XANGAI, 17 de fevereiro (SMM) –
Cobre
Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.614,5/mt, subiu ligeiramente para um máximo de $9.684,5/mt, depois caiu continuamente para um mínimo de $9.448,5/mt próximo ao final da sessão, seguido por negociações em intervalo, e finalmente fechou a $9.465/mt, uma queda de 0,12%. O volume de negociação atingiu 36.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 295.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2503 abriu a 78.440 yuan/mt, atingiu um máximo de 78.580 yuan/mt no início da sessão, depois flutuou para baixo para um mínimo de 76.980 yuan/mt próximo ao final da sessão, seguido por negociações em intervalo, e finalmente fechou a 77.120 yuan/mt, uma queda de 0,89%. O volume de negociação atingiu 54.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 178.000 lotes. No lado macro, as vendas no varejo dos EUA em janeiro registraram -0,9% mês a mês, marcando o maior declínio desde janeiro de 2024. Os dados "assustadores" piores do que o esperado aumentaram as preocupações com uma desaceleração econômica acentuada, pressionando tanto o índice do dólar americano quanto os preços do cobre. Fundamentalmente, o estoque não relatado nas empresas de barras de cobre diminuiu ligeiramente, mas os preços do cobre permanecem elevados. Se os preços do cobre não mostrarem uma queda significativa no curto prazo, espera-se que o sentimento de estoque a jusante permaneça fraco, focando em fontes de baixo preço. Em resumo, embora o sentimento de compra a jusante doméstico permaneça fraco, a produção ainda está se recuperando. Com as próximas Duas Sessões na China, espera-se que os preços do cobre tenham suporte de fundo.
Alumínio
Na última sexta-feira, o contrato de alumínio SHFE 2504 abriu a 20.845 yuan/mt, atingiu um máximo de 20.880 yuan/mt, um mínimo de 20.770 yuan/mt, e fechou a 20.725 yuan/mt, uma alta de 70 yuan/mt ou 0,34% em relação ao dia anterior. O alumínio LME abriu a $2.606/mt, atingiu um pico de $2.649,5/mt, um mínimo de $2.606/mt, e fechou a $2.635/mt, uma alta de $31,5/mt ou 1,21%.
Resumo: Recentemente, os fatores macroeconômicos têm sido mistos. Domesticamente, os esforços para impulsionar o consumo continuam, enquanto as barreiras comerciais no exterior estão se intensificando. No entanto, as empresas domésticas e o sentimento do mercado mostraram resposta limitada a esses desenvolvimentos. No curto prazo, o mercado global de alumínio pode passar por ajustes estruturais influenciados por políticas. É necessário atenção contínua às mudanças nas políticas comerciais europeias e americanas e à demanda nos principais mercados consumidores. No lado fundamental, a pressão da retomada da produção na cadeia de suprimentos de alumínio ressurgiu, com a capacidade operacional doméstica prevista para aumentar lentamente em fevereiro. Os preços médios à vista da alumina continuaram a enfraquecer, reduzindo os custos do alumínio e enfraquecendo ainda mais o suporte do lado dos custos. Apesar do aumento tanto da oferta quanto da demanda, a recuperação da demanda pós-feriado superou as expectativas. Mesmo com o suporte reduzido de custos, os preços futuros e à vista do alumínio permanecem fortes. Em termos de estoque, o acúmulo de estoque pós-feriado continua, com estoques previstos para aumentar rapidamente esta semana. No lado da demanda, a taxa operacional das principais empresas domésticas de processamento de alumínio a jusante aumentou significativamente esta semana, subindo 5,7 pontos percentuais semana a semana para 56,8%, impulsionada principalmente pela retomada da produção após o Ano Novo Chinês, embora a recuperação varie entre os setores. No futuro, com o aumento da demanda por energia solar e a retomada total da produção dos usuários finais, juntamente com o crescimento limitado da oferta, espera-se que os preços do alumínio flutuem em níveis elevados no curto prazo.
Chumbo
Na última sexta-feira à noite, o chumbo LME abriu a $1.992,5/mt. Durante a sessão asiática, negociou lateralmente em torno da média móvel intradiária. Entrando na sessão europeia, flutuou para baixo após atingir um pico de $2.002,5/mt, atingindo um mínimo de $1.972/mt, e finalmente fechou a $1.982/mt, uma queda de $9,5/mt ou 0,48%. Na última sexta-feira à noite, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2503 abriu a 17.130 yuan/mt. Após cair para 17.070 yuan/mt no início da sessão, recuperou-se e subiu para um máximo de 17.240 yuan/mt. Posteriormente, recuou sob pressão e negociou lateralmente próximo à média móvel intradiária, fechando finalmente a 17.135 yuan/mt, uma queda de 30 yuan/mt ou 0,17%.
Antes da entrega do contrato SHFE de chumbo 2502, os prêmios/descontos à vista diminuíram ligeiramente, e os fornecedores aumentaram as transferências de armazém para entrega, levando a uma pressão temporária nos preços do chumbo devido ao acúmulo de estoque visível de lingotes de chumbo. Após o Festival das Lanternas, a maioria das empresas de chumbo a jusante retomou a produção, e os trabalhadores gradualmente retornaram aos seus postos. Esta semana, espera-se um aumento marginal na produção de baterias a jusante. No entanto, deve-se notar que este consumo incremental pode não compensar rapidamente o estoque existente de lingotes de chumbo, e o risco de um recuo temporário nos preços do chumbo ainda deve ser monitorado.
