7,29 Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l’aluminium
Contrats à terme : Le contrat d’aluminium le plus négocié sur le SHFE a ouvert à 23 190 yuans/mt lors de la séance de nuit du 28 juillet, a atteint un plus haut à 23 535 yuans/mt et un plus bas à 23 130 yuans/mt, puis a clôturé à 23 445 yuans/mt, en hausse de 0,97 % par rapport à la clôture précédente. Au cours de cette séance, les prix ont bondi sur des volumes en hausse et ont formé une bougie haussière, franchissant d’un seul mouvement la précédente zone de consolidation et se maintenant fermement au-dessus du système de moyennes mobiles MA5 (23 317,37), MA10 (23 269,85), MA20 (23 223,10), MA40 (23 234,24) et MA60 (23 338,15). Les moyennes mobiles ont apporté un soutien solide ; le support au creux intermédiaire de 22 875 a tenu efficacement, et le centre de gravité des prix a continué de monter. Le volume de transactions a nettement augmenté à 142 000 lots, tandis que l’intérêt ouvert a progressé de concert à 260 000 lots, montrant des caractéristiques d’ajout de positions par les haussiers, avec des capitaux additionnels poussant le marché à la hausse. Sur le plan technique, sur le graphique 4 heures, le MACD DIFF (43,04) évoluait au-dessus du DEA (26,38), l’histogramme rouge continuait de s’étendre, l’élan haussier s’est renforcé et les prix se sont bien maintenus à court terme. L’aluminium LME a ouvert à 3 169,5 $/mt le 28 juillet, avec un plus haut à 3 169,5 $/mt et un plus bas à 3 130,5 $/mt, puis a clôturé à 3 148,5 $/mt, en baisse de 0,77 % par rapport à la clôture précédente. Les prix ont consolidé puis ont reflué sur la journée, formant une bougie baissière, et sont passés sous les moyennes mobiles de court terme MA5 (3 163,27) et MA10 (3 165,42), qui sont passées de supports à résistances. Les moyennes mobiles de moyen et long terme MA20 (3 181,95), MA40 (3 252,74) et MA60 (3 296,34) étaient disposées en configuration baissière, avec une forte pression au-dessus ; un support de court terme se situait autour de 3 120. Le volume a quelque peu augmenté sur la journée, tandis que l’intérêt ouvert a légèrement reculé, montrant des caractéristiques de réduction de positions par les haussiers, avec un suivi insuffisant des acheteurs. Sur le plan technique, sur le graphique journalier, le MACD DIFF (-39,73) évoluait au-dessus du DEA (-54,98). La structure de croisement haussier est restée en place, mais l’histogramme rouge tendait à se contracter, affaiblissant l’élan de reprise à bas niveau, et l’aluminium LME a continué de consolider dans une tonalité atone.
Perspective macroéconomique : Le marché attendait que les États-Unis et l’Iran fassent avancer les pourparlers de paix, mais le différend sur le détroit d’Ormuz restait non résolu. Pourtant, les prix du pétrole brut ont de nouveau bondi ce matin. Selon des médias étrangers, la situation d’un cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l’Iran a de nouveau évolué. D’après le « FedWatch » du CME : la probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés en juillet était de 69,5 %, et la probabilité d’une hausse cumulée de 25 pb était de 30,5 %. La probabilité que la Fed maintienne les taux inchangés jusqu’en septembre était de 23,4 %, la probabilité d’une hausse cumulée de 25 pb de 56,4 %, et la probabilité d’une hausse cumulée de 50 pb de 20,2 %.
Fondamentaux : Depuis fin juin, le ratio de prix SHFE/LME a fortement rebondi, et la fenêtre d’arbitrage qui avait entraîné d’importantes exportations de demi-produits en aluminium s’est rapidement refermée. À mesure que l’effet de basculement des commandes s’estompait, les nouvelles commandes avaient déjà diminué dans certains segments, mais les commandes au modèle à prix fixe prises plus tôt étaient toujours exécutées comme prévu. Les exportations de tôles/plaques et de bandes d’aluminium devraient se replier progressivement à partir de juillet, et les exportations mensuelles moyennes au S2 devraient revenir dans une fourchette de 280 000 à 320 000 t. Compte tenu de la forte performance au S1, les exportations sur l’ensemble de l’année devraient néanmoins remonter à 3,3–3,4 millions de tonnes. Stocks : mardi, les stocks d’aluminium lingot dans les principales zones de consommation ont reculé de 0,4 % sur un mois, le déstockage se concentrant principalement à Guangdong et Wuxi.
