Ventos macroeconômicos contrários pesam sobre os preços do alumínio, padrão de alívio oferta-demanda de alumina continua [SMM Aluminum Futures Brief]

SMM 6 de julho:

O contrato de alumínio SHFE 2608 abriu a 22.685 yuan/t, subiu para máxima de 22.970 yuan/t, caiu para mínima de 22.685 yuan/t e liquidou a 22.885 yuan/t, alta de 225 yuan/t ou 0,99% em relação ao pregão anterior. O volume negociado foi de 168.800 lotes, o open interest ficou em 253.200 lotes, com variação diária de -9.839 lotes. O preço recuperou a MM5 (22.612), mas permaneceu abaixo da MM10 (22.895), MM20 (23.463), MM40 (23.967,75) e MM60 (24.254,42). O sistema de médias móveis permanece em disposição baixista, e o repique de curto prazo ainda não reverteu o padrão de fraqueza. No indicador MACD, o DIFF (-449,81) está abaixo do DEA (-383,17), e o histograma registrou -133,27, mostrando que o momentum baixista ainda existe, mas está se reduzindo marginalmente. O volume negociado de 168.800 lotes caiu 65.400 lotes em relação ao pregão anterior, e a variação diária de -9.839 lotes aponta para contínua saída de capital. A alta de hoje reflete em grande parte um reparo técnico impulsionado por cobertura de posições vendidas.

Comentário SMM: As conversas técnicas indiretas entre EUA e Irã avançaram, com discussões sobre retorno de fundos e segurança do estreito, e consultas nucleares prestes a começar. O prêmio de risco geopolítico continua a convergir, enquanto persiste a disputa sobre a gestão do Estreito de Ormuz e a retomada da navegação pelo estreito permanece incerta. A guinada hawkish do Fed impulsionou o índice do dólar americano, pressionando os preços dos metais não ferrosos. Sob ventos macroeconômicos contrários, os preços do alumínio dentro e fora da China caíram. No curto prazo, fatores baixistas dominam, e espera-se que os preços do alumínio permaneçam em letargia.

O contrato de alumina 2609 abriu a 2.716 yuan/t, subiu para máxima de 2.730 yuan/t, caiu para mínima de 2.705 yuan/t e liquidou a 2.720 yuan/t, queda de 2 yuan/t ou 0,07%. O volume negociado foi de 193.200 lotes, o open interest ficou em 334.200 lotes, com variação diária de 11.220 lotes. Os preços ainda estão abaixo da MM5 (2.748,20), MM10 (2.790,80), MM20 (2.839,30), MM40 (2.815,55) e MM60 (2.799,83). O sistema de médias móveis mantém divergência baixista, e a tendência de baixa ainda não foi reparada. No indicador MACD, o DIFF (-23,67) está abaixo do DEA (-3,94) e o histograma se ampliou para -39,47, com o momentum baixista continuando a ser liberado. O volume de negociação de 193.200 contratos diminuiu 68.000 contratos em relação ao pregão anterior, mas a variação diária dos contratos em aberto de 11.220 contratos indica que o capital ainda entrou no mercado futuro em níveis baixos, e a iniciativa baixista de curto prazo segue forte.

Comentário SMM: De acordo com estatísticas da SMM, até quinta-feira passada, o estoque total de alumina da China recuou levemente na comparação semanal. Olhando para a estrutura dos estoques, o estoque de matéria-prima nas fundições de alumínio continuou a diminuir ligeiramente, mas devido às recentes fortes oscilações de preços e às visões divergentes do mercado sobre o cenário, a disposição para recompor estoques foi fraca e os usuários finais adotaram principalmente uma postura de espera. Os estoques internos nas refinarias de alumina caíram, afetados sobretudo por manutenções periódicas de algumas empresas do norte; sob restrições de produção, elas priorizaram o consumo dos estoques internos. Após o término da manutenção na próxima semana, espera-se que esse impacto se dissipe gradualmente. Os estoques portuários continuaram se acumulando, com as chegadas de fora da China mantendo-se elevadas, já que os recursos importados complementaram a oferta no mercado à vista e acrescentaram pressão. De modo geral, o padrão de excesso de oferta permanece inalterado. Antes da implementação da política de cotas de bauxita da Guiné, o mercado carece de catalisadores altistas claros. Na próxima semana, a expectativa é de que os estoques passem de uma leve redução para um pequeno acúmulo, as condições de oferta e demanda seguirão folgadas e os preços da alumina permanecerão em baixa.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui recomendação direta de pesquisa de investimento ou de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não devem usá-lo como substituto de julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são de sua exclusiva responsabilidade e não possuem relação com a SMM.]