[SMM Tinjauan Harian Baja Tahan Karat] Kontrak berjangka baja tahan karat stabil, perdagangan spot memanas.

SMM melaporkan pada 12 Juni bahwa futures SS menunjukkan tanda-tanda berhenti menurun dan stabil. Berita tentang de-eskalasi konflik AS-Iran muncul kembali, dan futures logam non-besi secara umum mengalami reli pemulihan. Futures SS menguat seiring, dan pada penutupan siang hari, kontrak SS paling aktif tercatat seharga 14.715 yuan/mt. Di pasar spot, didorong oleh penguatan futures SS, aktivitas pasar sedikit meningkat. Baik permintaan maupun transaksi pulih di pagi hari, dan pedagang menaikkan penawaran mereka.

Kontrak futures SS paling aktif mengalami penurunan dan mundur. Pada pukul 10:15 pagi, SS2607 dilaporkan pada 14.705 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Wuxi, premi spot untuk 304/2B berada dalam kisaran 365-915 yuan/mt. Di pasar spot, untuk kumparan canai dingin 201/2B di Wuxi, harga rata-rata tetap stabil; untuk kumparan canai dingin 304/2B dengan tepi kasar (raw edges), harga rata-rata naik 50 yuan/mt di Wuxi dan 50 yuan/mt di Foshan; untuk kumparan canai dingin 316L/2B di Wuxi, harga turun 200 yuan/mt; untuk kumparan canai panas 316L/NO.1 di Wuxi, penawaran tetap stabil; dan untuk kumparan canai dingin 430/2B di Wuxi dan Foshan, harga stabil.

Minggu ini, futures dan spot baja tahan karat sama-sama tertekan dan bergerak lebih rendah, dengan hambatan makro di luar Tiongkok mendominasi pasar dan sentimen bearish menyebar dengan cepat selama musim sepi. Ekspektasi industri untuk jangka pendek melemah, pengguna akhir bersikap menunggu dan melihat, permintaan kaku tetap lesu, dan pedagang berkonsentrasi pada penjualan dengan diskon untuk mengurangi stok dan membersihkan inventaris. Sisi futures, minggu ini, faktor makro luar negeri menjadi pendorong utama pasar. Data non-farm payrolls AS secara signifikan melampaui ekspektasi, dengan tingkat pengangguran tetap rendah, menyebabkan pasar menunda atau bahkan membatalkan ekspektasi penurunan suku bunga oleh Fed AS tahun ini. Indeks dolar AS menguat ke level tertinggi dalam hampir dua bulan, memberikan tekanan luas pada valuasi sektor logam non-besi. Terbebani oleh ini, futures SS melanjutkan penurunan satu arah mereka, dengan cepat turun di bawah level dukungan sebelumnya 14.500 yuan/mt, karena sentimen bearish dilepaskan secara terkonsentrasi, lebih lanjut melemahkan sentimen di seluruh rantai industri. Sisi spot dan inventaris, minggu ini, penawaran spot tertinggal secara signifikan di belakang penurunan futures, menyoroti divergensi antara futures dan spot. Penurunan tajam futures menyeret sentimen pasar, dengan kesediaan pedagang untuk menjual dan mengurangi stok meningkat signifikan, dan barang berharga rendah terus bermunculan di pasar. Saat ini dalam musim sepi konsumsi tradisional, permintaan dasar hilir lemah, minat beli kurang, dan transaksi hanya sedikit terangkat oleh barang berharga rendah, dengan kinerja keseluruhan tetap lesu. Sisi pasokan, pekan ini beberapa pabrik baja secara bertahap menerapkan pemotongan produksi dan perawatan, menghasilkan kontraksi marjinal pasokan industri. Ditambah pedagang yang aktif membersihkan persediaan, stok sosial terus menurun, sedikit terkoreksi, meskipun permintaan musim sepi lemah. Sisi biaya dan laba, pekan ini harga bahan baku baja tahan karat secara keseluruhan bertahan dari penurunan, menyimpang dari tren baja jadi. NPI kelas tinggi mengalami penurunan terbatas, dan harga skrap baja tahan karat serta ferokrom karbon tinggi tetap kokoh, memberikan dukungan bawah yang kuat dari sisi bahan baku. Namun, ketika harga spot terus terkoreksi, baja jadi melemah sementara biaya tetap kaku, langsung menekan margin laba pabrik baja. Perhitungan laba menunjukkan bahwa tingkat laba saat ini bagi pabrik baja, berdasarkan biaya bahan baku spot, terkoreksi menjadi sekitar 1,9%, dan ditekan oleh stok berbiaya tinggi sebelumnya, tingkat laba berdasarkan biaya bahan baku stok semakin turun menjadi 0,84%. Profitabilitas secara keseluruhan menyempit signifikan, yang dapat meningkatkan kemauan pabrik baja untuk memotong produksi secara sukarela ke depan. Secara keseluruhan, penurunan futures pekan ini mendorong sentimen bearish, dan permintaan pokok lemah di musim sepi. Meskipun perawatan pabrik baja dan penurunan stok aktif oleh pedagang menyebabkan sedikit penurunan stok, memberikan sedikit dukungan pada kargo spot, sulit untuk membalikkan tren lemah secara keseluruhan. Harga bahan baku tetap kokoh, menopang dasar kargo spot dan membatasi ruang untuk penurunan dalam. Dalam jangka pendek, pasar akan mempertahankan pola futures lemah, kargo spot tangguh, dan perdagangan lesu. Ke depan, fokus akan tertuju pada ekspektasi kebijakan The Fed AS, pergerakan indeks dolar AS, kekuatan dukungan futures SS, keberlanjutan permintaan pokok hilir, dan kemajuan implementasi perawatan pabrik baja.