La situación en Ormuz sigue incierta, la debilidad del sector transformador en temporada baja limita el potencial alcista de los precios del aluminio 【Informe matutino del aluminio de SMM】

8.7 Acta de la Reunión Matutina sobre Aluminio de SMM

Futuros: El contrato más activo de aluminio en la SHFE, vencimiento 2609, se liquidó a 23.925 yuan/tm, 90 yuan por encima del precio de liquidación de ayer, un aumento del 0,38 %. Abrió en 23.875,00 yuan/tm durante la sesión y fluctuó en el rango de 23.835‑23.945 yuan/tm. Los precios cotizan por encima de los promedios móviles MA5 (23.794,00), MA10 (23.609,50), MA30 (23.220,67) y MA60 (23.726,42). Los promedios móviles de mediano y largo plazo presentan una alineación bajista general y continúan ejerciendo presión a la baja. Se mantiene el patrón de deriva al alza desde mínimos, con el rango alto formando una resistencia clave. El indicador MACD muestra el DIF (114,4849) por encima del DEA (19,7551), con una lectura del histograma MACD de 189,4596. El impulso bajista sigue debilitándose, mientras que el impulso de recuperación alcista se mantiene fuerte. Se recomienda considerar el rango de negociación principal del aluminio en la SHFE entre 23.500 y 24.200 yuan/tm. El contrato a tres meses de aluminio en la LME se liquidó a 3.267 $/tm, subió un 0,00 %. Abrió en 3.265 $/tm durante la sesión y fluctuó en el rango de 3.262‑3.267 $/tm. Los precios están por encima de las MA5 (3.244,90), MA10 (3.211,05) y MA30 (3.167,17), pero por debajo de la MA60 (3.343,12). Los promedios móviles de mediano y largo plazo están en alineación bajista y presionando gradualmente a la baja. Está emergiendo un patrón de consolidación y reparación en niveles bajos, con la media móvil de 60 días proporcionando una resistencia clara. El indicador MACD muestra el DIF (-0,1051) por encima del DEA (-19,9589), con una lectura del histograma MACD de 40,1279. El impulso bajista continúa desvaneciéndose y el contrato se consolida en mínimos. Se recomienda considerar el rango de negociación principal del aluminio en la LME entre 3.200 y 3.300 $/tm.

Frente Macroeconómico: El presidente de EE. UU., Trump, declaró que el acuerdo sobre la reapertura del estrecho de Ormuz «aún no puede decirse que se haya alcanzado formalmente», pero que el estrecho está ahora «abierto en cierta medida». EE. UU. está participando en las negociaciones pertinentes y el progreso general es bueno. La Armada de los EE. UU. está llevando a cabo actualmente una operación de bloqueo contra Irán y controlando las aguas correspondientes, pero riesgos de seguridad como minas aún podrían afectar el paso de buques comerciales. Salimi, miembro del Presidium del Parlamento iraní, reveló detalles del texto preliminar del plan de gestión estratégica del estrecho de Ormuz propuesto por Irán, que contempla prohibir el tránsito a las partes hostiles, con multas de hasta el 20 % del valor de la carga para los infractores. Los buques de Estados Unidos, Israel y otros países tendrán prohibido cruzar el estrecho de Ormuz. El borrador generó preocupación en el mercado por posibles interrupciones en el transporte mundial de crudo, lo que disparó los precios internacionales del petróleo. El contrato de crudo estadounidense más negociado subió un 4 % y el contrato de crudo Brent más negociado subió más de un 4 %. Fuentes indican que si los datos de inflación que se publiquen en las próximas semanas son elevados y el mercado incrementa aún más las expectativas de subida de tipos, el presidente de la Reserva Federal, Warsh, está dispuesto a apoyar una subida de tipos. Warsh también reconoció errores de comunicación desde que asumió el cargo, al no reforzar suficientemente el mensaje clave de estabilidad de precios. Se informó que Trump pidió a Warsh previsiones y opiniones económicas, pero no le presionó para que adoptara ninguna medida política concreta.

Fundamentos: Por el lado de la oferta, esta semana la producción semanal de aluminio en China se mantuvo prácticamente estable y la proporción de aluminio líquido subió 0,19 puntos porcentuales respecto a la semana anterior. Fuera de China, con la aceleración de nuevos proyectos y las reactivaciones en curso, se espera que la oferta de aluminio siga aumentando. Sin embargo, la tendencia de reducción de existencias de lingotes de aluminio a nivel mundial se mantiene a corto plazo. Por el lado de la demanda, el sector de transformación aguas abajo se encontraba en temporada baja tradicional, con tasas operativas generales bajo presión; los costos de transformación de tochos de aluminio retrocedieron, debilitando la demanda de sustitución de lingotes. En cuanto a las existencias, esta semana los inventarios sociales de aluminio en China continuaron su tendencia a la baja. Hasta el jueves, los inventarios sociales de lingotes de aluminio en China cayeron en 20 000 toneladas respecto al jueves anterior y 25 000 toneladas respecto al lunes, con una reducción del ritmo de desacumulación; mientras tanto, las existencias de tochos de aluminio aumentaron ligeramente en 4 000 toneladas respecto a la semana anterior. A corto plazo, se espera que los inventarios de lingotes de aluminio sigan descendiendo.

