SMM, 12 de julho:
No primeiro semestre de 2026, a indústria de extrusão de alumínio da China apresentou um padrão extremo de divergência estrutural. A demanda por extrusão para construção tradicional permaneceu persistentemente fraca, arrastando a carga operacional geral do setor, enquanto a extrusão industrial manteve elevada prosperidade, sustentada pelos setores de novas energias, energia e dissipação de calor, servindo como pilar central da indústria. Ao mesmo tempo, a volatilidade vinculada nos preços do alumínio se intensificou tanto na China quanto no exterior, com o spread de preços se estreitando repetidamente. O mercado de exportação experimentou uma trajetória de "recuperação profunda em V", e o desempenho geral do setor foi caracterizado por "fraca recuperação da demanda interna, supressão inicial seguida de recuperação na demanda externa e um contraste acentuado entre segmentos estruturais fortes e fracos".
1. Taxas de Operação de Extrusão: Extrusão para Construção Continuou a Arrastar, Resiliência da Extrusão Industrial Sustentou o Setor
Após o Ano Novo Chinês de 2026, o setor entrou em sua tradicional temporada de pico de retomada do trabalho. Em março, as empresas de extrusão concentraram-se na retomada da produção e os clientes a jusante engajaram-se em recomposição de estoques, elevando a taxa operacional composta do setor ao pico de 50,6% no primeiro semestre. Entrando no segundo trimestre, o acompanhamento real da demanda a jusante foi insuficiente, os preços das matérias-primas flutuaram em níveis elevados e o setor foi ainda mais impactado pela estação chuvosa no sul da China e por inspeções de proteção ambiental em algumas regiões. Como resultado, a taxa operacional do setor continuou a cair suavemente, chegando a 47,6% em junho, com o nível operacional geral mais fraco do que a média do mesmo período nos últimos três anos.
A extrusão para construção foi o principal ponto fraco que arrastou as operações gerais do setor. No primeiro semestre, os dados de transações de moradias comerciais e novos inícios de construção na China permaneceram persistentemente fracos; a posição financeira das incorporadoras não mostrou melhora significativa e os retornos de pagamento dos canteiros de obra foram lentos. Os pedidos de extrusão para portas, janelas e fachadas de edifícios relacionados à construção habitacional continuaram a encolher. De janeiro a maio, os preços domésticos do alumínio geralmente se consolidaram em níveis elevados, e os usuários finais a jusante exibiram forte resistência a matérias-primas de alto preço. Comerciantes e plantas de processamento geralmente mantiveram baixos níveis de estoque, movimentando mercadorias rapidamente, com baixa disposição para iniciar a recomposição de estoques. Apesar de a indústria ter expandido ativamente a demanda de construção não residencial proveniente de parques industriais, fábricas padronizadas e edifícios públicos governamentais e empresariais, e a decoração residencial para reformas de imóveis existentes e o varejo de decoração terem se recuperado ligeiramente, o volume incremental foi limitado, não conseguindo compensar completamente a queda nos pedidos de projetos em massa. No primeiro semestre, as operações de extrusão para construção permaneceram sob pressão, sendo o maior entrave para o setor.
A prosperidade estrutural do segmento de extrusão industrial continuou a aumentar, sustentando fortemente as taxas de operação do setor. Demanda para transmissão e transformação de energia, componentes estruturais de armazenamento de energia, extrusões de dissipação de calor industrial e perfis de apoio para transporte ferroviário manteve crescimento estável. Para a extrusão fotovoltaica, afetada pelo cancelamento oficial da política de devolução do imposto de exportação para produtos fotovoltaicos em 1º de abril, os clientes no exterior concentraram-se em antecipar pedidos e as empresas correram para cumprir prazos de produção no primeiro trimestre, impulsionando as taxas de operação das extrusões de molduras e suportes fotovoltaicos a apresentar um aumento temporário. Após a entrada em vigor da política, o impulso dos pedidos urgentes do exterior desapareceu, e os cronogramas de produção de extrusões fotovoltaicas voltaram à racionalidade, mantendo operação estável de abril a junho. As extrusões para veículos de nova energia apresentaram divergência estrutural: a demanda por extrusões leves para carroceria e chassi permaneceu robusta, enquanto a demanda por extrusões comuns para interior enfraqueceu. No geral, a ressonância da prosperidade em múltiplas vertentes de extrusão industrial compensou efetivamente a fraca demanda por materiais de construção tradicionais, destacando a resiliência estrutural do setor. 
