[SMM 분석] 가속화된 워런트 소진과 저가 재고 보충 수요로 스테인리스 재고 상승세 멈추고 반락

SMM, 9월 3일: 이번 주 스테인리스 사회 재고는 기존의 누적 추세를 마감하며 전반적인 수준이 상승을 멈추고 하락 전환하여 재고 압력이 소폭 완화되었다. 우시와 포산 두 핵심 시장의 총 재고는 소폭 감소하여 2026년 8월 27일 92만 7,300톤에서 9월 3일 92만 5,800톤으로 하락하며 전주 대비 0.16% 감소했다. 재고 중간값은 소폭 하락했으며, 누적된 현물 공급 압력이 일부 해소되었다.

이번 주 스테인리스 시장의 성수기 회복은 여전히 더디게 진행되었으며, 전통적인 9~10월 성수기의 집중적인 수요 회복 신호는 아직 뚜렷하게 나타나지 않았고, 전반적인 최종 수요는 여전히 약세를 보였다. 주중 SS 선물 가격은 지속적으로 하락하며 일시적으로 톤당 1만 3,695위안까지 저점을 기록했다. 선물 약세가 지속되면서 선물 창고증권 재고 소진이 가속화되었고, 이는 이번 주 사회 재고 증가가 멈추고 하락 전환한 핵심 요인이 되었다. 현물 시장에서는 선물 가격이 계속 바닥을 확인하면서 제철소의 가격 유지 의지가 점차 약화되었고, 현물 가격도 이에 따라 하락 조정되었다. 저가 현물 공급이 늘어나면서 최종 사용자의 즉시 조달 심리가 효과적으로 활성화되었고, 일부 저가 재고 보충 수요가 방출되며 현물 거래가 단계적으로 회복되어 재고 소진 효율이 소폭 개선되었다. 동시에 트레이더들의 판매 의지가 높아지면서 유통 물량의 회전이 가속화되어 재고 소진에 추가로 기여했다.

전반적으로 선물 가격의 깊은 바닥 확인으로 창고증권 재고가 급감하고, 낮은 현물 가격이 즉시 재고 보충을 자극했으며, 시장 유통 회전이 빨라진 것이 이번 주 스테인리스 재고 증가 중단 및 하락 전환의 핵심 요인이었다. 현 단계에서 스테인리스 성수기 수요는 아직 약세 패턴을 완전히 반전시키지 못했으며, 최종 사용자의 비축 동력은 여전히 부족하고 수요 측면의 회복도 완만한 수준에 머물러 있다. 그러나 낮은 선물 가격과 현물 가격 하락 조정이 즉시 수요를 지속적으로 활성화하면서 기존의 재고 누적 압력을 효과적으로 상쇄했다. 단기적으로는 저가 즉시 수요가 지지 역할을 하고 창고증권 재고 소진이 지속됨에 따라 재고가 크게 누적될 가능성은 낮으며, 재고는 완만한 변동과 적정 수준의 소진 패턴을 유지할 것으로 보인다. 향후 SS 선물 변동 속도, 최종 수요자의 성수기 적기 수요 회복 강도, 저가 현물 거래의 지속 가능성, 재고 회전율 변화에 주의를 기울여야 한다.