Distúrbios Macroeconômicos Temporariamente Aliviados, Preços do Chumbo na Próxima Semana Devem se Concentrar nos Fundamentos [Previsão Semanal do Mercado de Chumbo SMM]

SMM, 7 de fevereiro: Na próxima semana, haverá poucos dados macroeconômicos significativos a serem divulgados, incluindo principalmente o IPC não ajustado dos EUA de janeiro ano a ano, o PPI dos EUA de janeiro ano a ano e as vendas no varejo dos EUA de janeiro mês a mês. Durante o Ano Novo Chinês, os aumentos mútuos de tarifas entre a China e os EUA tiveram um impacto significativo no mercado de commodities, envolvendo produtos como energia e automóveis, e levantaram preocupações sobre a instabilidade econômica. Ativos de refúgio, como o ouro, atingiram máximas históricas, e fatores macroeconômicos de curto prazo continuarão a influenciar os metais básicos.

Em relação ao chumbo na LME, após o Ano Novo Chinês, o estoque de chumbo na LME apresentou uma tendência de redução, em contraste com o aumento significativo de estoques no mesmo período do ano passado. O fator de redução de estoques pode continuar a sustentar os preços do chumbo. Enquanto isso, o contango à vista-3M da LME estreitou-se em comparação aos níveis pré-feriado, fechando em -$28,57/mt em 6 de fevereiro. Ambos os fatores são favoráveis aos preços do chumbo. Com mudanças frequentes de políticas nos mercados externos e aumento da incerteza econômica, devemos permanecer atentos aos riscos políticos. Espera-se que o chumbo na LME seja negociado entre $1.945-2.045/mt.

Para o chumbo na SHFE, devido aos diferentes cronogramas de feriados entre empresas upstream e downstream durante o Ano Novo Chinês, o estoque doméstico de lingotes de chumbo aumentou conforme esperado após o feriado, o que não sustenta um preço forte para o chumbo. Nesse contexto, o spread entre os preços futuros e à vista se ampliou, com o spread nas principais áreas de produção expandindo-se uma vez para 200 yuan/mt, aumentando a disposição dos fornecedores em transferir para armazéns de entrega. Lingotes de chumbo passaram de estoques internos para armazéns sociais, levando a um aumento significativo de estoques visíveis. Na próxima semana, à medida que as empresas downstream retomarem a produção, pode haver alguma demanda de reabastecimento, e atenção deve ser dada ao ritmo de redução de estoques de lingotes de chumbo. Espera-se que o contrato mais negociado de chumbo na SHFE seja negociado entre 16.700-17.350 yuan/mt na próxima semana.

Previsão de preço à vista: 16.750-17.050 yuan/mt. Na próxima semana, do lado da demanda, as empresas de baterias de chumbo-ácido retomarão amplamente a produção, e após a primeira semana pós-feriado de compras cautelosas pelas empresas downstream, pode haver alguma demanda de reabastecimento. Do lado da oferta, espera-se que as fundições de chumbo primário apresentem produção relativamente estável, enquanto algumas empresas que passaram por manutenção durante o Ano Novo Chinês retomarão as operações. O aumento mais significativo da oferta é esperado no setor de chumbo secundário, à medida que as fundições retomam a produção. Após o Festival das Lanternas, espera-se um aumento significativo na oferta de lingotes de chumbo, e os prêmios à vista podem cair ainda mais, com possibilidade de transações com desconto.