos últimos anos. Embora o Ano Novo Chinês tenha ocorrido mais cedo este ano, com as empresas de processamento a jusante iniciando suas férias no final de janeiro, a produção de semimanufaturados de cobre nos dois primeiros meses ainda foi considerável em comparação com o mesmo período do ano passado.

Spot: (1) Xangai: Em 20 de março, o cobre de qualidade padrão mainstream foi cotado com um desconto de 30 yuan/mt em relação ao contrato do mês seguinte, enquanto o cobre de alta qualidade foi cotado com um prêmio de 10 yuan/mt a 30 yuan/mt. De acordo com a SMM, a velocidade de desestocagem do inventário social doméstico desacelerou esta semana. A alta sustentada nos preços do cobre pressionou o consumo final. No entanto, a diferença de prêmio entre Guangdong e Xangai aumentou significativamente, e espera-se que alguns fornecedores aproveitem a oportunidade para enviar cargas do leste da China para o sul da China. Prevê-se que o prêmio permaneça em torno da paridade amanhã.

(2) Guangdong: Em 20 de março, os preços spot do cátodo de cobre #1 em Guangdong foram cotados com um prêmio de 160 yuan/mt a 210 yuan/mt em relação ao contrato do mês seguinte, com um prêmio médio de 185 yuan/mt, um aumento de 55 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre SX-EW foi cotado com um prêmio de 80 yuan/mt a 100 yuan/mt, com um prêmio médio de 90 yuan/mt, um aumento de 70 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 81.605 yuan/mt, um aumento de 1.030 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, e o preço médio do cobre SX-EW foi de 81.510 yuan/mt, um aumento de 1.045 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, com a oferta reduzida, os fornecedores mantiveram firmes as cotações, estimulando um aumento significativo nos prêmios, mas o volume geral de negociações foi fraco.

(3) Cobre Importado: Em 20 de março, os preços dos warrants foram de 60-70 $/mt, QP abril, com o preço médio subindo $5/mt em relação ao dia de negociação anterior; os preços B/L foram de 86-100 $/mt, QP abril, com o preço médio subindo $6/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi de 30-40 $/mt, QP abril, com o preço médio subindo $5/mt em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referiram-se a embarques chegando entre meados e o final de março e início de abril. O desempenho do mercado foi semelhante ao do dia anterior, com ofertas dispersas e transações reais geralmente altas. A disposição dos fornecedores em vender foi muito baixa, focando principalmente no suporte limitado para contratos de longo prazo.

(4) Cobre Secundário: Em 20 de março, o preço da matéria-prima de cobre secundário aumentou 700 yuan/mt em relação ao mês anterior. O preço do cobre brilhante nu em Guangdong foi de 74.000-74.200 yuan/mt, um aumento de 700 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre o metal primário e a sucata foi de 2.680 yuan/mt, um aumento de 50 yuan/mt em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cobre refinado e a barra de cobre secundário foi de 2.075 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, as empresas de barras de cobre secundário indicaram que os comerciantes continuaram a buscar mercadorias normalmente. Além disso, a diferença de preço entre a barra de cobre refinado e a barra de cobre secundário excedeu 2.000 yuan/mt, estimulando algum sentimento de compra entre as empresas de fios e cabos, mas os volumes de pedidos foram relativamente pequenos, principalmente compras just-in-time.

(5) Estoque: Em 20 de março, os estoques de cobre LME diminuíram 1.900 mt para 223.275 mt. O estoque de warrants SHFE diminuiu 4.359 mt para 154.136 mt.

Preços: No lado macroeconômico, o Fed dos EUA começará a desacelerar o ritmo de redução do balanço a partir de 1º de abril. Em sua coletiva de imprensa, o presidente do Fed, Powell, também divulgou muitos sinais de política. Ele afirmou que a economia dos EUA é forte, mas incerta, e o risco de recessão econômica "aumentou, mas não é alto". O Fed está em uma fase em que pode cortar as taxas de juros ou manter sua postura política atual, mas não se apressará em cortar as taxas. Trump também instou o Fed a cortar as taxas de juros, e as preocupações do mercado com uma recessão econômica nos EUA diminuíram, com o índice do dólar dos EUA subindo novamente, pressionando os preços do cobre. No lado fundamental, a alta sustentada nos preços do cobre suprimiu o consumo final, e a desestocagem do inventário social desacelerou. Enquanto isso, na região sul, devido à oferta reduzida, o consumo permanece moderado, e o estoque continua a diminuir, com os prêmios permanecendo altos. Alguns fornecedores podem aproveitar a oportunidade para enviar cargas do leste da China para o sul da China. Até quinta-feira, 20 de março, os estoques nacionais mainstream de cobre da SMM diminuíram 2.600 mt para 346.400 mt desde segunda-feira, e 9.100 mt desde a quinta-feira anterior, alcançando três semanas consecutivas de desestocagem semanal. Atualmente, recuou 30.600 mt do pico anual e está 48.600 mt abaixo do YoY. Em resumo, com o índice do dólar dos EUA estabilizando, as compras físicas são suprimidas pelos altos preços do cobre, e espera-se que o potencial de alta para os preços do cobre hoje seja limitado.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não confiar apenas nessas informações. Qualquer decisão tomada pelos clientes não está relacionada à SMM.]

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