Notícias SMM de 11 de fevereiro:
Devido à contínua suspensão da mineração de estanho no Estado de Wa e aos níveis persistentemente baixos de importação de minério de estanho, o fornecimento de matéria-prima permanece apertado. O estoque de estanho está em um nível relativamente baixo, e as expectativas do mercado por políticas macroeconômicas favoráveis na China, juntamente com flutuações no sentimento macroeconômico externo, têm influenciado o mercado. Os preços do estanho vêm subindo mensalmente desde dezembro do ano passado, com aumentos observados em janeiro e fevereiro deste ano até as 16h01 de 11 de fevereiro. Especificamente, o estanho SHFE subiu 1,16% em janeiro e 3,84% em fevereiro até agora, enquanto o estanho LME aumentou 3,76% em janeiro e 3,91% em fevereiro até o momento. No gráfico diário, tanto o estanho SHFE quanto o LME mostraram leves ajustes para baixo em 11 de fevereiro, à medida que algumas posições compradas realizaram lucros e o mercado carecia de sinais claros de direção. Após o recente enfraquecimento dos preços, os preços do estanho, que já acumularam ganhos significativos, podem alcançar uma alta consecutiva de três meses?
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Mercado Spot
Preços Spot do Estanho Subiram 1,14% em Janeiro, Centro de Preços Subiu em Fevereiro
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Sobre os Preços Spot do Estanho: De acordo com as cotações da SMM, o preço spot do SMM #1 Estanho teve uma média de 248.800 yuan/ton em 27 de janeiro, comparado a uma média de 246.000 yuan/ton em 31 de dezembro de 2024, marcando um aumento de 2.800 yuan/ton em um mês, com um ganho de 1,14% em janeiro. Desde fevereiro, o centro de preços dos preços spot do estanho geralmente subiu, com o preço médio do spot de estanho SMM #1 atingindo 256.900 yuan/ton em 11 de fevereiro. Em 11 de fevereiro, devido às interrupções causadas pelas políticas tarifárias dos EUA, o aumento da aversão ao risco e a redução do apetite por risco levaram algumas posições compradas a realizarem lucros, causando uma retração nos preços do estanho. Juntamente com a retração dos preços, a atividade geral de negociação no mercado spot de estanho aumentou, com empresas downstream e usuários finais mostrando maior intenção de compra e mais consultas no mercado.
Fundamentos
Produção de Estanho Refinado Continuou a Cair em Janeiro, Quedas Adicionais Esperadas em Fevereiro
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Produção: De acordo com dados da SMM baseados em comunicação de mercado, a produção de estanho refinado na China em janeiro de 2025 diminuiu 4,62% em relação ao mês anterior, mas ainda alcançou um leve aumento anual de 0,65%. O aperto no fornecimento de minério de estanho e sucata contribuiu para a tendência de queda na produção doméstica de lingotes de estanho em janeiro. Em Yunnan, o volume persistentemente baixo de importações de minério de estanho de Mianmar, combinado com quedas nas importações de outros países, representou desafios severos para o fornecimento de matéria-prima para fundições locais. Nessas circunstâncias, a maioria das fundições optou por manter os níveis atuais de produção ou reduzir ligeiramente a produção. Se a política de suspensão da mineração de estanho em Mianmar permanecer inalterada, a SMM espera que a produção das fundições em Yunnan continue a diminuir. Além disso, a contínua queda no TC do concentrado de estanho, que caiu abaixo da linha de custo para algumas fundições, forçou algumas empresas a interromperem a produção para manutenção durante o feriado do Ano Novo Chinês, impactando a produção futura de lingotes de estanho. Em Jiangxi, a produção das fundições também geralmente diminuiu em janeiro. Além disso, com a maioria das empresas downstream e usuários finais fechando para o feriado, o fornecimento de sucata experimentou escassez sazonal, levando a maioria das fundições em Jiangxi a entrar no período de feriado, com a produção esperada para retomar gradualmente por volta do Festival das Lanternas. Na Mongólia Interior, as atividades de fundição permaneceram relativamente estáveis. No entanto, em Anhui e outras regiões, dificuldades na obtenção de matérias-primas e o impacto do feriado desafiaram significativamente a produção das fundições, tornando difícil manter os níveis futuros de produção.