Zinco
Na última sexta-feira, o zinco LME abriu a $2.842/mt. No início das negociações, os compradores aumentaram posições, impulsionando o zinco LME acima da média móvel diária. Durante o horário de negociação europeu, atingiu um pico de $2.900/mt. Posteriormente, com a entrada de vendedores e o fechamento de posições compradas, o zinco LME rompeu o suporte da média móvel diária e continuou a cair, atingindo um mínimo de $2.838/mt no final da sessão. Fechou finalmente em alta a $2.838,5/mt, uma alta de $1/mt ou 0,04%. O volume de negociação aumentou para 11.111 lotes, e o interesse em aberto subiu 1.566 lotes para 227.000 lotes. Na última sexta-feira, o zinco LME formou um candlestick com longa sombra superior, com resistência da média móvel de 20 dias acima e suporte da média móvel de 10 dias abaixo. No mesmo dia, as vendas no varejo dos EUA em janeiro caíram 0,9%, marcando a maior queda em quase dois anos, levando a um salto inicial e depois recuo no zinco LME.
Na última sexta-feira, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2503 abriu a 24.075 yuan/mt. No início das negociações, com a saída de compradores, o zinco SHFE moveu-se para baixo de forma gradual. No final da sessão, seu centro estava em torno de 23.720 yuan/mt, com um mínimo intradiário de 23.685 yuan/mt. Fechou finalmente em baixa a 23.710 yuan/mt, uma queda de 210 yuan/mt ou 0,88%. O volume de negociação diminuiu para 90.813 lotes, e o interesse em aberto caiu 2.000 lotes para 81.893 lotes. Na última sexta-feira, o zinco SHFE formou um grande candlestick de baixa, com resistência da média móvel de 40 dias acima e um indicador KDJ em estreitamento. O salto inicial e depois recuo no zinco LME pesaram sobre o zinco SHFE. Enquanto isso, no lado fundamental, o TC continuou a subir, e as expectativas de oferta abundante de minério se fortaleceram ainda mais, exercendo pressão sobre os preços do zinco em níveis elevados.
Estanho
Na semana passada, o mercado de futuros de estanho SHFE flutuou para cima. No início da semana, notícias de interrupções no fornecimento de minério de estanho da RDC aumentaram as preocupações do mercado com a oferta, elevando os preços do estanho SHFE. Nesse momento, as expectativas de oferta restrita tornaram-se o principal motor dos aumentos de preços. O contrato mais negociado fechou com uma leve alta, refletindo a maior vigilância do mercado em relação às incertezas no fornecimento futuro de minério de estanho. À medida que o fim de semana se aproximava, uma taxa de câmbio do dólar americano enfraquecida, juntamente com expectativas otimistas para as políticas das Duas Sessões domésticas, injetaram novo impulso no mercado, proporcionando uma oportunidade para aumentos acelerados nos preços do estanho SHFE. No entanto, em comparação com o mercado de futuros aquecido, as negociações à vista desta semana pareceram relativamente moderadas. No geral, as empresas a jusante mostraram fraca disposição de compra, preferindo consumir estoques existentes em vez de aumentar novas compras. Os comerciantes geralmente relataram que os preços elevados atuais do estanho reduziram significativamente a disposição das empresas a jusante de fazer consultas, levando a um forte sentimento de espera no mercado. Mesmo que algumas empresas optassem por reabastecimento necessário durante correções de preços, o volume geral de negociações permaneceu limitado. A maioria dos comerciantes preferiu adotar métodos de liquidação pós-preço durante as transações.
Níquel
Na semana passada, os preços do níquel continuaram a cair, com preços à vista flutuando entre 124.100-129.150 yuan/mt, enquanto os preços futuros de níquel SHFE variaram de 123.000 yuan/mt a 127.950 yuan/mt.
Relatórios de mercado indicaram que a Indonésia aprovou uma cota de minério de níquel de 290 milhões de mt para 2025, mas autoridades do Ministério de Energia e Recursos Minerais esperam que a produção real alcance apenas 220 milhões de mt, ficando aquém das expectativas do mercado. Autoridades mencionaram controlar a produção de minério de níquel para aumentar os preços e garantir a lucratividade da indústria doméstica de níquel, proporcionando algum suporte aos preços do níquel. Além disso, as Filipinas estão tentando emular a política de "proibição de exportação de minério" da Indonésia. Embora o impacto de curto prazo seja limitado, isso levantou preocupações sobre o fornecimento futuro, levando a um breve aumento nos preços do níquel no início desta semana.
Fundamentalmente, no lado da oferta, a maioria das plantas está operando com capacidade parcial após o feriado, e a produção de níquel refinado em fevereiro deve diminuir ligeiramente mês a mês, embora a oferta geral permaneça ampla. No lado da demanda, embora a demanda a jusante esteja gradualmente se recuperando, as transações gerais permanecem lentas, e o entusiasmo do mercado por aquisições é baixo.
Em 14 de fevereiro, o prêmio para o níquel da marca Jinchuan variou de 2.000-2.100 yuan/mt, com uma média de 2.050 yuan/mt. Com a aproximação das Duas Sessões, espera-se que o sentimento do mercado domine as tendências de prêmio na próxima semana, potencialmente causando pequenas flutuações.
Em resumo, enquanto as incertezas políticas na Indonésia e nas Filipinas fornecem algum suporte aos preços, a demanda fraca limita o potencial de alta dos preços do níquel, e o excedente de oferta e demanda persiste. No curto prazo, espera-se que os preços do níquel continuem flutuando em níveis baixos. Os investidores devem monitorar a implementação das políticas indonésias e a recuperação real da demanda a jusante. Os preços à vista do níquel devem flutuar entre 124.400-130.100 yuan/mt, e os preços futuros devem variar de 124.500-128.000 yuan/mt.