2. Exportações de Extrusão de Alumínio: Fortemente Pressionadas no 1T, Recuperação Contínua no 2T, Reversão em V no 1S
No primeiro semestre de 2026, as exportações chinesas de extrusão de alumínio seguiram uma tendência em V, com uma queda acentuada no 1T seguida por recuperações consecutivas no 2T. A lógica impulsionadora mudou das inversões de preços e efeitos de entressafra no exterior no início do ano, para a liberação da demanda em mercados emergentes e a transferência das vantagens de processamento e manufatura da China.
1T: Inversões de Preços de Alumínio Doméstico e Externo Combinadas com Entressafra no Exterior Levaram a uma Queda Acentuada das Exportações
As exportações de janeiro a fevereiro mostraram resiliência de entressafra, sustentadas principalmente pelas entregas de pedidos realizados antes do Ano Novo Chinês. Em janeiro, a China exportou 81.000 toneladas de perfis de alumínio, um leve aumento de 1,4% em relação ao mês anterior (MoM), mas uma queda ligeira de 5,3% em relação ao ano anterior (YoY). Em fevereiro, as interrupções do feriado do Ano Novo Chinês fizeram as exportações caírem para 64.000 toneladas, uma diminuição de 20,4% MoM, mas um acentuado aumento de 62% YoY, superando significativamente os declínios acentuados de períodos anteriores do Ano Novo Chinês. A principal razão foi que as empresas de extrusão de alumínio secundário em Guangdong e Fujian se concentraram na entrega de pedidos para o Sudeste Asiático e o Oriente Médio antes do feriado, enquanto algumas empresas de extrusão industrial adotaram um modelo de "processamento preliminar doméstico e processamento profundo no exterior" para acelerar o cumprimento dos contratos, sustentando os volumes de exportação no início do ano.
Em março, as exportações do setor atingiram o ponto mais baixo do primeiro semestre, com exportações mensais de apenas 48.000 toneladas, queda de 24,8% MoM e mergulho de 32,8% YoY. A principal razão para essa queda nas exportações não foi um único fator geopolítico, mas a ressonância de múltiplos fatores negativos: primeiro, os pedidos feitos antes do Ano Novo Chinês sugaram a demanda de fevereiro e março, após o que os mercados estrangeiros entraram na tradicional entressafra de consumo; segundo, o alumínio da LME sofreu oscilações violentas em março, e os preços domésticos e estrangeiros do alumínio inverteram-se rapidamente, comprimindo os lucros de exportação para os perfis domésticos e levando as empresas a controlar proativamente os volumes e aceitar menos pedidos; terceiro, a tarifa de carbono CBAM da Europa e dos EUA continuou a suprimir as exportações de perfis de alta qualidade, causando um encolhimento contínuo do mercado nesses locais, juntamente com uma desaceleração na logística e no desembaraço aduaneiro em algumas regiões do Oriente Médio. Esses múltiplos fatores causaram uma retração substancial nos volumes de exportação em março.
T2: Aumento de Volume nos Mercados Emergentes, Exportações Apresentam Crescimento Duplo YoY e MoM por Dois Meses Consecutivos
A partir de abril, o diferencial de preços entre a China e os mercados estrangeiros se recuperou gradualmente, a entressafra externa terminou e as exportações do setor entraram em um canal de recuperação contínua. As exportações naquele mês foram de 76.000 toneladas, com um salto de 56,8% MoM e alta de 6,9% YoY, retornando à faixa normal dos anos anteriores. A ordem no comércio e na logística no Oriente Médio se recuperou, o estoque no Sudeste Asiático antes da estação chuvosa começou, e as empresas domésticas aceleraram sua implantação nos mercados emergentes da Ásia Central e da América Latina. Aproveitando armazéns afiliados no exterior e modelos de estocagem transfronteiriça para assumir continuamente pedidos de demanda rígida para portas, janelas e fachadas no exterior, a prosperidade das exportações se recuperou rapidamente.
