Les attentes d'apaisement au Moyen-Orient s'intensifient, le centre du contrat d'étain le plus négocié au SHFE sonde des niveaux plus élevés [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de midi sur l'étain, 23 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, le prix spot de l'étain SMM #1 était coté entre 410 800 et 412 700 yuans/tonne, avec un prix moyen de 411 750 yuans/tonne, en légère baisse de 200 yuans/tonne par rapport à la séance précédente.

Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a ouvert en hausse lors de la séance de nuit et son niveau de prix a progressé dans la matinée, atteignant un sommet intraday de 414 800 yuans/tonne avant de reculer après une hausse rapide, les gains se réduisant. Il a clôturé la matinée à 412 280 yuans/tonne, en hausse de 830 yuans/tonne, soit 0,2 %, par rapport au prix de règlement de la séance précédente de 411 450 yuans/tonne.

Sur le LME, l'étain 3M a légèrement reculé et s'établissait à 54 110 $/tonne, en baisse de 360 $/tonne, soit 0,66 %, par rapport à la séance précédente.

2. Marché spot

Le marché spot était atone aujourd'hui. Le niveau des prix se maintenant au-dessus de 410 000 yuans, les utilisateurs en aval ont principalement écoulé leurs stocks antérieurs. Le stockage concentré au plus bas de 390 000 yuans la semaine dernière et le réapprovisionnement récent ont laissé des stocks de matières premières relativement abondants, de sorte que la volonté de courir après des prix plus élevés est limitée. Les fournisseurs ont continué à maintenir des prix fermes et les cargaisons disponibles sont restées limitées, mais les transactions réelles à des prix élevés n'étaient que modérées, laissant le marché dans un état de « cotations fermes, transactions faibles ».

3. Perspectives

Le principal changement de sentiment macroéconomique aujourd'hui est venu du Moyen-Orient. L'engagement diplomatique entre les États-Unis et l'Iran s'est clairement réchauffé : Trump, tout en maintenant une position ferme dans son discours à l'Assemblée générale des Nations Unies, a révélé que son équipe avait tenu une réunion de trois heures « très bonne » avec des responsables iraniens et qu'un accord de paix était attendu après les élections de mi-mandat. L'Iran a déclaré que si les États-Unis levaient la pression militaire et les blocus portuaires, il rouvrirait le détroit d'Ormuz dans les sept jours, et que sa délégation de négociation avait été pleinement autorisée. En conséquence, le WTI a chuté de 2,73 % pendant la nuit à 89,85 $/baril, passant sous la barre des 90 $, tandis que le Brent a baissé de 1,59 % à 94,71 $. Le repli des prix du pétrole a atténué les pressions inflationnistes et de hausse des taux précédentes, l'appétit pour le risque macroéconomique s'est nettement redressé, l'étain au SHFE s'est renforcé lors de la séance de nuit, et le niveau des prix à terme a encore progressé dans la matinée.

Cependant, les contrats à terme ont montré des signes de fatigue près de 415 000 yuans et ont reculé après une hausse rapide pour deux raisons. Premièrement, après la concrétisation de la hausse des taux, le marché était déjà en phase de reprise ; le sentiment était actif mais manquait de nouveaux catalyseurs haussiers pour le soutenir. Deuxièmement, bien que le marché intègre peut-être la logique « apaisement au Moyen-Orient → repli des prix du pétrole → ralentissement de l’inflation → moindre nécessité de hausses des taux », la situation au Moyen-Orient est volatile depuis longtemps et le marché reste incertain quant à la durabilité de l’apaisement, de sorte que la réaction est restée relativement mesurée.

À court terme, l’étain au SHFE devrait continuer de se consolider à des niveaux élevés. Les anticipations d’apaisement au Moyen-Orient et le repli des prix du pétrole soutiennent le sentiment du marché, mais la durabilité de ce facteur positif reste à vérifier, et le marché au comptant est entré dans une phase de digestion à mesure que les prix ont progressé, laissant des moteurs limités dans les deux sens. Le contrat d’étain le plus traité au SHFE devrait se consolider dans une fourchette de 409 000 à 416 000 yuans la tonne. La variable clé est de savoir si la situation au Moyen-Orient montre une nette tendance à l’amélioration. Si l’engagement diplomatique progresse de manière substantielle et que les prix du pétrole continuent de refluer, l’intégration par le marché d’un « ralentissement de l’inflation et d’une pause des hausses de taux » se renforcera encore, et le niveau des prix pourrait continuer de monter.