Harga futures dan spot yang lemah menekan biaya bahan baku, pusat biaya baja nirkarat menurun dan laba pulih [Analisis SMM]

Pekan ini, harga produk dan bahan baku baja nirkarat turun bersamaan, dengan pesimisme pasar mendominasi seluruh rantai industri. Pabrik baja secara aktif mendorong penurunan harga pembelian, mempercepat penurunan harga bahan baku, sementara margin peleburan industri mengalami pemulihan marjinal. Berdasarkan produk canai dingin 304, tekanan profitabilitas pabrik baja sedikit mereda pekan ini. Margin laba yang dihitung menggunakan bahan baku saat ini adalah 0,95%, sedangkan margin berdasarkan bahan baku inventaris adalah -2,21%. Kerugian pada bahan baku saat ini menyempit signifikan, sementara bahan baku inventaris tetap berada di bawah tekanan kerugian, dengan struktur laba keseluruhan menunjukkan perbaikan.

Bahan baku berbasis nikel melanjutkan tren penurunan lemah pekan ini, dengan pesimisme pasar terus berlanjut dan dukungan biaya semakin melemah. Pabrik baja telah menyelesaikan pengisian ulang bahan baku bertahap sebelumnya, dan pekan ini permintaan pembelian langka, dengan transaksi pasar secara keseluruhan lesu. Ditambah dengan pemalsuan permintaan pengguna akhir musim puncak untuk baja nirkarat dan harga produk yang terus lemah, sentimen bearish menyebar di seluruh pasar. Sementara itu, persediaan pelabuhan NPI kadar tinggi tetap tinggi, dan pola pasokan longgar tidak berubah, semakin menekan harga spot. Hingga Jumat ini, harga delivered duty-paid NPI kadar tinggi Indonesia dengan kandungan nikel 10-12% di Tiongkok turun 34 yuan/unit nikel mingguan menjadi 1.051 yuan/unit nikel, dengan biaya berbasis nikel terus melonggar.

Harga skrap baja nirkarat juga bergerak lebih rendah pekan ini, dengan keunggulan substitusi biaya yang meluas tetapi tidak mampu mengimbangi berbagai faktor bearish. Sentimen bearish kenaikan suku bunga The Fed AS terus membebani pasar berjangka, dengan SS futures tertekan dan mencapai titik terendah, menyeret harga produk baja nirkarat turun bersamaan. Pabrik baja tetap terperosok dalam kerugian dan menunjukkan keinginan kuat untuk menawar harga bahan baku, langsung menarik pusat pasar skrap baja nirkarat lebih rendah. Meskipun keunggulan ekonomi skrap baja nirkarat dibandingkan NPI kadar tinggi terus meluas, memberikan dukungan dasar, fundamental bearish mendominasi. Permintaan pengguna akhir tetap lemah, dan harga produk yang lunak memaksa pabrik baja memangkas jadwal produksi September, semakin menyusutkan permintaan bahan baku yang kaku. Antusiasme pembelian pabrik baja mendingin dan transaksi pasar lesu, membuat pola lemah pada skrap sulit dibalik di tengah berbagai faktor yang bertemu. Mulai Jumat ini, harga potongan 304 umum di Shanghai turun 200 yuan/mt menjadi 9.700-9.800 yuan/mt.

Harga bahan baku berbasis kromium umumnya stabil minggu ini, menunjukkan ketahanan di pasar yang lemah. Terpengaruh oleh pelemahan produk baja nirkarat, pasar ferokrom umumnya pesimistis, tetapi ruang penurunan harga sebagian besar terbatas. Harga ferokrom karbon tinggi sudah berada di titik terendah tahun ini, dan dengan biaya kedatangan bijih krom baru-baru ini relatif tinggi, produsen ferokrom menghadapi tekanan biaya yang signifikan, sehingga ruang untuk konsesi harga lebih lanjut terbatas. Sementara itu, pasar mendekati jendela harga pembelian baru pabrik baja pada pertengahan hingga akhir September, dengan pelaku industri umumnya bersikap menunggu dan berdagang dengan hati-hati. Meskipun harga bijih krom luar negeri sedikit mundur selama minggu ini, dampaknya terhadap pasar Tiongkok tidak signifikan, dan harga ferokrom karbon tinggi domestik tetap pada dasarnya datar. Mulai Jumat ini, harga ferokrom karbon tinggi di Mongolia Dalam datar secara bulanan pada 7.800-7.900 yuan/mt (kandungan logam 50%).

Secara keseluruhan, pasar baja nirkarat minggu ini menunjukkan permainan produk jadi yang lebih lemah, penurunan yang berbeda di seluruh bahan baku, dan pemulihan laba pabrik baja. Penurunan tajam harga nikel pig iron dan skrap baja menurunkan pusat biaya industri, secara efektif memperbaiki kerugian pabrik baja, sementara ketahanan ferokrom pada titik terendah meredam penurunan keseluruhan. Pesimisme pasar jangka pendek belum sepenuhnya hilang, permintaan penggunaan akhir tidak mungkin pulih secara material, pabrik baja terus menekan harga lebih rendah, pola lemah keseluruhan harga bahan baku tetap tidak berubah, dukungan biaya untuk baja nirkarat tetap lunak, dan harga kemungkinan akan berkonsolidasi pada titik terendah.