SMM, 3 septembre : Pendant la nuit, le contrat d'étain 3M du LME a ouvert à 54 555 $/t, a évolué latéralement en début de séance, a reculé à 53 850 $/t en cours de séance, puis a clôturé à 54 633 $/t, en baisse de 1,07 % (55 223 $ la séance précédente). L'intérêt ouvert est resté à 20 200 lots. Les stocks du LME ont diminué de 25 t pour s'établir à 5 550 t. Pendant la nuit, le contrat d'étain SHFE 2610 le plus traité a ouvert à 413 840 yuans/t, a atteint un sommet de 415 500 yuans/t en début de séance, puis s'est consolidé en baisse et a reculé à 412 530 yuans/t vers la fin de la séance, pour finalement clôturer à 412 910 yuans/t, en baisse de 0,70 %. Le volume de transactions s'est élevé à 48 100 lots, et l'intérêt ouvert à 42 400 lots, en hausse de 485 lots par rapport à la séance précédente, reflétant un positionnement baissier. Sur le plan macroéconomique, l'armée américaine a frappé des cibles au port iranien de Bandar Abbas et au Corps des gardiens de la révolution islamique le 1er septembre. Trump a menacé de « frappes plus puissantes » si l'Iran ripostait. L'Iran a répondu par des contre-attaques de missiles et a accusé les États-Unis de violer l'accord. Le brut WTI a bondi de près de 6 % le 1er septembre, dépassant 90 $/baril, tandis que le Brent est monté à 95,085 $. Le gouverneur de la Fed, Barr, a déclaré le 1er septembre qu'il soutiendrait des hausses de taux si l'inflation ne ralentissait pas suffisamment. L'outil « FedWatch » du CME a montré que la probabilité d'une hausse des taux en septembre avait grimpé à 66,9 %, et le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,798 %, un plus haut de 19 mois. L'indice du dollar américain s'est renforcé à 99,83, et l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a plongé de 2,14 %. Les primes géopolitiques combinées aux signaux hawkish et à un dollar fort ont pesé sur les prix des métaux, l'étain étant sous pression. Côté fondamentaux, la reprise de la production dans l'État Wa du Myanmar n'a atteint que 40 à 50 % des niveaux antérieurs à l'interdiction. Les problèmes d'accumulation d'eau dans les puits de mine persistent alors que la saison des pluies touche à sa fin, limitant la croissance des importations de concentré d'étain. Les contrôles des quotas d'exportation d'étain raffiné de l'Indonésie se poursuivent, et la situation d'approvisionnement restreint en matières premières hors de Chine reste inchangée. Les stocks du LME à 5 550 t sont tombés à un plus bas de près de trois ans. Les stocks du SHFE au 28 août s'élevaient à 6 381 t, une légère accumulation, les arrivées portuaires compensant partiellement la pénurie de minerai. Côté demande, la basse saison traditionnelle de consommation se poursuit, les utilisateurs en aval ne s'approvisionnant qu'en juste-à-temps. La demande de soudure haut de gamme pour les serveurs IA, HBM et l'emballage avancé reste résiliente. Globalement, le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait se consolider sur une note modérée aujourd'hui, avec un support à surveiller au niveau de 410 000 yuans/tonne.
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