[SMM Ежедневный обзор нержавеющей стали] Фьючерсные цены на нержавеющую сталь сохраняют устойчивость, а пополнение запасов спотовой нержавеющей стали по низким ценам увеличивается.

Согласно данным SMM на 30 июня, фьючерсы на нержавеющую сталь удерживались устойчиво. Несмотря на слабую ночную сессию, после открытия дневной сессии они подросли, и к закрытию наиболее ликвидный контракт остановился на отметке 14 540 юаней за тонну. На спотовом рынке утренние котировки были снижены из-за слабой ночной сессии, однако по мере укрепления фьючерсов днём рыночная активность восстановилась, а спрос на пополнение запасов по низким ценам вырос.

Наиболее ликвидный фьючерсный контракт на нержавеющую сталь. В 10:15 утра контракт SS2608 торговался по 14 540 юаней за тонну, на 175 юаней ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 480–980 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; средние цены холоднокатаного рулона с необрезной кромкой 304/2B в Уси и Фошане остались без изменений; цены холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси не изменились; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси остались без изменений; цены холоднокатаного рулона 430/2B в Уси и Фошане не изменились.

На этой неделе фьючерсы и спот на нержавеющую сталь пребывали в застое. Макроэкономические встречные ветры за пределами Китая, а также потрясения в отраслевых настроениях разожгли рыночный пессимизм и в полной мере обнажили фундаментальные факторы межсезонья. Общая картина характеризовалась макроэкономическим давлением на фьючерсы, ослабевающим спросом в межсезонье, стремлением трейдеров сбрасывать цены для сокращения запасов, ограничением предложения, поддерживающим запасы, и падением прибыли сталелитейных заводов. Фьючерсы ослабли под влиянием денежно-кредитной политики и слухов о сырье, в то время как спот сохранял устойчивость благодаря твёрдому удержанию цен заводами, однако конечный спрос был вялым, что сохраняло общий медвежий настрой рынка. На фьючерсном рынке макроэкономические препятствия доминировали на этой неделе. Ослабление напряжённости между США и Ираном дало небольшой импульс аппетиту к риску, но ястребиная позиция ФРС усилила ожидания повышения ставок, подавляя общую оценку комплекса цветных металлов. В середине недели появились слухи о расширении квот на никелевую руду в Индонезии; хотя позже они были официально опровергнуты, пессимизм уже распространился, фонды уходили от рисков, и фьючерсы на нержавеющую сталь продолжили снижение. Что касается спота и запасов, на этой неделе проявилось чёткое расхождение между фьючерсами и спотом, причём устойчивость спота оказалась выше. Крупные сталелитейные заводы демонстрировали твёрдое намерение удерживать цены, эффективно защищая ценовое дно. Однако с вступлением рынка в традиционное межсезонье потребления жёсткий спрос со стороны конечных потребителей продолжал ослабевать. Падение фьючерсов ещё больше подорвало уверенность, среди конечных потребителей усилились выжидательные настроения, а торговая активность на площадках была низкой. Трейдеры активно стремились сократить запасы, и часто появлялись товары по низким ценам. При этом сокращения производства из-за технического обслуживания материализовались, что привело к маржинальному сокращению предложения, смягчившему давление спроса в межсезонье. В целом социальные запасы оставались стабильными на этой неделе без заметных колебаний. С точки зрения затрат и прибыли, динамика на готовую продукцию и сырьё расходилась, а прибыль металлургических заводов продолжала сокращаться. Спотовые цены на нержавеющую сталь падали вслед за фьючерсами, снижая ценовой уровень. Тем не менее, ожидалось, что логика дефицита высокосортного NPI сохранится, поэтому цены сопротивлялись снижению и понесли лишь ограниченные потери; затраты на сырьё оставались жёсткими. Падение цен на готовую продукцию в сочетании с твёрдыми затратами напрямую сократило прибыль от плавки, усилив давление на рентабельность отрасли в целом. В целом, на этой неделе рынок доминировали макроэкономические встречные ветры при слабом жёстком спросе в межсезонье в качестве основного фундаментального ограничения. Удержание цен металлургическими заводами и сокращение предложения поддерживают спотовые цены и запасы, но трудно изменить слабый тренд рынка. Жёсткость затрат на высокосортный NPI продолжает давить на прибыль заводов. В краткосрочной перспективе фьючерсный рынок остаётся под влиянием политики Федеральной резервной системы США и новостей об индонезийском никеле, а слабая модель спроса и предложения в межсезонье трудно поддаётся изменению. В дальнейшем ключевыми областями для мониторинга являются ожидания повышения процентных ставок, колебания фьючерсов на нержавеющую сталь, последующий жёсткий спрос, ход технического обслуживания на металлургических заводах и динамика цен на никелевое сырьё.