[Análise da SMM] Preocupações com a oferta pressionam os preços do carbonato de lítio em julho; espera-se movimento lateral em agosto

Em julho de 2026, o mercado de carbonato de lítio apresentou uma tendência persistente de queda, com o centro de gravidade dos preços deslocando-se para baixo. O cabo de guerra entre fundamentos fortes no mercado à vista e expectativas fracas para os contratos a termo persistiu ao longo de todo o mês.

Preço: No início do mês, os preços se recuperaram das mínimas com base em expectativas de contração da oferta, com o contrato principal LC2609 saltando de cerca de RMB 145.300/tonelada para RMB 167.800/tonelada — um ganho semanal de aproximadamente 8,4%. Depois disso, o mercado enfraqueceu sob a pressão combinada da expectativa de chegada de minério do Zimbábue, do avanço na retomada de minas domésticas de lepidolita e das expectativas de cancelamento de recibos de armazém. O contrato principal abriu julho em RMB 164.000/tonelada e fechou em 31 de julho em RMB 137.760/tonelada, caindo quase RMB 30.000/tonelada no mês, com amplitude intramensal de 21,55%. No mercado à vista, o centro de preços do carbonato de lítio grau bateria recuou de forma significativa em relação a junho. Em meados de julho, a curva de futuros passou para backwardation, com o spread entre contratos de curto prazo e a termo se ampliando ainda mais.

Oferta: A produção doméstica de carbonato de lítio recuou levemente mês a mês em julho, com produção efetiva de aproximadamente 105.000 toneladas. A queda foi atribuída principalmente à manutenção concentrada em refinarias baseadas em espodumênio e lepidolita — a suspensão temporária das exportações de concentrado do Zimbábue atrasou a chegada de matérias-primas, reduzindo a produção de carbonato de lítio a partir de espodumênio. As operações em salmouras de lago salgado entraram na temporada de pico de produção, com um aumento modesto que compensou parcialmente a redução. Os produtores upstream de sais de lítio mantiveram forte relutância em vender cargas no mercado à vista, com disposição persistentemente baixa para ofertar, mantendo seus estoques internos em níveis reduzidos.

Demanda: A atividade a jusante permaneceu robusta. Em julho, a produção doméstica de baterias de lítio aumentou 5,6% mês a mês, enquanto a produção de material catódico LFP cresceu 6,85% mês a mês. Os produtores de materiais a jusante continuaram a estratégia de comprar nas quedas conforme necessário, mostrando forte disposição para compras de demanda rígida abaixo de RMB 145.000/tonelada, mas com aceitação limitada de preços mais altos. Não houve recomposição concentrada de estoques em grande escala.

Estoque: Os estoques de carbonato de lítio aceleraram a redução em julho, com os estoques sociais caindo por doze semanas consecutivas. Dados de inventário de amostra ampla mostraram queda de cerca de 8% no mês, com a taxa semanal de redução acelerando de 2,68% para 4,46%. Estruturalmente, os estoques migraram do upstream para o downstream, à medida que o forte consumo final absorveu de forma eficaz os estoques à vista.

Perspectiva: No curto prazo, os preços do carbonato de lítio tendem a permanecer em um padrão de oscilação em faixa, com volatilidade fraca. A manutenção em andamento e o aperto nos fluxos de matérias-primas oferecem suporte, enquanto as expectativas de aumento da oferta futura — incluindo o avanço na retomada da mina Jianxiawo e as chegadas programadas de minério do Zimbábue — continuam a limitar a alta. Programações elevadas de produção a jusante oferecem suporte de demanda rígida, mas o impulso para perseguir preços permanece insuficiente. Fatores-chave a monitorar incluem o ritmo de retomada após a manutenção nas refinarias, as expectativas de produção a jusante em agosto e o ritmo efetivo de liberação da oferta do lado do minério.