Os preços das matérias-primas permanecem altos, margens de lucro comprimidas; custos e lucros do aço inoxidável continuam a disputar [Análise SMM]

Esta semana, o mercado de aço inoxidável apresentou uma tendência relativamente ativa. Os preços de negociação eletrônica permaneceram estáveis com um movimento ascendente, injetando sinais positivos no mercado. Os preços à vista também tiveram um leve aumento, e a atmosfera de negociação no mercado downstream melhorou ligeiramente em comparação com antes, indicando uma recuperação gradual na vitalidade do mercado.

Do ponto de vista das matérias-primas, as flutuações de preços de matérias-primas-chave, como NPI de alta qualidade, placas de níquel importadas e sucata de aço inoxidável, têm impacto significativo nos custos de produção de aço inoxidável. Entre elas, o preço com frete incluso do NPI de alta qualidade aproximou-se de 1.000 yuan/mt, enquanto o preço das placas de níquel importadas foi de 12.500 yuan/mt. Essas matérias-primas representam uma grande proporção do custo total. Além disso, os custos de produção de aço inoxidável também incluem custos de ferrocromo de alto carbono, custos de outros elementos, custos do processo de fundição, custos do processo de laminação a quente, custos do processo de decapagem, custos do processo de laminação a frio, bem como custos de depreciação de equipamentos e custos de ocupação de capital. Tomando como exemplo os produtos laminados a frio, o custo total atingiu 14.800 yuan/mt, refletindo de forma abrangente as despesas combinadas de produção, transporte e outros aspectos.

Do ponto de vista da tendência de longo prazo, os dois exibem uma clara correlação negativa. Como mostrado nas curvas do gráfico, quando os custos estão em um nível elevado, as margens de lucro geralmente são baixas ou até negativas. Tomando como exemplo os dados de 21 de fevereiro de 2025, o preço de mercado das bobinas de borda de fábrica 304/2B foi de 13.650 yuan/mt, enquanto o custo à vista foi de 14.043,98 yuan/mt, e o custo total foi de 14.838,98 yuan/mt. Isso resultou em um valor de lucro (custo à vista) de -393,98 yuan/mt e um valor de lucro (custo total) de -1.188,98 yuan/mt, com uma margem de lucro (à vista) de -2,81% e uma margem de lucro (total) de -8,01%, indicando plenamente que o produto está atualmente em um estado de prejuízo, onde os custos excedem os preços de venda.

As flutuações de preços das matérias-primas atuam como o "condutor" do mercado, influenciando diretamente os custos de produção e, assim, tendo um impacto profundo nos lucros. Quando os preços das principais matérias-primas, como NPI de alta qualidade e placas de níquel importadas, aumentam, o custo de aquisição por mtu aumenta, levando a um aumento significativo nos custos de produção. Nessas circunstâncias, se os preços de venda dos produtos permanecerem inalterados ou o aumento de preço não cobrir o aumento dos custos, a margem de lucro das empresas será significativamente comprimida, podendo levar a prejuízos. Por outro lado, se os preços das matérias-primas diminuírem, os custos de produção caem, e a margem de lucro das empresas tende a se expandir.

Olhando para o mercado de aço inoxidável da próxima semana, espera-se que os preços dos produtos acabados de aço inoxidável permaneçam estáveis ou apresentem uma leve tendência de alta, e as transações de mercado devem aumentar gradualmente. Embora o lado dos custos ainda ofereça algum suporte aos preços, a persistente situação de excesso de oferta, juntamente com a dificuldade de alcançar uma melhoria significativa na demanda de mercado a curto prazo, limitará, sem dúvida, o espaço para alta nos preços.

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