L'impact marginal des hausses de taux actuelles du dollar américain s'affaiblit, et les prix de l'étain ont rebondi dans une fourchette étroite autour du centre ce matin [Revue de midi de l'étain SMM]

Commentaire de midi sur l'étain, 3 septembre 2026

1. Revue des prix

Aujourd'hui, les cotations au comptant de l'étain raffiné SMM #1 étaient de 415 200 à 418 300 yuans/tonne, avec un prix moyen de 416 750 yuans/tonne, en hausse de 3 150 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.

Le contrat d'étain le plus négocié au SHFE a rebondi aujourd'hui, touchant un creux intraday de 412 530 yuans/tonne avant que son centre ne remonte progressivement. Il a clôturé la séance du matin à 417 430 yuans/tonne, en hausse de 1 610 yuans/tonne, soit 0,39 %, par rapport au cours de règlement du jour de bourse précédent.

Sur le LME, l'étain 3M du LME s'est renforcé en tandem, coté à 54 650 $/tonne, en hausse de 525 $/tonne, soit 0,97 %, par rapport au jour de bourse précédent.

2. Logique des prix

Les contrats à terme ont cessé de baisser et se sont stabilisés aujourd'hui, davantage portés par l'atténuation marginale des perturbations liées à l'actualité que par un changement substantiel de l'environnement macroéconomique. D'une part, l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran, la persistance de l'inflation mondiale et les causes profondes de la liquidation sur le marché obligataire restent inchangées ; le marché évalue encore à plus de 65 % la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion du FOMC des 15 et 16 septembre. D'autre part, depuis la conférence de Jackson Hole, les contrats à terme ont déjà intégré plusieurs cycles d'anticipations de hausse des taux, et l'impact de certains vents contraires macroéconomiques a été marginalement dilué.

Du côté des fondamentaux, la tension de l'offre mondiale d'étain raffiné reste intacte. Les reprises de production à petite échelle dans l'État Wa du Myanmar, les expéditions d'étain raffiné indonésien plus lentes que prévu et le soutien rigide de la demande autour de 400 000 à 410 000 yuans/tonne continuent de soutenir les prix. Dans l'ensemble, les fluctuations actuelles des prix restent prises dans un bras de fer entre la pression macroéconomique à moyen terme et le soutien de l'offre, sans moteur unidirectionnel clair.

3. Marché au comptant

L'activité du marché au comptant a nettement reculé aujourd'hui par rapport à hier. Les achats en aval ont été limités aujourd'hui, provenant principalement de clients qui n'ont pas réussi à obtenir des prix bas idéaux et ont été contraints de passer des commandes à mesure que les contrats à terme montaient, avec des volumes pour la plupart autour de 3 tonnes. Les fonderies et les négociants ont signalé une activité soutenue hier, la plupart des entreprises ayant déjà effectué une partie de leurs achats et de leur réapprovisionnement hier. L'activité d'aujourd'hui s'est principalement limitée à de petits achats de volumes de commandes restants. Le marché passe de la basse saison à la période de demande traditionnelle de « pic de septembre-octobre ». Les libérations de commandes des terminaux n'ont pas encore atteint une échelle significative, et bien que le réapprovisionnement et la demande rigide soutiennent la liquidité au comptant, aucun signal clair de libération concentrée de la demande n'est apparu à court terme.

4. Perspectives globales

À court terme, les prix de l'étain restent dans une configuration de range avec un plafond au-dessus et un plancher en dessous. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE a plongé à 412 530 yuans/tonne aujourd'hui avant de rebondir, se maintenant au-dessus du support clé au niveau de 410 000 yuans/tonne. À court terme, il faudra surveiller si ce niveau peut continuer à tenir. Le contrat d'étain le plus traité au SHFE devrait osciller fortement dans la fourchette de 410 000 à 425 000 yuans/tonne. Une cassure directionnelle nécessitera probablement la publication des données de l'IPC américain d'août le 11 septembre, l'issue de la réunion du FOMC de la Fed américaine des 15 et 16 septembre, ainsi qu'une reprise substantielle des commandes de haute saison des terminaux.