As exportações em maio mantiveram o forte ritmo de crescimento, atingindo o pico mensal do primeiro semestre, com 87.000 toneladas, alta de 14,6% na comparação mensal e de 20,1% na anual. A estrutura das exportações continuou a se otimizar; os extrusados para construção de baixo valor agregado registraram crescimento incremental estável, enquanto a participação nas exportações de componentes industriais de alumínio de alto valor agregado, semiacabados de alumínio para uso externo e extrusados para suporte fotovoltaico seguiu em alta. Sudeste Asiático, Austrália, América do Sul e Ásia Central tornaram-se os quatro principais mercados de crescimento para as exportações de extrusados domésticos, compensando de forma eficaz a demanda em retração nos mercados europeu e norte-americano. 
3. Perspectivas do Setor para o 2º Semestre de 2026: Demanda Interna Estável, porém Fraca; Enfraquecimento Marginal das Exportações; Divergência Estrutural Contínua
Olhando para o segundo semestre de 2026, espera-se que o padrão de divergência estrutural na indústria de extrusão de alumínio da China se consolide ainda mais, com o quadro operacional caracterizado por "consolidação em ritmo moderado, sustentação do segmento industrial e arrasto dos materiais de construção".
Do lado da demanda interna, os fundamentos do setor imobiliário dificilmente apresentarão uma recuperação substancial no curto prazo. As novas construções de imóveis residenciais e os retornos de pagamentos de projetos tendem a permanecer fracos, e a demanda por extrusados para construção continuará operando em patamares baixos, sem recuperação de tendência. A infraestrutura não residencial e o varejo de materiais para decoração residencial podem oferecer apenas uma leve compensação, incapazes de reverter a fragilidade geral dos extrusados para construção. O segmento de extrusados industriais seguirá como o principal pilar do setor: no segundo semestre, o avanço consistente das instalações fotovoltaicas domésticas impulsionará a contínua liberação da demanda por perfis para molduras e sistemas de fixação fotovoltaicos; a demanda por extrusados para novos sistemas de armazenamento de energia, dissipação de calor em data centers e equipamentos de potência manterá crescimento incremental estável. Os extrusados para veículos de nova energia apresentarão divergência entre os segmentos mais fortes e mais fracos; a demanda por componentes estruturais leves de alta qualidade permanecerá firme, mas a sobrecapacidade geral do setor e a intensificação da concorrência no mercado final exercerão pressão de contração marginal sobre a demanda por extrusados automotivos comuns. No geral, o segmento de extrusados industriais pode defender o piso do setor, mas dificilmente conseguirá compensar a pressão de baixa vinda dos extrusados para construção. No segundo semestre, a taxa operacional média do setor deverá ficar ligeiramente abaixo da registrada no primeiro semestre.
As pressões na frente exportadora emergirão gradualmente, com a tendência podendo passar do alto crescimento do segundo trimestre para uma desaceleração moderada. Em H2, o impulso das temporadas de pico tradicionais no exterior diminuirá gradualmente, enquanto o diferencial de preços do alumínio doméstico e exterior se estreita, os lucros do processamento de exportação são comprimidos e a capacidade local de processamento de alumínio no exterior continua a ser liberada, juntamente com barreiras comerciais persistentes contra semiacabados de alumínio chineses em alguns países. Isso enfraquecerá gradualmente a vantagem de preço das exportações domésticas de extrudados. Embora as exportações de extrudados de alumínio secundário ainda possam manter vantagens de custo, a concorrência homogênea em produtos de baixo custo é acirrada e os lucros permanecem comprimidos. Espera-se que a taxa de crescimento das exportações de extrudados de alumínio desacelere gradualmente no H2, com volumes gerais mais fracos do que no Q2.
Em resumo, ao longo de 2026, espera-se que a indústria de extrudados de alumínio apresente continuamente características estruturais de construção fraca, setor industrial forte, demanda doméstica estável, porém débil, e exportações altas no primeiro semestre e baixas no segundo. A concorrência no setor se concentrará ainda mais em extrudados industriais de ponta, processamento profundo de alto valor agregado e mercados emergentes no exterior, com a capacidade de extrudados para construção de baixo custo entrando continuamente em fase de eliminação.
