Importations de cuivre : arrivages sous pression sur le spot avant livraison, les primes reviennent à des sommets après le roulement des contrats [Revue hebdomadaire SMM du cuivre spot à Shanghai]

Cette semaine, les primes au comptant du cuivre au SHFE ont d'abord baissé puis remonté, avec des changements de cotation notables autour du roulement de contrat. En début de semaine, des arrivées concentrées de cuivre importé à Shanghai, combinées à un report soutenu entre les échéances rapprochées, ont incité les fournisseurs à vendre activement. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2610 se sont progressivement repliés vers la parité, puis sont passés à une légère décote. Vendredi, après le passage de la référence de cotation au contrat 2611, la prime au comptant moyenne est remontée à 825 yuans/tonne. En séance, un bref repli des prix du cuivre a déclenché quelques achats en aval, tandis que la disponibilité limitée des cargaisons négociables a également renforcé la volonté des fournisseurs de maintenir les prix. Côté stocks, au 15 octobre, les stocks sociaux à Shanghai s'élevaient à 70 200 tonnes, en hausse de 15 500 tonnes par rapport à jeudi dernier ; le Jiangsu enregistrait 22 000 tonnes, en baisse de 400 tonnes par rapport à jeudi dernier.

Pour la semaine prochaine, le cuivre au comptant du SHFE par rapport au contrat 2611 devrait rester à des primes élevées, bien que la hausse puisse être limitée par l'arrivée de l'offre. Côté offre, le nombre limité de cargaisons négociables à bas prix sur le marché donne encore aux fournisseurs une base pour maintenir les prix. Cependant, une fois la livraison du contrat 2610 terminée, il faudra surveiller le rythme des annulations de warrants et le flux des cargaisons livrées vers le marché au comptant. Combinées aux arrivées ultérieures de cuivre importé, les pressions sur l'offre à Shanghai pourraient progressivement apparaître. Côté demande, le sentiment d'achat en aval s'est amélioré vendredi, mais avec des prix du cuivre toujours élevés, il reste à voir si les nouvelles commandes et la demande de réapprovisionnement pourront se maintenir. Dans l'ensemble, si les cargaisons livrées s'écoulent lentement, les primes au comptant pourraient continuer à se consolider à des niveaux élevés à court terme ; si les warrants et l'offre importée sont reconstitués de manière concentrée alors que les achats en aval n'augmentent pas en conséquence, le centre des primes pourrait se replier.