[SMM 철근 일일 리뷰] 공급 측 감축 기대 있으나 약한 수요로 바닥 가격 지지 못해

철근 가격이 이번 주 하락세를 보였다. 전국 평균 가격은 현재 톤당 3,089위안으로 지난주 금요일 대비 20위안 하락했다. 공급 측면에서는 철강사 마진이 지속적으로 축소되었다. 일부 고로 기반 철강사에서 점진적인 설비 보수 및 감산 계획을 수립했지만, 대부분은 여전히 기존 수준으로 가동 중이다. 향후 감산 폭에 대한 관심이 집중될 전망이다. 지역별 전기로 철강사 간 마진은 소폭 차별화되었다. 중국 서남부에서는 우기철 전력 비용 보조금으로 마진이 비교적 양호하게 유지되어, 대다수 철강사가 당분간 기존 생산량 수준을 유지하고 있다. 반면 중국 동부에서는 여름철 임계 피크 전기 요금 조정으로 조업 시간이 단축되었고, 중국 남부에서는 철강사의 높은 재고 부담이 조업 시간 축소로 이어졌다. 전기로 생산량은 전반적으로 감소했다. 수요 측면에서는 이번 주 중국 동부 지역에 내린 간헐적 강우로 프로젝트 공사 진척이 둔화되었다. 중부 및 서북부 지역에서는 타 지역으로부터의 저가 유입 물량으로 인해 하류 구매자들의 관망 심리가 확산되었다. 전반적인 거래 성과는 부진했다. 재고 측면에서는 총 재고가 소폭 증가세를 지속했다. 약한 수요 전망을 고려할 때, 사회 재고는 앞으로도 당분간 계절적 증가 국면에 머물 것으로 보인다. 향후 전망으로, 공급 측면의 마진 악화로 생산 유인이 약화되고 있지만, 수요 부진이 하단 지지력을 제한하고 있다. 원자재 시장에서 일부 심리적 반등 모멘텀이 관측되지만, 철근의 기초 펀더멘털은 여전히 취약하다. 단기적으로 시장 가격은 저점 부근에서 횡보할 가능성이 크다. 향후 재고 증가 속도가 주목된다.