Cuidado com o progresso de retomada da produção do Estado de Wa; Estanho SHFE pode manter movimento lateral [Resumo da Reunião Matinal do Estanho SMM]

10 de março, 2025 Resumo da Reunião Matinal de Estanho da SMM

No cenário macro internacional, os dados de emprego ADP de fevereiro nos EUA caíram significativamente abaixo das expectativas, pressionando o índice do dólar americano, que recuou para cerca da marca de 104. Somado ao anúncio do plano de infraestrutura em larga escala da Alemanha, isso impulsionou a alta geral no setor de metais não ferrosos. Durante as Duas Sessões da China, o relatório de trabalho do governo propôs várias políticas de estabilização do crescimento, incluindo uma taxa de déficit fiscal planejada em 4% e a emissão de mais de 11 trilhões de yuans em novos títulos especiais e de governos locais. As expectativas do mercado para políticas de estabilização do crescimento aumentaram, e os ativos chineses geralmente fecharam em alta. No entanto, como as declarações políticas não superaram as expectativas, o mercado manteve uma atitude cautelosa em relação à orientação macroeconômica, limitando o espaço de alta para os preços do estanho.

Do ponto de vista do mercado doméstico de minério de estanho, no geral, o lado da oferta permanece incerto. Embora haja expectativa de retomada da produção nas minas de estanho do Estado de Wa, em Mianmar, a retomada efetiva exige um período de preparação de três meses, deixando a situação de oferta apertada no curto prazo sem solução. A escalada do conflito armado M23 na RDC ameaça o transporte local de minério de estanho, agravando ainda mais as incertezas de oferta. As taxas de operação dos fundidores domésticos permanecem baixas, a circulação no mercado à vista está apertada, os estoques de estanho na LME continuam a cair, enquanto o acúmulo de estoques sociais domésticos é evidente. No lado da demanda, as empresas a jusante aumentaram as compras just-in-time, e os pedidos no mercado à vista aumentaram. No entanto, a recuperação geral do consumo ainda requer tempo para validação. O crescimento da demanda nos setores de eletrônicos e novas energias sustenta os preços do estanho, enquanto os setores de consumo tradicionais permanecem fracos, e o sentimento do mercado continua cauteloso.

Em resumo, prevendo as tendências de preços do estanho, espera-se que o estanho da SHFE flutue em um intervalo entre 255.000-265.000 yuan/tonelada no curto prazo. Apoiado por fatores macroeconômicos favoráveis e baixos estoques, os preços podem manter uma tendência relativamente forte. No entanto, deve-se prestar atenção ao progresso da retomada da produção no Estado de Wa e ao risco de recuo causado pela insuficiência na sustentabilidade do consumo a jusante. Recomenda-se que os investidores monitorem os sinais das políticas das Duas Sessões que impulsionam a demanda por metais industriais, mudanças nos estoques de estanho domésticos e no exterior, progresso na retomada das minas de estanho do Estado de Wa, tendências da política do Fed dos EUA e a evolução do ambiente comercial global. Recomenda-se negociação de curto prazo em intervalos, enquanto estratégias de médio prazo aguardam a clarificação do desequilíbrio entre oferta e demanda.