Marché de l’aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le centre de cotation du contrat SHFE aluminium 2606 a évolué en dessous du niveau observé au même moment lors de la séance précédente. Sous l’effet d’une demande finale faible, les achats de marché aujourd’hui sont restés principalement axés sur des reconstitutions liées à la demande incompressible. Avec la baisse des prix de l’aluminium, certains traders se sont montrés moins enclins à vendre, mais les volumes disponibles sur le marché demeuraient relativement abondants et l’acceptation des prix restait faible. Les prix de transaction dominants se situaient globalement entre une décote de 10 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08 et une prime de 10 yuans/t par rapport au contrat SHFE aluminium 08. Aujourd’hui, l’indice de sentiment vendeur du marché de Chine de l’Est s’établissait à 3,08, en baisse de 0,05 sur un mois ; l’indice de sentiment d’achat était à 3, en hausse de 0,06 sur un mois. Aujourd’hui, l’activité de négoce sur le marché de la Chine centrale est restée atone. Avec le rebond de la séance de nuit, les entreprises de transformation en aval sont restées en retrait. Dans un contexte de demande faible en basse saison et de contraintes liées à la grande inspection de sécurité, les usines en aval ont affiché une faible volonté d’achat ; seuls quelques négociants ont reconstitué leurs stocks en petits volumes. Certains négociants, limités par des quotas de facturation insuffisants pour ce mois-ci, ont relevé les prix des lots assortis de factures datées de ce mois, mais le volume global des transactions est resté limité. Au final, la fourchette des prix effectivement traités sur le marché de la Chine centrale s’est située autour d’une décote de 90 à 110 yuans/t par rapport au contrat aluminium 08 du SHFE. Aujourd’hui, l’indice du sentiment de vente sur le marché de la Chine centrale s’est établi à 3,11, en hausse de 0,02 en glissement mensuel ; l’indice du sentiment d’achat s’est établi à 2,86, en baisse de 0,05 en glissement mensuel.
Déchets d’aluminium :Aujourd’hui, les prix spot SMM de l’aluminium A00 ont clôturé à 23 200 yuans/t, inchangés par rapport à la séance précédente, et le marché des déchets d’aluminium est resté globalement stable. Concernant l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 28 juillet, l’écart entre l’aluminium A00 et les chutes d’extrusion d’aluminium mélangées sans peinture à Foshan était d’environ 2 030 yuans/t, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium tendu déchiqueté était d’environ 710 yuans/t, continuant d’évoluer à un niveau historiquement extrêmement bas. Côté importations, selon les données douanières, les importations chinoises de déchets d’aluminium ont totalisé environ 132 800 t en juin 2026, en baisse pour le troisième mois consécutif après 152 000 t en mai. D’après les données cumulées de 2026, les importations totales de déchets d’aluminium de janvier à juin se sont élevées à environ 981 800 t. Récemment, les commandes d’importation vers le Guangdong en provenance d’Asie du Sud-Est ont augmenté. Bien que la fenêtre d’importation se soit améliorée par rapport à la période précédente, la plupart des nouvelles transactions se sont concentrées sur des ressources à bas prix, et l’activité globale du marché spot est restée limitée. Sous l’effet de l’interdiction d’exportation de déchets d’aluminium des Émirats arabes unis et de la politique de relèvement des droits de douane de l’UE, l’effet de resserrement sur l’offre de déchets d’aluminium importés de haute qualité se manifestera davantage à l’avenir. Il était attendu que, cette semaine, le marché des déchets d’aluminium continue d’évoluer latéralement dans une fourchette étroite, entre pression de la demande et soutien des coûts. Dans un contexte de basse saison qui s’accentue, les commandes finales en aval avaient peu de chances de connaître une amélioration substantielle, et les entreprises utilisant des déchets poursuivraient une stratégie d’achats au besoin, rendant difficile une amélioration significative de l’ambiance d’achatLa fourchette de prix couramment observée pour la ferraille d’aluminium tendue broyée (prix basé sur la teneur en aluminium) devait se situer autour de 19 800-20 500 yuans/t. À l’heure actuelle, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium s’est resserré à un plus bas historique, affaiblissant nettement l’avantage économique de la ferraille d’aluminium par rapport à l’aluminium primaire. Si les prix de l’aluminium primaire continuent de baisser, l’effet de substitution de l’aluminium primaire à la ferraille d’aluminium s’accélérera, et il convient de suivre de près l’effet d’éviction des mouvements des prix de l’aluminium sur la demande de ferraille d’aluminium.
Alliage d’aluminium secondaire : Marché au comptant : Aujourd’hui, les cotations globales du marché de l’ADC12 sont restées stables. Côté coûts, les prix de la ferraille d’aluminium sont restés à des niveaux élevés, conjugués à des prix de l’aluminium primaire relativement fermes, ce qui a apporté un certain soutien aux prix de l’ADC12 ; toutefois, la demande est restée faible. À mesure que les entreprises en aval entraient progressivement dans la période de congés liée aux fortes chaleurs, les commandes ont reculé et l’activité de transaction sur le marché a diminué. Sous l’effet combiné du soutien des coûts et de la faiblesse de la demande, les prix de l’ADC12 devraient continuer d’évoluer latéralement dans une fourchette étroite à court terme. Le marché surveille la reprise ultérieure de la demande finale et l’évolution des prix des matières premières.
Perspectives générales : L’ajout continu de la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient et le déstockage en cours des lingots d’aluminium en Chine ont conjointement soutenu les prix de l’aluminium ; toutefois, le déploiement continu de capacités en aval pour l’aluminium hors de Chine et la faiblesse de la demande finale traditionnelle en Chine, combinés aux attentes répétées de hausses de taux de la Fed américaine hors de Chine et aux perturbations dues à l’incertitude de la situation géopolitique au Moyen-Orient, ont clairement limité le potentiel de hausse des prix de l’aluminium. À court terme, les prix de l’aluminium devraient maintenir une phase de consolidation.
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