Desequilíbrio entre Oferta e Demanda e Pressão de Estoque Persistem, mas Confiança dos Touros do Mercado Enfraquece [Revisão Breve dos Futuros de Estanho SMM]

Em 11 de fevereiro, o contrato futuro de estanho mais negociado na SHFE (SN2503) continuou sua tendência de ajuste volátil, com flutuações significativas nos preços intradiários. Na sessão da manhã, os preços caíram acentuadamente para uma mínima de 255.830 yuan/ton antes de uma leve recuperação, fechando em 257.710 yuan/ton, uma queda de 0,62%, com um volume de negociação de 13,2 bilhões de yuan. No mercado à vista, o lingote de estanho SMM 1# foi cotado a 256.900 yuan/ton.

Descompasso entre Oferta e Demanda e Pressão de Estoque
Após o feriado, as fundições retomaram a produção mais rapidamente do que a recuperação da demanda a jusante, levando a um descompasso no ritmo de recuperação da oferta e demanda. Embora as fundições domésticas tenham gradualmente retomado as operações após o Ano Novo Chinês, setores a jusante como eletrônicos e solda tiveram reinícios relativamente atrasados, resultando em expectativas de maior acumulação de estoques. Além disso, a produção de minério de estanho na RDC não foi diretamente impactada por conflitos armados, aliviando as interrupções no lado da oferta e enfraquecendo a confiança dos investidores otimistas no mercado.

Perspectiva de Mercado

No curto prazo, os preços do estanho na SHFE provavelmente permanecerão limitados pelo descompasso entre oferta e demanda e pela pressão de estoque, possivelmente continuando um ajuste estreito. No entanto, a perspectiva de médio prazo permanece otimista: oferta restrita de minério, expectativas de cortes nas taxas de juros no exterior impulsionando a demanda no setor tecnológico e suporte de políticas.

Pontos de Risco: Flutuações nas políticas de protecionismo comercial no exterior, reinícios a jusante mais lentos do que o esperado e mudanças no sentimento macroeconômico.