》Clique para DetalhesEstoque: Estoque Social de Lingotes de Estanho da SMM em Três Regiões Diminuiu 238 ton na Semana Passada
Doméstico:
De acordo com a pesquisa da SMM, até 7 de fevereiro, o estoque social total de lingotes de estanho em três regiões monitoradas pela SMM era de 8.526 ton, representando um aumento de estoque de 257 ton em relação à semana anterior. Embora os preços do estanho SHFE tenham flutuado na semana passada, eles geralmente se estabilizaram e se recuperaram. No entanto, as transações no mercado spot permaneceram fracas, já que a maioria das empresas downstream e usuários finais ainda não havia retomado as operações. Espera-se que o mercado spot retorne aos níveis de negociação pré-feriado após o Festival das Lanternas. Os participantes do mercado devem monitorar de perto as dinâmicas do mercado internacional e as mudanças na oferta e demanda domésticas para formular estratégias de negociação apropriadas. Estoque de Estanho SHFE:
Até a semana encerrada em 7 de fevereiro, o estoque de estanho SHFE continuou a subir, atingindo 7.123 ton. Estoque LME:
O estoque de estanho LME era de 4.440 ton em 27 de janeiro, comparado a 4.800 ton em 31 de dezembro de 2024, refletindo uma queda em janeiro. Essa tendência de queda continuou, com os últimos dados de estoque de estanho LME em 11 de fevereiro mostrando 4.050 ton. Perspectiva SMM
Lado Macro:
Os EUA impuseram uma tarifa de 25% sobre aço e alumínio importados, intensificando preocupações sobre o crescimento econômico global, conflitos comerciais e pressões inflacionárias. Isso reduziu o apetite por risco no mercado e pode suprimir o desempenho dos metais básicos. Além disso, o mercado se concentrará no testemunho do presidente do Fed, Powell, na audiência do Senado, nos dados de inflação dos EUA e nos dados do PMI de manufatura da China e dos EUA neste mês. Notavelmente, com a aproximação das Duas Sessões, as expectativas do mercado por políticas macroeconômicas favoráveis estão aumentando, e atenção deve ser dada às declarações de representantes relevantes. Fundamentos: Lado da Oferta: Dadas as incertezas significativas em torno das importações de minério de estanho do Estado de Wa em Mianmar e os problemas cada vez mais graves de fornecimento de matéria-prima enfrentados pelas fundições, a SMM prevê que a produção nacional de lingotes de estanho pode continuar a cair em fevereiro. Lado do Estoque: Tanto o estoque social de lingotes de estanho da SMM em três regiões quanto o estoque de estanho SHFE mostraram aumento de estoque, enquanto o estoque de estanho LME diminuiu.
Lado da Demanda: A leve retração nos preços do estanho aumentou a atividade de negociação no mercado spot, com algumas empresas downstream e usuários finais planejando reabastecer quando os preços do estanho caírem ainda mais. Atenção deve ser dada a se as transações de reabastecimento no mercado spot de estanho aumentarão significativamente no futuro.
Em resumo, no lado macroeconômico, as flutuações repetidas no sentimento macroeconômico externo aumentaram a aversão ao risco, reduzindo a preferência do mercado por ativos de risco como o estanho, o que pode suprimir os preços do estanho no futuro. No lado dos fundamentos, a expectativa de novas quedas na produção de estanho em fevereiro pode sustentar os preços do estanho. No entanto, considerando que as autoridades do Estado de Wa expressaram intenções de retomar a produção, atenção deve ser dada a possíveis interrupções nos preços do estanho devido a notícias relacionadas. A demanda por estanho spot recuperou-se ligeiramente, mas não mostrou melhora significativa, e o aumento de estoque nos estoques domésticos de estanho enfraqueceu seu suporte aos preços do estanho. Na ausência de novos fatores macroeconômicos positivos e com as incertezas macroeconômicas externas continuando a afetar o mercado de estanho, espera-se que o mercado de estanho flutue para baixo no futuro.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
