[Revisión de mediodía de potencia de cómputo de SMM] H200 en arrendamiento casi al contado a 127.000, H100 en listado cerrado a cinco años a 82.000

[Resumen del mercado] El índice compuesto de precios de alquiler de potencia de cómputo de SMM cerró hoy en 17,194 yuanes/tarjeta·hora, sin cambios respecto a la jornada anterior, retrocediendo un 6,8 % desde el máximo posfestivo de 18,456 yuanes del 14 de octubre, lo que marca el segundo día consecutivo de estabilización tras la corrección a la baja del 15 de octubre. Las 19 cotizaciones de referencia se mantuvieron planas en comparación con la sesión anterior. En cuanto a la recopilación de precios, surgieron dos pistas relacionadas con tarjetas de gama alta a gran escala: se confirmó el arrendamiento de un lote de 128 unidades H200 casi en stock, con fuentes del canal citando aproximadamente 127.000 yuanes/unidad·mes; durante el mismo período, un lote de 128 unidades H100 con contratos cerrados a cinco años se listó en Shenzhen a 82.000 yuanes/unidad·mes. Ambas cotizaciones incluyen un 6 % de IVA.

[H200: 128 unidades casi en stock arrendadas rápidamente; otras 256 unidades del mismo lote no disponibles durante el mismo período] El 16 de octubre, un canal confirmó que se había arrendado un lote de 128 unidades H100 bare-metal. Este lote estaba casi en stock, con un ciclo de entrega de unos 20 días incluido el transporte, y fuentes del canal citaron un alquiler mensual de aproximadamente 127.000 yuanes por unidad, con la cotización incluyendo un 6 % de IVA. Otro lote de 256 unidades H200 divulgado por el mismo canal el día anterior, que podía reubicarse en centros de datos designados, también se confirmó como no disponible durante el mismo período. En comparación con la cotización de principios de septiembre de 111.000 yuanes/unidad·mes para la misma especificación de 128 unidades bajo un contrato cerrado a largo plazo de cinco años, este lote estaba casi en stock con un ciclo de entrega de unos 20 días. Ambos tienen estructuras de plazo de arrendamiento diferentes y no son directamente comparables. Las 384 unidades combinadas de los dos lotes se absorbieron en aproximadamente una semana, y el volumen disponible de H200 en stock en el lado del canal se redujo rápidamente.

[H100: 128 unidades en Shenzhen listadas a 82.000 yuanes para contratos cerrados a cinco años] Durante el mismo período, otro distribuidor de canal listó un lote de 128 unidades H100 en Shenzhen, con una escala de 128 unidades y un plazo de arrendamiento cerrado a cinco años, cotizado a 82.000 yuanes/unidad·mes incluyendo un 6 % de IVA, con pruebas in situ acordadas tras la firma. Esta cotización es aproximadamente un 26 % inferior a la cotización del contrato a largo plazo de H200 de 111.000 yuanes/unidad·mes para el mismo plazo de arrendamiento (cerrado a cinco años). Los dos modelos son diferentes y no directamente comparables; como referencia horizontal, el precio de referencia mensual de H100 en el delta del río Yangtsé de 14,32 yuanes/tarjeta·hora se convierte en aproximadamente 82.500 yuanes/unidad·mes (incluyendo un 13 % de IVA), lo que se acerca a este precio de lista, pero el tratamiento fiscal difiere, por lo que solo sirve como referencia.

[Visión de SMM] En primer lugar, el índice compuesto y las 19 cotizaciones de referencia se mantuvieron estables hoy, y el segmento de alquiler mensual prolongó su estabilización tras la revisión a la baja del 15 de octubre. Sin embargo, en el lado de la recopilación de precios, la actividad en tarjetas de gama alta se concentró: 384 unidades H200 en dos lotes se absorbieron en aproximadamente una semana, y un lote de 128 unidades H100 se listó bajo un contrato cerrado a cinco años. La coexistencia de una absorción de recursos a gran escala y una demanda de fijación de precios, junto con un segmento de alquiler mensual estable, forma una estructura de "superficie estable, volumen ajustado". En segundo lugar, las cotizaciones de los dos líderes se sitúan en niveles diferentes: el precio casi al contado del H200 de 127.000 yuanes por unidad y mes es aproximadamente un 14% superior al de un contrato cerrado a largo plazo a cinco años de la misma especificación, lo que corresponde a una prima de liquidez por entrega a corto plazo; la cotización cerrada a cinco años del H100 de 82.000 yuanes por unidad y mes es aproximadamente un 26% inferior a la del H200 para el mismo plazo de arrendamiento, y la diferencia de precios entre modelos persiste. Sumado a que el índice compuesto retrocedió un 6,8% desde su máximo posterior al festivo, SMM considera que el soporte actual para las tarjetas de gama alta proviene más del endurecimiento del volumen disponible que de un desplazamiento general al alza del centro de precios. Vale la pena seguir de cerca si el volumen disponible de H200 al contado en el lado del canal puede reponerse y si el listado cerrado a cinco años del H100 puede traducirse en transacciones reales.