[SMM Flash de Poder Computacional] Máquina de oito placas 5090 no sul da China cotada a 620 mil, alta de 7% em quatro dias

A SMM soube que surgiu uma demanda de compra de 20 servidores completos H200 HGX no mercado do sul da China, com o vendedor cotando 5,66 milhões de yuans por unidade e alegando entrega até este fim de semana. Anteriormente, a mesma especificação foi reportada a 5,35 milhões de yuans por unidade no continente, tornando este pedido 310 mil yuans mais caro, um aumento de 5,8%. No mesmo período, o preço com impostos incluídos para servidores completos H200 NVL PCIe com oito GPUs no sul da China foi cotado entre 4,1 e 4,2 milhões de yuans, com a versão HGX cerca de 30% mais cara. A SMM acredita que o prêmio significativo dos servidores completos HGX em relação à versão NVL decorre da placa-mãe SXM e da interconexão de alta velocidade. Como o vendedor está aceitando pedidos antes da entrega, os compradores devem avaliar cuidadosamente os riscos da entrega futura.

A SMM soube que, recentemente, informações de promoção de investimentos em hospedagem de poder computacional têm circulado em canais do WeChat, usando o discurso de "atração de investimentos" para captar recursos externos para a compra de equipamentos de poder computacional e entregá-los a operadores para hospedagem centralizada. Os preços publicamente cotados são divididos em três níveis: a máquina tudo-em-um de computação inteligente custa 30.000 yuans por unidade, com uma taxa de serviço adicional de cerca de 7.000 yuans por unidade, contrato de hospedagem de um ano e retorno diário estimado em mais de 100 yuans; a máquina completa 5090 com quatro placas custa 36.000 yuans por unidade, com uma taxa de integração adicional de cerca de 6.000 yuans por unidade e retorno diário de cerca de 130 yuans; a máquina completa GPU5090 é voltada para grandes clientes, com investimento mínimo de 460.000 yuans, acordo de hospedagem de três anos, retorno anualizado prometido acima de 20% e retorno mensal de 11.500 yuans. Após um ano, os investidores podem solicitar a recompra por um preço em torno de 410.000 yuans, enquanto a diferença do principal é nominalmente devolvida em 12 parcelas de cerca de 45.000 yuans por mês. O design de retorno fixo e garantia de recompra transfere os riscos de depreciação dos ativos e das operações para os investidores.

Índices consolidados hoje. Em 16 de setembro, o Hong Kong 5090 foi cotado a US$ 6.200 por unidade, com o desconto de transação ampliando de 1% para 3,2%–4,8%, mais que triplicando em dois dias. As transações efetivas fecharam em torno de US$ 5.900–US$ 6.000, aproximando-se do limite esperado. A divergência entre preços cotados e de transação sinaliza um possível pico, enquanto os canais denominados em yuan continuaram seguindo a tendência de alta. No leste da China, 25 unidades do 4090D foram contratadas a uma taxa anual de 6.800 yuans, abaixo do limite inferior da versão padrão. A oferta está se apertando, especificações substitutas estão preenchendo a lacuna e o piso para modelos mais antigos está subindo. As perspectivas entre os participantes do poder computacional estão divergindo, ressaltando a necessidade de uma visão holística que integre tanto os mercados de poder computacional quanto os de eletricidade.