Futures dan spot divergen: SHFE lead melemah, stok spot rendah mendukung premi tetap bertahan [Risalah Rapat Pagi SMM Lead]

Futures:

Semalam, LME lead dibuka pada $1.904,5/mt, yang juga merupakan level tertinggi sesi. Harga turun cepat setelah pembukaan, bergerak melemah di kisaran $1.880-1.890/mt selama jam perdagangan Asia dan Eropa. Meskipun ada sedikit rebound pada sesi Eropa dan AS, momentumnya kurang, dan harga melemah lagi, akhirnya ditutup pada $1.885,5/mt, turun $18,5/mt atau 0,97% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Volume perdagangan 9.763 lot, dan open interest 195.898 lot, naik 2.192 lot.

Semalam, kontrak SHFE lead 2612 umumnya lemah pada sesi malam, dibuka pada 15.765 yuan/mt, bergerak sideways di kisaran 15.740-15.835 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 15.755 yuan/mt, turun 10 yuan/mt atau 0,06% dari harga penutupan hari perdagangan sebelumnya. Volume perdagangan 27.140 lot, dan open interest 63.846 lot, turun 735 lot. Penurunan harga disertai volume menyusut dan sedikit pengurangan open interest menunjukkan bahwa sesi malam didominasi oleh likuidasi posisi long dan sentimen wait-and-see pasar, dengan bear tidak agresif menambah posisi, dan momentum penurunan jauh lebih lemah dari sebelumnya.

Dari sisi makro:

Di China, sinyal stabilitas keuangan dan pertumbuhan jelas. Laporan Dewan Negara tentang kerja keuangan mengusulkan lima pertimbangan untuk langkah berikutnya. Gubernur PBOC Pan Gongsheng menyatakan bahwa bank sentral akan menjaga operasi stabil di pasar saham, obligasi, dan valuta asing. PBOC juga melakukan operasi fasilitas swap senilai 100 miliar yuan untuk perusahaan sekuritas, dana, dan asuransi, memberikan dukungan pada aset berisiko domestik. Hari ini, perhatian mungkin tertuju pada PMI layanan RatingDog China Oktober pukul 09:45 (sebelumnya 51,6) dan konferensi pers NDRC pukul 10:00.

Di luar negeri, dolar AS yang lebih kuat dan kenaikan imbal hasil Treasury AS memberikan tekanan makro pada logam nonferrous. Semalam, data lowongan pekerjaan JOLTS AS September dan pesanan pabrik yang kuat membantu indeks dolar AS stabil setelah menyentuh level terendah satu bulan, naik tipis 0,01% ke 101,861. Akibatnya, emas spot sempat turun di bawah $3.900 selama sesi dan ditutup turun 0,39%, dengan logam mulia dan komoditas berdenominasi dolar secara luas tertekan. Sikap pengetatan global di antara bank sentral berlanjut, dengan Reserve Bank of Australia menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 4,85% sesuai ekspektasi, tertinggi dalam 18 tahun, sejalan dengan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS pada Desember, dan lingkungan likuiditas makro tetap ketat. Secara geopolitik, perundingan gencatan senjata di Timur Tengah masih bergejolak. AS dan Iran membuat konsesi terkait isu nuklir dan aset yang dibekukan, tetapi perbedaan masih besar dan negosiasi menemui jalan buntu. Trump mengumumkan penghentian bantuan sebesar 4 miliar dolar AS kepada Israel pada akhir tahun. Harga minyak internasional sedikit pulih, dengan WTI ditutup naik 0,64% pada 95,99 dolar AS per barel.

Fundamental pasar fisik:

Kemarin, harga rata-rata timbal SMM #1 turun 225 yuan per ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga timbal turun tajam, dan sebagian pemasok menghentikan penawaran. Kuotasi timbal domestik langka, dengan sedikit timbal impor masih ditawarkan dengan diskon 350-300 yuan per ton terhadap kontrak SHFE timbal 2612, diambil dari gudang pelabuhan. Sementara itu, kargo ex-works dari smelter timbal primer juga mengalami pengurangan penawaran yang signifikan. Pemasok di Tiongkok selatan menurunkan penawaran, sementara pemasok di Tiongkok utara menaikkan premi. Kuotasi timbal primer utama berada pada premi 25-100 yuan per ton terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, ex-works. Untuk timbal sekunder, smelter menahan diri untuk tidak menjual dengan harga rendah, dengan penawaran relatif kuat. Kuotasi timbal sekunder utama berada pada premi sekitar 50 yuan per ton terhadap harga rata-rata timbal SMM #1, ex-works. Perusahaan hilir menunjukkan minat beli yang membaik, tetapi sebagian besar tetap menunggu, dan transaksi aktual terbatas.

Persediaan: Per 3 November, persediaan timbal LME tercatat 310.900 ton, turun 475 ton dari hari perdagangan sebelumnya. Total persediaan surat berharga timbal SHFE tercatat 8.166 ton, turun 200 ton dari hari perdagangan sebelumnya.