Notícias SMM de 6 de fevereiro:
Durante o feriado do Ano Novo Chinês no Ano da Serpente, o estanho na LME subiu 2,31%. Após o feriado, o estanho na SHFE, que não havia operado durante o recesso, mostrou necessidade de ganhos de recuperação devido ao aumento do estanho na LME durante o feriado. O dólar americano recuou para cerca de 107,7, e os metais subiram amplamente. O otimismo do mercado estava ativo, com os compradores aumentando posições, e múltiplos fatores, como a contínua suspensão da mineração no Estado de Wa, Mianmar, e o impacto de conflitos locais na província de Kivu do Norte, RDC, sobre o fornecimento de minério de estanho, contribuíram para aumentos significativos no estanho da SHFE nos dois dias de negociação após o feriado. Até as 15h24 de 6 de fevereiro, o estanho na SHFE subiu 1,93%, para 258.050 yuan/tonelada, enquanto o estanho na LME subiu 0,32%, para US$ 30.900/tonelada.
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Fundamentos
Preços à Vista do Estanho Continuam a Subir, Alta de 5,28% no Ano
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Mercado à Vista: Desde o início de 2025, os preços do estanho continuaram a tendência de alta de 2024, com o centro se movendo para cima. Em 6 de fevereiro, o estanho SMM 1# foi cotado entre 257.800–260.200 yuan/tonelada, com preço médio de 259.000 yuan/tonelada, alta de 5.400 yuan/tonelada ou 2,13% em relação ao dia de negociação anterior. Comparado ao preço médio de 246.000 yuan/tonelada em 31 de dezembro de 2024, aumentou 13.000 yuan/tonelada, uma alta de 5,28%.
Com base na análise da SMM sobre a dinâmica atual do mercado, em 6 de fevereiro, o mercado de estanho exibiu uma clara divergência, com forte desempenho no mercado de futuros e desempenho relativamente mais fraco no mercado à vista. O mercado de futuros mostrou forte impulso de alta devido às condições de oferta restrita, enquanto o mercado à vista, afetado pelos altos níveis de estoque e pela atual baixa temporada de demanda, experimentou aumentos de preços menos significativos em comparação ao mercado de futuros.
Importações de Minério de Estanho de Mianmar, RDC e Austrália Caíram, Levando a uma Queda Acentuada nas Importações Domésticas de Minério de Estanho em Dezembro
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De acordo com dados de importação de minério de estanho da Administração Geral de Alfândegas, as importações domésticas de minério de estanho em dezembro de 2024 foram de 80.000 toneladas (aproximadamente 3.786 toneladas de conteúdo metálico), queda de 33,75% em relação ao mês anterior e 50,99% em relação ao ano anterior. A queda acentuada em dezembro foi principalmente devido à redução das importações de minério de estanho de Mianmar, RDC e Austrália, enquanto as importações de outros países permaneceram estáveis. Especificamente, as importações de minério de estanho de Mianmar em dezembro foram de 30.000 toneladas (aproximadamente 518 toneladas de conteúdo metálico), mostrando uma queda significativa em comparação a dezembro de 2023. Embora as autoridades do Estado de Wa, em Mianmar, tenham expressado intenções de retomar a produção, nenhum cronograma específico foi fornecido. Com base na análise e previsões atuais do mercado, espera-se que as autoridades do Estado de Wa retomem a produção no primeiro ou segundo trimestre após o feriado. Desde a implementação da política de suspensão da mineração, as autoridades do Estado de Wa enfrentaram significativa pressão fiscal, tornando a retomada da produção após o feriado altamente provável. Enquanto isso, as importações de minério de estanho da RDC e da Austrália também diminuíram em certa medida, mas considerando que seus níveis médios anuais de importação permanecem consistentes com os padrões históricos, isso é considerado um ajuste temporário sem impacto significativo no fornecimento geral de minério de estanho doméstico. As importações de minério de estanho de outros países permaneceram basicamente estáveis em comparação aos níveis históricos e, salvo circunstâncias especiais, espera-se que mantenham os níveis atuais.
De acordo com dados da Administração Geral de Alfândegas, as importações acumuladas de minério de estanho da China de janeiro a dezembro de 2024 totalizaram 158.000 toneladas, queda de 31,20% em relação ao ano anterior. Em 2024, as importações de minério de estanho de Mianmar totalizaram aproximadamente 76.400 toneladas, representando 48,12% do total de importações, queda de 57,66% em relação ao ano anterior. As importações de minério de estanho da RDC foram de aproximadamente 34.100 toneladas, representando cerca de 21% do total de importações, ficando atrás apenas de Mianmar.
Perspectiva de Mercado
Para a perspectiva do mercado de estanho, as interrupções que afetam o fornecimento de minério de estanho ainda não foram resolvidas. O Estado de Wa, em Mianmar, não retomou a produção, e a RDC, como a segunda maior fonte de importações de minério de estanho da China em 2024, levantou preocupações sobre o fornecimento de minério de estanho africano devido a conflitos locais. Sem sinais de alívio nas preocupações com o fornecimento das duas principais fontes de importação de minério de estanho, combinadas com o contínuo otimismo do mercado e expectativas de benefícios macroeconômicos domésticos, espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar em alta no curto prazo. No entanto, considerando as intenções das autoridades do Estado de Wa de retomar a produção, qualquer notícia concreta sobre a retomada da produção do Estado de Wa pode impactar os preços do estanho.
Comentários Institucionais
A Minmetals Futures comentou que, de acordo com as últimas estatísticas da SMM, a produção doméstica de estanho refinado em janeiro foi de 15.960 toneladas, alta de 2% em relação ao ano anterior. O feriado do Ano Novo Chinês não afetou a produção doméstica de estanho refinado. A mina da Alphamin na província de Kivu do Norte, RDC, está atualmente afetada por conflitos locais, aumentando a possibilidade de interrupções no fornecimento de minério de estanho africano. Considerando a incerteza do conflito na RDC, espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar em alta.
A Tongguan Jinyuan Futures afirmou que, de modo geral, os conflitos armados na RDC aumentaram as preocupações com o fornecimento de minério de estanho, enquanto os temas relacionados à IA impulsionaram as expectativas de consumo. O estanho na SHFE mostrou ganhos de recuperação após a reabertura do mercado. Atualmente, os setores upstream e downstream da cadeia industrial ainda não retomaram totalmente as operações, com as fundições retomando gradualmente a produção antes do Festival das Lanternas, e as empresas downstream e de usuários finais retomando a produção e as operações entre o oitavo e o décimo segundo dia do primeiro mês lunar. O mercado mantém expectativas de reabastecimento pós-feriado pelos players downstream, e espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar em alta no curto prazo.
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
