Les attentes de resserrement en dehors de la Chine se sont quelque peu atténuées, le contrat d’étain le plus négocié du SHFE se consolide autour de 416 000 [SMM Tin Midday Review]

10 juillet 2026 – Point de midi sur l'étain

Les marchés de l'étain en Chine et à l'étranger se consolidaient à des niveaux élevés. Le contrat le plus traité sur l'étain SHFE a ouvert à 418 000 yuans/tonne et a clôturé à 417 660 yuans/tonne lors de la séance du matin, en hausse de 2,33 % par rapport au cours de règlement de la séance précédente. Sur le LME, le prix spot à trois mois de l'étain s'établissait à 53 700 dollars/tonne, en hausse de 0,70 %.

Du côté macroéconomique :

(1) Mark Zuckerberg, PDG de Meta, a publiquement démenti les inquiétudes concernant un excédent de puissance de calcul pour l'IA, annonçant que sa puce IA Iris, développée en interne, entrera en production de masse en septembre via les services de fonderie de TSMC ; l'entreprise prévoit de doubler sa capacité de calcul pour atteindre 14 GW d'ici 2027, avec des dépenses d'infrastructure IA annuelles pouvant atteindre 145 milliards de dollars, et a conclu un accord d'approvisionnement en mémoire à long terme avec Samsung.

(2) Selon des médias iraniens, plusieurs zones du sud de l'Iran ont été attaquées le 9 juillet. Le Corps des Gardiens de la Révolution islamique (CGRI) a publié un communiqué le 9 juillet, déclarant que, dans la deuxième phase de sa réponse aux actions militaires américaines, ses forces aérospatiales ont utilisé 10 missiles balistiques pour frapper le centre de commandement et de contrôle américain en Asie occidentale et la base aérienne d'Azraq, en Jordanie. Le communiqué avertit que si l'armée américaine lance de nouvelles opérations militaires, d'autres bases américaines dans la région subiront des frappes puissantes.

Sur le marché au comptant, les échanges étaient globalement faibles ce matin. Sous la pression de la nouvelle hausse des contrats à terme, et à l'approche du week-end, la volonté d'achat des entreprises en aval et des utilisateurs finaux s'est nettement affaiblie, le sentiment général des échanges devenant morose. Au cours de la journée, seules quelques entreprises en aval ont passé des ordres à bas prix à titre d'essai, donnant lieu à des transactions ponctuelles, de l'ordre de quelques unités. Les fournisseurs étaient actifs dans leurs cotations, mais la plupart alignaient leurs prix sur le marché, les acteurs restant majoritairement en position d'attente.

Dans l'ensemble, le secteur des métaux connaît actuellement une redéfinition marginale des anticipations macroéconomiques. Le cadre de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine a connu un changement de ton subtil depuis juillet, passant d'un biais largement restrictif et clairement orienté vers de nouvelles hausses de taux, exprimé par un grand nombre de responsables entre avril et la mi-juin, à un discours unifié d'une certitude faible, selon lequel des hausses de taux n'interviendraient qu'en cas de nécessité. Toute éventuelle reprise des hausses de taux étant désormais formulée de manière conditionnelle, subordonnée à des facteurs tels qu'une résurgence persistante de l'inflation ou une propagation des chocs énergétiques, le marché a commencé à intégrer par anticipation des anticipations d'un allègement du resserrement monétaire. L'indice du dollar américain étant faible, cela offre une fenêtre de répit macroéconomique pour le secteur des métaux industriels. Dans un contexte de consolidation générale du secteur, l'étain a bénéficié du soutien structurel du 'récit de l'IA' porté par l'expansion de la chaîne industrielle mondiale des serveurs d'IA et de la mémoire à large bande passante (HBM), ce qui a favorisé un sentiment d'investissement positif et une certaine résistance aux baisses. De plus, la sensibilité du marché aux tensions récurrentes au Moyen-Orient s'est atténuée, les investisseurs se concentrant progressivement sur les performances réelles de l'inflation après la transmission de la prime de risque géopolitique aux prix du pétrole brut. À court terme, le contrat d'étain le plus actif du SHFE devrait continuer à se consolider à des niveaux élevés. À l'avenir, il conviendra de prêter attention à l'évolution à la marge de la situation géopolitique pendant le week-end et aux flux de sentiment du marché.