Can the Market Expect A Rally in Silicomanganese Prices after Plunging by 32.3%?

Os embarques globais de minério de cromo dos principais portos de exportação totalizaram 479.700 toneladas na semana encerrada em 11 de setembro, queda de 30,66% em relação à semana anterior, segundo os dados mais recentes da SMM. A retração reverte parte do salto da semana anterior, com a recuperação generalizada observada em Maputo, Richards Bay, Mersin e Beira mostrando-se de curta duração. Maputo novamente absorveu a maior parte da atividade, com embarques recuando para 438.700 toneladas, ante 512.100 toneladas, uma queda de 14,33% que, ainda assim, elevou a participação do porto no total de embarques para cerca de 91%, o nível mais alto da atual série de dados. A relativa resiliência do porto diante de uma contração mais acentuada em todo o mercado ressalta seu papel contínuo como principal âncora das exportações regionais de minério de cromo. Os embarques de Mersin caíram de forma mais acentuada, recuando 70,18%, para 25.200 toneladas, ante 84.500 toneladas, enquanto Richards Bay e Beira voltaram a registrar zero embarques após a recuperação da semana passada, de 57.800 toneladas e 29.500 toneladas, respectivamente. A nova paralisação em Richards Bay e Beira, após apenas uma semana ativa cada, aponta para a natureza intermitente e não contínua dos carregamentos nesses corredores secundários, em vez de uma recuperação sustentada da atividade exportadora. Com Maputo agora respondendo por quase a totalidade dos volumes dos principais portos, os dados mais recentes refletem um retorno ao padrão de fluxo mais concentrado observado nas semanas que antecederam a retomada mais ampla do início de setembro.

As of September 11, 2026, China's total chrome ore inventory at ports rose to 5.318 million mt, up 98,600 mt (+1.89%) from 5.219 million mt on September 4. Tianjin Port, China's dominant chrome ore hub, held 4.6854 million mt, up 111,700 mt (+2.44%) week-on-week, lifting its share of the national total to 88.1% from 87.6% the prior week. Qinzhou Port, the country's key southern discharge point, held 412,200 mt, down 8,100 mt (-1.93%), while the remaining smaller ports slipped a further 5,000 mt to roughly 220,000 mt. Tianjin's build alone outpaced the national total gain, meaning the rest of the port network, led by Qinzhou, gave back roughly 13,100 mt even as the overall pool of ore grew. This divergence tracks the underlying north-south split in ferrochrome production. Tianjin feeds Inner Mongolia's smelting base, which accounts for the bulk of national output and has kept operating rates elevated even as high-carbon ferrochrome prices eased about 100 yuan/mt in August on oversupply and soft retail sales. With producers there running lean, hand-to-mouth ore purchases ahead of the Mid-Autumn Festival and National Day holidays, incoming cargoes have piled up at the port rather than being drawn down quickly. Qinzhou, by contrast, serves the smaller but more responsive southern cluster across Guangxi, Sichuan and Guizhou, where producers have been drawing more actively on local stocks to feed active furnace schedules. The build at Tianjin also reflects the pipeline of South African and Zimbabwean cargoes still working through the system. South Africa alone supplied nearly 80% of China's chrome ore in H1 2026, with shipments up almost 30% YoY, while Zimbabwean supply surged 44.3% YoY over the same period. Global chrome ore departures from major export ports jumped 83.99% week-on-week to roughly 691,800 mt in the most recent week tracked, with Maputo and Richards Bay both rebounding, a signal that arrivals into China, concentrated at Tianjin, should continue at a healthy clip in the coming weeks even as southern ports draw down on stronger local consumption.

A Índia assegurou uma quota anual específica de 1,64 milhão de toneladas para as exportações de aço para a União Europeia ao abrigo do acordo de comércio livre Índia-UE, compreendendo 946.616 toneladas ao abrigo da quota existente de nação mais favorecida e um adicional de 694.853 toneladas ao abrigo do ACL. A quota combinada cobriria cerca de 68% das exportações de aço da Índia para a UE em 2025, acima dos cerca de 39% apenas com a quota existente, enquanto os envios acima da quota permanecem sujeitos à tarifa extraquota de 50% da UE. O acordo ainda requer os processos de aprovação e ratificação relevantes antes de entrar em vigor, previsto para o final de 2026. A quota abrange uma vasta gama de categorias de produtos siderúrgicos, incluindo chapas e tiras laminadas a quente não ligadas e ligadas, chapas laminadas a frio, chapas com revestimento metálico, produtos de aço inoxidável e vários produtos longos, como barras, varões e fio-máquina. A maior dotação individual é para chapas e tiras laminadas a quente, com 509.605 toneladas, uma categoria de aço-carbono plano que não utiliza ferrocrómio como insumo. A repartição disponível não especifica quanto da quota alargada da Índia se aplica especificamente à categoria de aço inoxidável, o grau de produto mais diretamente relevante para a procura de crómio, deixando a dimensão de qualquer benefício específico para o inoxidável pouco clara a partir dos números divulgados. Separadamente, a quota alargada não isenta o aço indiano do Mecanismo de Ajustamento Carbónico Fronteiriço da UE, que se aplica a todas as importações de aço para o bloco, independentemente do estatuto da quota. A análise da Global Trade Research Initiative estima que os custos de carbono relacionados com o CBAM poderão atingir, em média, cerca de 35% do valor das exportações uma vez totalmente implementado o mecanismo, um custo que poderá anular uma parte significativa do benefício do acesso mais amplo à quota. Para o mercado do crómio, o acesso alargado poderá proporcionar um apoio adicional às exportações de aço inoxidável da Índia e, consequentemente, ao consumo de ferrocrómio, na medida em que as siderúrgicas indianas aumentem a produção de inoxidável para utilizar a sua parte da quota. A Índia está também a expandir a sua capacidade de ferrocrómio, o que significa que oportunidades mais fortes de exportação de aço a jusante poderão melhorar a utilização da capacidade doméstica de ligas e potencialmente aumentar a concorrência nos mercados de ferrocrómio na Europa e na Ásia. No entanto, o impacto real na procura de ferrocrómio dependerá do ritmo de implementação do ACL, da parte do ganho de quota captada pelas categorias de inoxidável versus aço-carbono, da medida em que os custos do CBAM corroem a competitividade do acesso alargado e dos níveis globais de produção de aço inoxidável da Índia.