[Analisis SMM] Permintaan hilir lemah, dan utang produk antara tertekan.

Lemahnya permintaan hilir menekan indeks bayaran produk antara

Keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat di pasar MHP sedikit mereda minggu ini, dengan indeks bayaran nikel dan kobalt menurun. Dari sisi pasokan, beberapa produsen memulihkan output setelah jalur pelayaran dibuka kembali, meskipun produksi masih di bawah level sebelumnya, sementara beberapa pedagang juga melepas sebagian inventaris, meningkatkan ketersediaan di pasar. Dari sisi permintaan, harga garam nikel dan garam kobalt pada pertengahan tahun menunjukkan pelemahan, dan dengan kerugian signifikan yang menekan sisi biaya, pabrik garam menunjukkan penerimaan yang relatif rendah terhadap MHP harga tinggi, sehingga menekan indeks bayaran MHP. Di tengah meningkatnya pasokan dan lemahnya permintaan, indeks bayaran MHP mungkin akan turun dalam jangka pendek.

Pasar nikel matte kadar tinggi juga menghadapi situasi pasokan-permintaan yang lemah. Nikel matte kadar tinggi saat ini memiliki keunggulan biaya yang jelas dibandingkan MHP, tetapi dari sisi pasokan, pemasok arus utama telah menyelesaikan penandatanganan kontrak jangka panjang, sehingga kargo spot yang tersedia terbatas. Dari sisi permintaan, kapasitas konsumsi aktual tidak mencukupi karena kendala kompatibilitas lini produksi hilir. Sentimen pembelian secara keseluruhan tetap lemah, aktivitas perdagangan rendah, dan indikator bayaran nikel matte kadar tinggi tetap stabil.

Premi geopolitik di pasar belerang internasional mengalami tarik-ulur berulang kali. Pada pertengahan Juni, gencatan senjata AS-Iran sempat memulihkan pelayaran, namun gencatan senjata itu runtuh pada 7 Juli, memblokir Selat Hormuz sekali lagi dan memperketat pasokan Timur Tengah. Selain itu, larangan ekspor belerang Kazakhstan tanpa batas waktu ke tujuan non-Rusia, perpanjangan larangan Rusia hingga akhir 2026, dan larangan Turki yang berlangsung hingga kuartal ketiga semakin meningkatkan gangguan pasokan jangka pendek, membuat harga belerang berfluktuasi liar di level tinggi.

Mengenai harga nikel, sempat pulih dari level jenuh jual minggu ini tetapi akhirnya terkoreksi, dibatasi oleh fundamental. Dengan latar belakang penurunan indeks bayaran MHP dan indikator bayaran nikel matte kadar tinggi yang stabil, harga MHP dan nikel matte kadar tinggi sedikit meningkat seiring pemulihan harga nikel. Selain itu, harga kobalt MHP dan harga kobalt rafinasi tetap stabil secara umum. Secara keseluruhan, pasar produk antara akan tertekan dalam jangka pendek.