Publicado:
14 jul. 2026 - 3:39 a. m.
(Kitco News) - El mercado del oro podría estar consolidándose en torno a los 4.000 dólares la onza, pero un estratega de mercado cree que los inversores deberían centrarse menos en las oscilaciones de precios a corto plazo y más en el papel en evolución del oro en el sistema financiero mundial.
En una entrevista con Kitco News, Robert Minter, director de Estrategia de Inversión de Abrdn, dijo que la reciente corrección ha hecho poco para dañar el argumento de inversión a largo plazo para el . En cambio, argumentó que la liquidación ha eliminado en gran medida el exceso especulativo, dejando intactas las fuentes de demanda más sólidas del mercado.
"No creo que nada haya perjudicado estructuralmente al mercado del ", dijo Minter. "Considero positiva la eliminación de las posiciones largas."
Según Minter, la reciente debilidad refleja una combinación de factores técnicos más que un deterioro de los fundamentos subyacentes del oro. Señaló la ofensiva de China contra el comercio apalancado de metales preciosos, el desmantelamiento de posiciones especulativas y los cambios en los flujos de inversión minorista que han presionado los precios en los últimos meses.
Si bien esos factores han generado volatilidad a corto plazo, Minter dijo que cree que han dejado al mercado en una posición más saludable.
Más importante aún, sostiene que el oro ocupa un lugar muy diferente en el sistema financiero mundial que hace solo unos años.
"Es evidente que el es un activo aún más importante estructuralmente que antes", dijo.
Esa convicción se ve reforzada por la continua demanda de los bancos centrales. , precisamente el tipo de compra que esperaba de las instituciones oficiales.
"Eso es exactamente lo que les dijimos a la gente que harían", dijo.
En lugar de ver la corrección como una señal de advertencia, Minter dijo que muchos inversores profesionales están considerando los precios en torno a los 4.000 dólares como una oportunidad para aumentar sus asignaciones.
"Están viendo los 4.000 dólares como, '¿Cuál es el nivel adecuado para comprar más ?» —dijo.
Minter también cuestionó la interpretación cada vez más agresiva del mercado sobre la política monetaria estadounidense.
Aunque el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha destacado la estabilidad de precios desde que asumió el cargo, Minter cree que los inversores se han centrado excesivamente en la retórica de la Fed.
—Warsh es el niño que gritaba ¡halcón! —dijo—. No es un halcón.
Minter sostuvo que Warsh ha adoptado intencionadamente un tono más duro para ganar credibilidad antiinflacionaria, pero al mismo tiempo está reescribiendo el marco de política de la Reserva Federal al abandonar muchos de los indicadores en los que los inversores se han apoyado tradicionalmente.
Agregó que este cambio refleja el reconocimiento de que los modelos tradicionales de la Fed ya no captan adecuadamente una economía moldeada por un crecimiento demográfico más lento, dinámicas laborales cambiantes y presiones inflacionarias en evolución.
A pesar del mensaje restrictivo, Minter señaló que muchos asesores e inversores institucionales siguen sin estar convencidos de que se avecine una política monetaria significativamente más restrictiva. Agregó que los inversores de ETF, que suelen reaccionar con rapidez a los cambios en las expectativas de tipos de interés, también parecen escépticos.
—No creo que nadie se esté tragando el discurso de halcón.
En lugar de centrarse en los próximos informes de inflación o en el momento del próximo movimiento de tipos, Minter afirmó que los inversores deberían prestar más atención a la trayectoria a largo plazo de la deuda soberana y las divisas mundiales.
—Creo que el principal riesgo del mercado es el riesgo cambiario —dijo—. sigue siendo la única divisa que no es deuda de otro.
Ese tema, añadió, es cada vez más difícil de eludir para los gobiernos.
—No veo ningún gobierno en ningún lugar que tenga la política de 'vamos a pagar la deuda de nuestro país y ponerla bajo control'.
Con la carga de la deuda prevista en aumento en todo el mundo desarrollado y los bancos centrales diversificando sus reservas, Minter afirmó que el papel del ha evolucionado más allá de una cobertura tradicional contra la inflación para convertirse en un activo monetario central.
Añadió que, para los inversores dispuestos a mirar más allá de la actual consolidación, ve poca evidencia de que el mercado alcista secular se haya alterado fundamentalmente.
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