Giá niken lao dốc 6% do thắt chặt vĩ mô và thay đổi chính sách nguồn cung của Indonesia

Tuần này, giá niken giảm mạnh do kỳ vọng thắt chặt vĩ mô và sự đảo chiều chính sách phía cung. Vào đầu tuần, giá niken vẫn giao dịch quanh mức 136.000 nhân dân tệ/tấn, nhưng sau đó bị áp lực bởi chỉ số đô la Mỹ tăng ổn định và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao, gây sức ép lên giá kim loại cơ bản. Thêm vào đó, tin đồn thị trường cho rằng Indonesia sẽ tăng đáng kể hạn ngạch quặng niken RKAB cả năm đã đảo ngược câu chuyện thắt chặt nguồn cung trước đó về "siết chặt hạn ngạch". Dưới tác động kép của cú sốc vĩ mô và chính sách, giá niken đã phá vỡ nhiều ngưỡng hỗ trợ, bao gồm 130.000 và 127.000 nhân dân tệ/tấn. Tính đến thứ Sáu, mức giảm lũy kế trong tuần là gần 6%, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất trong những tháng gần đây; niken LME giảm xuống 16.700 USD/tấn, với mức lỗ trong tuần khoảng 5%. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của niken tinh luyện SMM #1 tuần này là 131.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 8.250 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí gia tăng đối với niken Jinchuan vẫn ổn định ở mức 1.300-1.500 nhân dân tệ/tấn, trong khi chiết khấu niken điện phân chính thống ở mức từ -400 đến -300 nhân dân tệ/tấn. Bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm mạnh của giá hợp đồng tương lai trong tuần này, hoạt động định giá điểm của người mua đã tích cực hơn và giao dịch được cải thiện.

Về mặt vĩ mô, lực cản lớn nhất trong tuần này đến từ tín hiệu diều hâu mạnh mẽ tại cuộc họp FOMC tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Vào ngày 18 tháng 6, Fed giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50%-3,75%, đánh dấu lần tạm dừng cắt giảm lãi suất thứ tư liên tiếp. Bản Tóm tắt dự báo kinh tế của Fed đã nâng dự báo trung vị đối với lãi suất quỹ liên bang năm 2026 lên 3,8% từ mức 3,4% vào tháng 3. Bước ngoặt diều hâu này đã đẩy chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, gây áp lực đáng kể lên kim loại cơ bản. Trong nước, lãi suất LPR của Trung Quốc vào ngày 22 tháng 6 không thay đổi, với LPR kỳ hạn 1 năm ở mức 3,0% và LPR kỳ hạn 5 năm trở lên ở mức 3,5%, tiếp tục kỳ vọng về các chính sách hỗ trợ tăng trưởng.

Về mặt tồn kho, tồn kho tại khu vực ngoại quan Thượng Hải tuần này đạt khoảng 2.700 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội của Trung Quốc xấp xỉ 129.000 tấn, tăng 2.700 tấn so với tuần trước.

Giá niken hiện đang chịu ba áp lực từ sự thay đổi đột ngột về kỳ vọng chính sách, cộng hưởng của gió ngược vĩ mô và lượng tồn kho cao kéo dài. Hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi chính 125.000-135.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.