Customs Clearance and Shipments Issues at North China Ports Can Hardly Improve amid Pandemic Prevention and Control Policy

【Boletim Relâmpago do Inventário Social de Cobre da SMM】 Em 17 de agosto, o inventário social de cátodos de cobre da SMM nas principais regiões da China aumentou 15.900 t na comparação semanal (vs. a segunda-feira passada), para 133.900 t, alta de 200 t em relação ao mesmo período do ano passado, com acumulação de estoques em todas as regiões. Além de fatores de entrega, sob uma estrutura de backwardation acentuada, as fundições domésticas enviaram, de forma concentrada, para armazéns de entrega; as chegadas dispararam e, somado ao consumo fraco em meio aos altos preços do cobre, os estoques se acumularam em ritmo acelerado.

[Cobre Spot SMM Xangai] Olhando para amanhã, dados da SMM mostraram que o estoque social em Xangai ficou em 80.900 t, alta de 1.600 t na comparação semanal (ante a última quinta-feira); o estoque social em Jiangsu ficou em 23.200 t, alta de 7.800 t na comparação mensal, elevando o aumento combinado de estoques nas duas regiões para 9.400 t. O aumento foi impulsionado principalmente pelo retorno de parte das importações e pela chegada de oferta doméstica, mas parte do estoque foi registrada como warrants, limitando o crescimento do volume de carga spot efetivamente disponível. Do ponto de vista do consumo a jusante, os preços do cobre no intradiário tocaram a máxima de 110.000 yuan/t. Segundo a SMM, algumas empresas de processamento a jusante programaram paradas para manutenção, os pedidos tiveram redução acentuada, a aceitação dos usuários finais diante dos atuais preços elevados do cobre continuou a enfraquecer, e as compras foram guiadas principalmente por demanda rígida. Após a rolagem do contrato, pela metodologia de avaliação de preços da SMM, o spot será oficialmente cotado com base no contrato 2609 amanhã. Como se espera que o diferencial entre contratos normalize após a rolagem, os prêmios spot sobre o contrato 09 devem permanecer em níveis relativamente altos amanhã, com o centro do prêmio subindo acentuadamente em relação aos prêmios de hoje sobre o contrato 08. No entanto, deve-se observar a possível pressão baixista sobre os prêmios spot decorrente de saídas posteriores de warrants — se os warrants forem liberados de forma concentrada, isso criará pressão marginal sobre prêmios elevados.