Mercado de aluminio primario: En la sesión matinal, el contrato de aluminio SHFE 2608 se movió con un centro significativamente más alto que el de ayer. Los precios actuales frenaron las compras de los transformadores, pero ante la proximidad de la entrega, algunos proveedores se mostraron reacios a vender a precios bajos. Hoy, las cotizaciones frente al aluminio SHFE se situaron básicamente con un descuento de 30 yuan/tonelada respecto al contrato de agosto. En el este de China, el índice de sentimiento de venta fue de 3,13, 0,03 más que el día anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,96, 0,10 más. En el centro de China, el ambiente comercial se mantuvo al nivel de los dos días previos. Las empresas que operan tanto en el mercado al contado como en futuros compraron agresivamente para beneficiarse de los diferenciales de precios. Ante los grandes descuentos, los proveedores mostraron una creciente disposición a mantener precios firmes y retener ventas, impulsando alzas continuas en las cotizaciones. Finalmente, el rango real de precios de transacción en el centro de China se centró en un descuento de 140-170 yuan/tonelada respecto al contrato SHFE de agosto. Hoy, el índice de sentimiento de venta en el centro de China fue de 2,97, 0,02 menos que el día anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,96, 0,02 más. Los precios del aluminio se dispararon hoy, y el mercado al contado estuvo excepcionalmente firme. Las llegadas se ajustaron aún más y la reducción de existencias fue significativa. Los proveedores, especialmente los de tamaño superior al designado, mantuvieron en general opiniones alcistas y vendieron manteniendo precios firmes. El aumento absoluto del precio llevó a unos pocos a ampliar descuentos y vender primero, sin causar gran impacto, con cotizaciones entre -10 y +10 y una disponibilidad general ligeramente ajustada. Los compradores downstream no pudieron perseguir los máximos, y las compras justo-a-tiempo también se vieron presionadas y se debilitaron; sin embargo, los operadores se mantuvieron muy activos ingresando al mercado a comprar, pasando gradualmente de presionar por precios más bajos y solo comprar con descuento a también comprar con prima, con transacciones notables.

Chatarra de aluminio: Hoy, el aluminio al contado SMM A00 cerró a 23.800 yuan/tonelada, 110 yuan más que el día hábil anterior. Los precios del mercado de chatarra de aluminio en China se mantuvieron mayormente estables con actitud expectante, salvo algunas variedades en el este de China que subieron ligeramente. En cuanto a diferencias de precios, el 6 de agosto, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta sin pintura en Foshan fue de unos 2.240 yuan/tonelada, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tensada troceada fue de unos 1.030 yuan/tonelada. El debilitamiento marginal de la aleación secundaria de aluminio y su demanda downstream, junto con los altos inventarios de materias primas de chatarra de aleación de aluminio forjado, como puertas y ventanas, en regiones como Henan, bloquearon el mecanismo de transmisión de precios de la chatarra de aluminio, con un impulso alcista de seguimiento claramente insuficiente. Debido a la temporada baja de consumo tradicional, la tasa de operación de las empresas de fundición de aleaciones de aluminio aguas abajo continuó disminuyendo, los volúmenes de pedidos se redujeron y el mercado de chatarra de aluminio careció de un respaldo sustancial. De cara al futuro, es poco probable que el desajuste entre la oferta y la demanda se revierta a corto plazo; las empresas que utilizan chatarra probablemente mantendrán una estrategia de compras según necesidad y operaciones con inventarios bajos, y es improbable que el sentimiento de negociación en el mercado experimente una mejora sustancial. La chatarra de aluminio triturada (tense scrap) valorada en función del contenido de aluminio se espera que se vea arrastrada a la baja la próxima semana por el estancamiento de los precios de las materias primas y la débil demanda aguas abajo, manteniéndose bajo presión en general, con el rango de negociación principal esperado para consolidarse en torno a 20.200-20.800 yuanes/tonelada métrica.

Aleación de aluminio secundaria:Mercado al contado: Las cotizaciones del mercado ADC12 se mantuvieron mayormente estables hoy, con un ritmo de ajuste de precios aún prudente. A medida que los precios del aluminio subieron, el soporte de costos se fortaleció aún más, y la disposición de las empresas a mantener precios firmes aumentó en cierta medida. Sin embargo, limitados por la recuperación limitada de la demanda final, la mayoría de las empresas optó por esperar y ver, con ajustes de cotizaciones relativamente contenidos. Mientras tanto, el backwardation de los futuros se amplió; recientemente, la actividad de consulta de los comerciantes de contado y futuros ha aumentado notablemente, algunos operadores han comenzado a comprar gradualmente, y el sentimiento de negociación en el mercado mejoró en comparación con el período anterior. A corto plazo, en medio de un soporte de costos relativamente fuerte y una demanda aún mediocre, se espera que los precios del ADC12 se mantengan en un rango lateral.

Perspectiva general:Persiste la divergencia respecto a la situación en Oriente Medio; la Reserva Federal de EE.UU. no subió las tasas de interés en julio, pero mantuvo una postura generalmente restrictiva. Dado que el déficit fundamental continúa y los inventarios de lingotes de aluminio siguen disminuyendo, se espera que los precios del aluminio a corto plazo se consoliden con fortaleza. En el futuro, se deberá prestar atención al progreso de las reanudaciones de producción en Oriente Medio y a las dinámicas de los planes de puesta en marcha de nuevos proyectos.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo para decisiones de inversión; los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizarlo como sustituto de un juicio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no están relacionadas con SMM.]