EUA removem tarifas de 50% sobre aço e alumínio canadenses, futuros de alumínio sobem durante a noite [Resumo Matinal de Alumínio SMM]

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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM de 3.12

Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.880 yuan/tonelada, atingindo um máximo de 20.910 yuan/tonelada e um mínimo de 20.810 yuan/tonelada, antes de fechar a 20.830 yuan/tonelada, alta de 75 yuan/tonelada ou 0,36%. Na terça-feira, o alumínio LME abriu a $2.685/tonelada, alcançou um máximo de $2.711/tonelada e um mínimo de $2.669/tonelada, fechando a $2.704/tonelada, alta de $17,5/tonelada ou 0,65%.

Perspectiva Macro: (1) O Comitê do Partido da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China realizou uma reunião ampliada para estudar profundamente os discursos importantes do Presidente Xi Jinping durante as Duas Sessões e o espírito das Duas Sessões, planejando medidas específicas para implementar o desenvolvimento do mercado de capitais. A reunião enfatizou consolidar totalmente o impulso de recuperação e melhoria do mercado. (Altista★) (2) O Conselheiro de Comércio da Casa Branca dos EUA, Navarro, afirmou na tarde de terça-feira que o Presidente Trump não aumentaria as tarifas sobre as importações de aço e alumínio canadenses para 50% na quarta-feira. Esta declaração seguiu o anúncio de Trump de planos para dobrar a tarifa de 25% sobre metais canadenses, em resposta à sobretaxa de 25% de Ontário sobre a eletricidade dos EUA (uma decisão que foi cancelada após a ameaça de Trump). A sobretaxa de Ontário foi uma contramedida à tarifa de 25% de Trump sobre produtos canadenses. Além disso, Navarro mencionou que a tarifa de 25% sobre todo o aço e alumínio importados entraria em vigor à meia-noite do dia 12, sem isenções. (Baixista★) (3) As vagas de emprego JOLTs de janeiro nos EUA subiram para 7,74 milhões, superando a expectativa de 7,63 milhões. Posteriormente, os traders aumentaram suas apostas em um corte na taxa de juros pelo Fed dos EUA. (Altista★)

Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 11 de março, os estoques de lingotes de alumínio eram de 267,900 toneladas em Guangdong, 321,200 toneladas em Wuxi e 137,000 toneladas em Gongyi, totalizando 726,100 toneladas, um aumento de 800 toneladas em relação ao dia de negociação anterior. (Baixista★) (2) Em 11 de março, o estoque de alumínio LME era de 502,150 toneladas, uma queda de 4,050 toneladas ou 0,80% em relação ao dia anterior. (Altista★) (3) Segundo dados da CAAM, em fevereiro, a produção e as vendas de automóveis alcançaram 2,103 milhões de unidades e 2,129 milhões de unidades, respectivamente. De janeiro a fevereiro, a produção e as vendas de automóveis na China totalizaram 4,553 milhões de unidades e 4,552 milhões de unidades, um aumento de 16,2% e 13,1% em relação ao ano anterior, respectivamente. Durante janeiro-fevereiro, a nova rodada de expansão da política de troca de veículos e a implementação antecipada, juntamente com atualizações tecnológicas das empresas e renovações de produtos, estimularam a demanda, levando a um crescimento constante na produção e vendas de automóveis. O forte início na indústria automotiva estabeleceu uma base sólida para alcançar um "bom começo" no primeiro trimestre. (Altista★)

Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de terça-feira, o contrato de alumínio SHFE do mês anterior viu seu centro rapidamente deslocar-se para baixo, com negociação ativa no mercado spot e compras na baixa. Os fornecedores mantiveram-se ligeiramente firmes nas cotações. Especificamente, no leste da China, a negociação entre traders foi ativa, e os descontos spot estreitaram-se em 10 yuan/tonelada em comparação ao dia de negociação anterior. Na terça-feira, o lingote de alumínio SMM A00 registrou um desconto de 40 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio SHFE 2503, com o lingote de alumínio SMM A00 cotado a 20,710 yuan/tonelada, uma queda de 60 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na China central, a atividade de negociação entre traders melhorou ligeiramente, mas a demanda real a jusante não mostrou melhora significativa. A SMM soube que as plantas de processamento de alumínio nas áreas circundantes tinham altos estoques, e as restrições de produção relacionadas à segurança impulsionaram ainda mais os players a jusante a priorizar a digestão de estoques. Na terça-feira, as transações na China central foram principalmente com um prêmio de 10 yuan/tonelada em relação aos preços da SMM na China central, com o lingote de alumínio SMM A00 na China central cotado a 20,600 yuan/tonelada, uma queda de 40 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai permaneceu em -110 yuan/tonelada. No curto prazo, os prêmios e descontos spot podem flutuar em um intervalo limitado.

Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na terça-feira, as cotações do mercado de sucata de alumínio geralmente seguiram os preços do alumínio, recuando ligeiramente. As plantas de ligas a jusante mantiveram as compras conforme necessário devido à demanda fraca. A sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 15,300-16,050 yuan/tonelada (sem impostos), enquanto a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16,450-17,950 yuan/tonelada (sem impostos). No curto prazo, o fornecimento doméstico de nova sucata mostrou alguma melhora, mas a demanda a jusante permaneceu fraca, e com os preços do alumínio primário e da sucata flutuando em níveis altos, a demanda a jusante e de uso final permaneceu contida. Os preços da sucata de alumínio podem flutuar em um intervalo limitado junto com o alumínio primário.

Liga de Alumínio Secundário: Na terça-feira, os preços do alumínio secundário permaneceram estáveis no geral. Os preços domésticos da SMM ADC12 mantiveram-se estáveis em 21,200-21,400 yuan/tonelada, enquanto os preços da ADC12 no exterior permaneceram firmes em um nível alto de cerca de $2,500/tonelada. As perdas instantâneas de importação permaneceram em 200-300 yuan/tonelada, mantendo a janela de importação fechada. À medida que a liquidez do mercado de matérias-primas melhora, o suporte do lado dos custos está enfraquecendo. Se a recuperação no consumo de uso final carecer de sustentabilidade, combinada com um maior afrouxamento do suporte de custos, os preços da ADC12 podem enfrentar pressão contínua de queda.

Resumo: Na perspectiva macro, as políticas tarifárias dos EUA sobre os principais parceiros comerciais causaram significativa volatilidade no mercado e aumentaram as preocupações com o crescimento econômico. O índice do dólar dos EUA atingiu seu nível mais baixo desde meados de outubro do ano passado. O mercado se concentrará no Índice de Preços ao Consumidor dos EUA na quarta-feira e no Índice de Preços ao Produtor na quinta-feira, com os traders atualmente esperando que o Fed dos EUA corte as taxas de juros em junho. No lado dos fundamentos, a retomada da produção doméstica de alumínio continua avançando. O estoque social semanal de lingotes de alumínio permanece em uma tendência de destocking, tornando o ponto de virada do destocking cada vez mais claro. Juntamente com a recuperação sustentada nas taxas operacionais das empresas de processamento de alumínio durante a alta temporada, o suporte do lado do consumo está se fortalecendo. No geral, a perspectiva macro mostra um cabo de guerra entre comprados e vendidos. As políticas domésticas de crescimento mantêm um tom positivo, enquanto as barreiras comerciais no exterior aumentam a aversão ao risco do mercado. Os fundamentos indicam um aumento duplo na oferta e na demanda, com a recuperação de pedidos em vários setores impulsionando as taxas operacionais a jusante para cima, apoiadas pelo destocking contínuo dos estoques sociais, o que fornece suporte para os preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em níveis altos, com resistência chave em 21,000 yuan/tonelada. Foco na evolução das políticas tarifárias, nos dados de inflação dos EUA e no ritmo de recuperação do consumo de uso final.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]