Distribution of Chinese Smelters

[SMM PGM Flash] A Southern Palladium divulgou em 13 de outubro um estudo de pré-viabilidade atualizado para o projeto de PGM-cromo de Bengwenyama, na África do Sul, do qual detém 70%. O estudo eleva o valor presente líquido modelado após impostos, a uma taxa de desconto real de 8% e em base de 100% do projeto, para US$ 1,96 bilhão, ante US$ 857 milhões no estudo otimizado de julho de 2025. Ele projeta uma taxa interna de retorno de 39,1% e um pico de necessidade de financiamento de US$ 329 milhões, acima dos US$ 279 milhões anteriores. Nenhuma nova reserva de minério foi declarada. O aumento reflete trabalhos metalúrgicos anteriores, um projeto revisado da planta e premissas mais fortes de preços de commodities, e não uma nova produção minerada. O estudo assume 85,6% de recuperação de cromita e prevê cerca de um milhão de toneladas por ano de concentrado de cromo na produção plena do Estágio 2. Cerca de 30% das toneladas ao longo da vida útil da mina são recursos inferidos. O estudo de viabilidade definitivo e o financiamento do projeto ainda estão pendentes, portanto os números econômicos permanecem como projeções.

[SMM Flash de Ouro] A mina Segilola da Thor Explorations na Nigéria produziu 15.515 onças de ouro no terceiro trimestre, abaixo das 19.153 onças do trimestre anterior e das 22.617 onças do ano passado. A empresa informou que fortes chuvas no final de agosto interromperam a mineração e reduziram sua projeção de produção para 2026 para 70.000–72.000 onças, ante 75.000–85.000 onças. A planta processou 249.607 toneladas com teor médio de 2,10 gramas por tonelada e recuperação de 92,8%. A Thor vendeu 19.000 onças durante o trimestre a um preço médio realizado de US$ 4.297 por onça, registrando receita de US$ 81,7 milhões. As vendas superaram a produção de ouro do trimestre, mas não indicam recuperação na produção da mina. A empresa manteve sua projeção de custo total de sustentação para 2026 de US$ 1.000–1.200 por onça, que permanece como previsão.

Metais preciosos apresentaram um padrão geral de fundo fraco esta semana, caindo para cerca de US$ 4.073/oz após o CPI de setembro superar as expectativas em todos os aspectos. Os ventos contrários macroeconômicos dominaram: o CPI acima do esperado elevou as chances de um aumento de juros em outubro, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA se mantiveram em alta de 5,2%, e o índice do dólar americano rompeu acima de 102, atingindo nova máxima no ano. Os comentários dovish de Williams e o acordo de diesel entre EUA e Rússia proporcionaram apenas alívio temporário, enquanto as compras de ouro por bancos centrais e as preocupações com crédito fiscal construíram um piso de longo prazo. Daqui em diante, o foco estará no discurso de Waller e na reunião do FOMC do Fed dos EUA em outubro.