Alumina Profit Margins Narrow Significantly, Bauxite Prices Face Pressure at the Top [SMM Bauxite Weekly Review]

[SMM Expresso do Alumínio] A Metro Mining embarcou um recorde de 1,8 milhão de toneladas métricas úmidas (WMT) de bauxita no 2º trimestre de 2026, alta de 7% ano a ano, incluindo 779.000 WMT em junho, apesar de interrupções operacionais por paradas de guindastes. A remoção de estéril atingiu um recorde de 745.000 metros cúbicos em banco (BCM) no trimestre, alta de 160% a/a, apoiada por ganhos de produtividade e operações 24 horas. A empresa espera que as taxas de embarque melhorem no 3º trimestre, com condições de carregamento mais favoráveis, e manteve sua projeção de embarques para 2026 entre 6,6 e 7,1 milhões de WMT.

Os contratos futuros de alumínio da SHFE continuaram a recuperar. No mercado da China central, as empresas de processamento a jusante e as firmas comerciais que atuam tanto no mercado spot quanto no de futuros mantiveram-se fortemente baixistas. Os operadores de arbitragem spot-futuros tenderam a ampliar continuamente o desconto — para compras de grande volume, a fim de explorar os diferenciais de preço. As fábricas a jusante, limitadas pelas encomendas dos clientes finais e pelos estoques de produtos acabados, permaneceram relutantes em comprar. Por fim, a faixa de preço real de transação no mercado da China central situou-se em torno de um desconto de 110 a 140 yuan por tonelada em relação ao contrato de alumínio de julho da SHFE.

[Preços do alumínio na SHFE e LME se estabilizam e se recuperam simultaneamente; desestoque na China solidifica o suporte no piso dos preços] Em meio a fatores altistas e baixistas entrelaçados, o otimismo no exterior vindo do dólar americano e o pessimismo decorrente da oferta e da geopolítica se compensam mutuamente. Após uma queda excessiva anterior, o ímpeto de baixa do alumínio na LME diminuiu e, no curto prazo, ele se consolidará principalmente em níveis baixos para uma correção. Com o suporte do rápido desestoque, é improvável que o preço do alumínio na China tenha um desempenho inferior ao alumínio da LME. Os mercados SHFE e LME podem apresentar uma leve divergência, tornando difícil sustentar uma tendência de fraqueza unilateral.