Панамские консультации повышают ожидания перезапуска Cobre Panamá

[SMM Обзор рынка импорта и экспорта меди] В последнее время убыток от импорта китайского медного катода продолжает увеличиваться, и экспортное окно для медного катода начало открываться. На момент публикации убыток от импорта по августовскому контракту составляет около 1 700 юаней за тонну, по сентябрьскому — около 900 юаней за тонну. По данным SMM, открытие экспортного окна в этот раз главным образом обусловлено значительной бэквордацией ближних контрактов на LME. Изменения цен и срочных структур на внутреннем и внешнем рынках создали арбитражные условия для экспорта некоторых объёмов медного катода. Сейчас запланированный экспорт составляет около 20 000 тонн. Однако по мере приближения поставки по августовскому контракту экспортируемый катод в основном поступает в китайские бондовые зоны. В дальнейшем, по мере дальнейшей корректировки срочных структур на китайском и зарубежных рынках, экспортное окно и товарные потоки медного катода по-прежнему нуждаются в постоянном внимании.

Хиндустан Коппер сообщила, что в этом финансовом году планирует выпустить около 32 тыс. тонн металла в концентрате по сравнению с 27 тыс. тонн в прошлом году, сохраняя план по добыче руды на уровне около 4,7 млн тонн. Компания ожидает, что благоприятные цены на медь поддержат рентабельность, и продолжает ориентироваться на рентабельность по EBITDA в размере 54–55%. Содержание руды составляет около 0,81% на ККС, 0,85% на Маланджкханде и 0,65% на Гхатсиле, а ключевыми приоритетами остаются ускорение выполнения проектов и развитие рудников.

Ожидается, что завтра, с приближением даты поставки, межмесячный спред бэквордации продолжит расширяться. Затраты на ролловер контрактов для некоторых поставщиков значительно возрастут, что усилит их желание продавать спотовую медь и приведет к тому, что котировки на медь стандартного качества быстро перейдут в зону дисконта. Тем временем, на фоне относительно высоких цен контракта ближайшего месяца, часть поставляемого материала стремится конвертироваться в варранты, что приводит к расходящимся потокам спотовых грузов. По состоянию на 11 августа зарегистрированные варранты на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) составляли около 23 200 тонн. По состоянию на закрытие утренней сессии 12 августа открытый интерес по контракту на медь SHFE 2608 оставался на уровне около 23 000 лотов. Темпы снижения открытого интереса и изменения в варрантах перед поставкой по-прежнему требуют пристального внимания. Со стороны спроса конечное потребление оставалось слабым, закупки в переработке по-прежнему осуществлялись в основном по необходимости. Дешевая незарегистрированная медь привлекала активную торговлю благодаря ценовому преимуществу, но пока это не привело к существенному улучшению общих закупок. В целом, на фоне расширяющегося спреда бэквордации, возросшего желания поставщиков продавать и слабого конечного спроса котировки спотовой меди в Шанхае по сравнению с контрактом 2608, как ожидается, завтра останутся под давлением, при этом спотовая медь, вероятно, останется с дисконтом.