[SMM Computing Power Daily] Пик закупок высокопроизводительных вычислительных серверов составил 14 миллионов, срок окупаемости превышает пять лет.

SMM, 15 июля:

Закупочная цена на высокопроизводительные вычислительные мощности достигла пика в 14 миллионов юаней, срок окупаемости значительно увеличился

SMM стало известно, что закупочная цена готовой системы для оборудования высокопроизводительных вычислений достигла пика примерно в 14 миллионов юаней, почти удвоившись по сравнению с примерно 4 миллионами юаней на конец 2025 года. Согласно более раннему опросу, 13 июля один дилер подержанных GPU сообщил, что готовые системы высокопроизводительных вычислений подорожали с примерно 9 до 13 миллионов юаней, «как на фондовой бирже», при этом поступающие товары поглощались в течение недели после прибытия. При текущем максимуме в 14 миллионов юаней, исходя из месячной арендной платы в 75 000–80 000 юаней за сервер H100 с 8 GPU и годового дохода около 900 000–960 000 юаней, без учёта стоимости электроэнергии для шкафов, эксплуатации и обслуживания, а также амортизации, для возмещения затрат на покупку потребуется не менее 14–16 лет. Даже при оценке на основе котировок около 190 000 юаней в месяц за аналогичное оборудование на некоторых платформах срок окупаемости всё равно превышает шесть лет. В сочетании с растущими ожиданиями обновления архитектур вычислительных мощностей следующего поколения существующие дорогостоящие активы сталкиваются с рисками ускоренной амортизации: ежегодные нормы амортизации серверов GPU могут достигать 20–35%, что означает сокращение балансовой стоимости примерно на 30% всего через год.

Месячная аренда A100-40G выросла до 12 000 юаней, значительное расхождение цен по типам карт

15 июля последние котировки от поставщика услуг IDC показали: месячная аренда 4090 8-GPU составляла 8 000 юаней/месяц, что, по данным SMM, находится в верхней-средней части рыночного диапазона 6 800–8 800 юаней; цена 910B2 осталась без изменений на уровне 20 000 юаней/месяц; A100-80G котировался по 36 500 юаней/месяц, удерживая верхнюю границу диапазона цен начала июля; A100-40G котировался по 12 000 юаней/месяц, ценовая разница около 36% по сравнению с котировками облачных машин на начало июля. Участники рынка отметили, что A100-40G, ценящийся за свою экономичность в сценариях инференса, демонстрирует стабильный спрос, а недавнее сокращение предложения привело к росту его цены, хотя потребительское принятие после повышения еще предстоит отслеживать. Согласно SMM, в котировках предыдущего месяца сервер H20-141GB 8-GPU имел годовую контрактную месячную аренду в 42 000 юаней и месячную контрактную аренду в 46 000 юаней, получив признание от поставщика услуг IDC, который также выразил явный интерес к спросу на ресурсы H20. Как основная соответствующая требованиям модель поставок NVIDIA для Китая, версия H20 с 141 ГБ большой памяти продолжает пользоваться популярностью в сценариях инференса и тонкой настройки.

Дефицит предложения высокопроизводительных вычислительных мощностей сохраняется, барьеры входа для малых и средних покупателей резко возрастают

SMM стало известно, что 14 июля представитель крупной интернет-компании передал два запроса клиентов: один — на выкуп 1 единицы H20 и 2 единиц L20, другой — на аренду 12 готовых систем высокопроизводительных вычислений. Второй запрос было значительно сложнее удовлетворить. Кроме того, 10 июля провайдер IDC-услуг сообщил, что высокопроизводительные мощности, такие как H100, «раскупаются мгновенно». Сроки поставки высокопроизводительных вычислительных мощностей увеличены до I–II кварталов 2027 года. Тем временем интернет-данные показали, что совокупные капитальные расходы четырех крупнейших мировых технологических компаний на ИИ в 2026 году составят около 725 миллиардов долларов, что ставит малых и средних участников рынка вычислительных мощностей в заведомо невыгодное положение при переговорах по цепочке поставок. Один из дилеров также отметил, что на спотовом рынке Шэньчжэня «для покупки высокопроизводительных мощностей на счету нужно иметь сто миллионов юаней — сначала спрашивают, согласны ли вы на цену, и только при согласии показывают товар; если нет — даже на порог не пустят» — подлинный порог для высокопроизводительных мощностей уже не просто цена, а доверительные отношения с каналом.

Анализ SMM: Текущий рынок перешел от прежнего «жесткого баланса спроса и предложения» к более глубоким структурным проблемам — несоответствие между инвестициями в оборудование и доходами от аренды усиливается. Готовые системы высокопроизводительных вычислений подорожали с примерно 4 миллионов юаней в конце прошлого года до текущего пика в 14 миллионов юаней, рост превысил 250%, в то время как арендные ставки за тот же период выросли лишь на 15–30%. Увеличивающийся ценовой спред напрямую продлевает срок окупаемости до более чем пяти лет. На фоне ускорения технологического прогресса (поставки платформы NVIDIA Vera Rubin ожидаются во втором полугодии) нельзя игнорировать риск обесценения дорогостоящих складских активов. Некоторые участники заняли более осторожный темп выхода на рынок. Ценовая система на рынке аренды вычислительных мощностей по-прежнему нуждается в дальнейшей оптимизации, что предполагает переход от упрощенного подхода «победит тот, кто больше заплатит» к более устойчивому механизму ценообразования.