The weekly average price of SMM 8-12% high-grade NPI was 1,000 yuan/mtu (ex-factory, tax included), up 12.9 yuan/mtu from a week ago. The Indonesian NPI FOB index increased by $2.1/mtu from a week ago. This week, NPI prices continued their upward trend.
Supply side, domestically, the current average price of high-grade NPI fluctuated upwards, breaking through 1,000 yuan/mtu. The losses of domestic smelters have been narrowing consecutively, enhancing production motivation. It is expected that the output of domestic smelters will start to climb in the short term. In Indonesia, although the approval quota for RKAB has increased, the actual release from mines remains limited, leading to a continuous rise in domestic trade premiums. Smelter inventories are running low, and some smelters may have a downward expectation for high-grade NPI output.
Demand side, downstream stainless steel mills and traders were actively inquiring this week. Approaching the traditional peak season of "Golden September and Silver October," stainless steel mills are expected to increase their scheduled production, and the strong market sentiment has driven transaction prices to new highs.
In summary, the cost support for NPI remains firm in the short term, and downstream restocking demand may be released, with prices expected to run strong.
From the perspective of the price spread between high-grade NPI and refined nickel, high-grade NPI had an average discount of 296.5 yuan/mtu to refined nickel this week, with the discount widening by 11.5 yuan/mtu from a week ago. This week, high-grade NPI prices fluctuated upwards, breaking through 1,000 yuan/mtu. The tight supply of Indonesian laterite nickel ore led to high domestic trade premiums, and spot prices were strong driven by costs.
For refined nickel, nickel prices rebounded this week, leading the gains among non-ferrous metals on Wednesday with a daily increase of nearly 3.5%. However, by Friday, the upward momentum weakened, still affected by the current weak fundamentals. The discount of high-grade NPI to refined nickel widened from narrowing earlier in the week. In the short term, high-grade NPI is expected to remain strong, while nickel prices may fluctuate upwards due to cost support and a recovery in downstream demand. The price spread between the two is expected to continue widening next week.
High-Grade NPI Prices Surge Amid Upward Trends and Robust Demand
This week, the average price of domestic high-grade NPI exceeded 1,000 yuan/mtu, up 12.9 yuan/mtu MoM, while the Indonesian NPI index rose by $2.1/mtu. Domestic smelters have increased their production enthusiasm, and short-term output is expected to rise. Tight supply of Indonesian ore has pushed up domestic trade premiums. Downstream stainless steel plants and traders are actively inquiring, and the upcoming peak season of "Golden September and Silver October" is expected to boost production plans, driving transaction prices to new highs. NPI costs remain firm, and short-term price expectations are strong. The discount of high-grade NPI to refined nickel has widened. This week, NPI prices increased, and it is expected that NPI will remain strong in the short term, while refined nickel prices may rise due to cost support and a recovery in downstream demand.
Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.
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Em termos de preços, esta semana marca a primeira semana do ciclo de precificação do HMA para a primeira quinzena de setembro, com o HMA em 16.733,33 dólares por tonelada.
Os preços médios CIF do minério de níquel indonésio foram ajustados nas três classes:
• Ni 1,3%: preço médio CIF a US$ 30/tmu
• Ni 1,4%: preço médio CIF a US$ 52,8/tmu
• Ni 1,5%: preço médio CIF a US$ 59,2/tmu
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Atualização sobre Política da Indonésia e DSI ICOMEX — 2 de setembro de 2026
O mercado de minério de níquel indonésio permanece em compasso de espera, acompanhando de perto novas aprovações de RKAB e possíveis ajustes de cotas.
Enquanto isso, a DSI avança no desenvolvimento do ICOMEX, sua plataforma digital para monitoramento e regulação das exportações de minerais e commodities estratégicas. A expectativa é que a plataforma integre progressivamente dados essenciais de exportação, incluindo contratos, preços, teores de minério, códigos SH, embarcações, destinos e informações de liquidação.
O desenvolvimento do ICOMEX deve melhorar a transparência dos dados de exportação, a supervisão regulatória e o monitoramento de preços, além de proporcionar ao governo uma visão mais abrangente dos fluxos de exportação mineral.
As condições climáticas nas principais regiões produtoras de níquel permanecem, em geral, controladas, embora chuvas intensas localizadas ainda possam causar interrupções temporárias na mineração e na logística.
O mercado também aguarda uma possível revisão da fórmula do HPM para minério limonítico. Quaisquer mudanças no mecanismo de precificação, especialmente no tratamento de metais associados e fatores corretivos, podem afetar a precificação da limonita e a economia da alimentação de plantas HPAL.
No geral, o mercado segue cauteloso, com as aprovações de RKAB, o desenvolvimento do ICOMEX, as condições climáticas e a possível revisão do HPM da limonita sendo os principais fatores a observar no curto prazo.
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