은 시장 가격 검토 및 전망 브리핑 (2026년 6월 11일) [SMM 은 주간 리뷰]

[가격 리뷰]

이번 주(6월 8~11일) 은은 가속 하락세를 이어갔으며, 국제 및 국내 선물 시장이 동반 급락했습니다. 가격 중심은 전주 대비 뚜렷하게 낮아져 약 두 달 만에 신저점을 기록했습니다. 비농업 고용 지표가 첫 대규모 매도세를 촉발했습니다. 6월 5일 발표된 미국 5월 비농업 고용은 17만 2천 건 증가해 시장 예상치 8만 5천 건을 크게 웃돌았고, 직전 두 달 수치도 합계 9만 3천 건 상향 조정되었으며 실업률은 사상 최저 수준인 4.3%를 유지했습니다. 발표 후 미국 연준의 금리 인상 기대감이 급등하며 은 가격이 즉각 큰 타격을 입었습니다. 6월 10일에는 미국 5월 소비자물가지수(CPI)가 전년 동기 대비 4.2%, 전월 대비 0.5% 상승한 것으로 발표되었습니다. 인플레이션 데이터는 연준이 고금리를 유지할 것이라는 시장 전망을 더욱 공고히 했습니다. 또한 미국-이란 갈등이 재차 악화되며 미군이 이란을 이틀 연속 공격하자, 연준이 단기적으로 완화적 신호를 내놓기 어려울 것으로 예상되었습니다. 산업 수요 측면에서는 상하이 시장에서 표준 은괴의 TD 주류 호가 대비 프리미엄이 전주 대비 계속 상승했고, 주류 호가는 대체로 패리티 수준이거나 소폭 프리미엄 상태였으며, 거래는 대부분 SGE TD 대비 패리티에서 10위안/kg 프리미엄 사이에서 체결되었습니다. 주간 은 가격 급락에 따라 하류 기업들의 문의 활동은 비교적 활발했습니다. 재고 측면에서는 주간 하류 소비가 일부 회복되었고, 일부 제련소는 가격 하락으로 판매 의지가 낮아져 상하이와 선전의 사회적 은괴 재고는 전반적으로 감소했습니다. 금/은 비율 측면에서는 6월 10일 기준 LBMA 금/은 비율이 일주일 전 63.8에서 67.2로 확대되어, 지속되는 거시적 압력 속에서 은의 약세가 금보다 더 두드러졌음을 보여주었습니다.

[주요 데이터]

약세 요인

미국 5월 비농업 고용이 17만 2천 건 증가해 예상치를 크게 상회, 노동 시장의 회복력이 놀라울 정도였습니다.

미국 5월 CPI가 전년 동기 대비 4.2% 상승하며 3년 만의 최고치를 기록, 인플레이션 압력이 재차 부각되었습니다.

워시 연준 의장 취임 후 명확한 매파적 기조를 밝혔으며, 이후 당국자 발언도 긴축 신호를 지속적으로 전달했습니다.

인도의 은 수입 규제 정책이 유지되며 실물 소비 수요에 부담으로 작용했습니다.

강세 요인:

페루의 에너지 위기가 지속되면서 연말까지 국가 비상사태가 유지되고 있으며, 12개의 대형 광산은 이미 시차 생산에 들어갔고 5월 은 생산량은 5~8% 감소할 것으로 예상됩니다. 글로벌 수급 격차는 여전히 존재하여 은 가격에 일부 바닥 지지를 제공하고 있습니다.

[주목할 사항]

6월 16~17일: 미국 연준 6월 FOMC 회의 및 워시의 회의 후 기자회견 (주요 이벤트)

6월 18일: 미국 5월 소매 판매 데이터

6월 20일: 미시간대학교 6월 소비자심리지수 잠정치

핵심 관심사: 연준 관계자들의 연설, 미국-이란 협상의 최신 동향.

[가격 전망]

다음 주 은은 전반적인 높은 거시 압력 환경 아래 저점에서 맴돌며 바닥을 찾는 패턴을 유지할 것으로 예상됩니다. 6월 16~17일 연준의 FOMC 회의는 다음 주 핵심 관심사가 될 것이며, 시장은 워시의 발언 내용과 금리 경로에 대한 연준의 최신 가이던스를 면밀히 주시할 것입니다. 연준이 명확한 금리 인상 신호를 보낸다면 은 가격은 추가 하락할 수 있으며, 회의 결과가 완화적 성향을 보일 경우 은 가격은 과매도 상태에서 반등할 수 있습니다. 국내 수급 측면에서는 하류 구매가 소폭 회복되었고, 현물 은괴의 저가 매도 압력이 다소 완화되었으며, 사회적 재고는 전반적으로 감소세를 보이고 있습니다. 대부분 기업이 가격 하락에 대한 우려 속에 신중한 태도를 유지하고 있기 때문에, 주류 거래 현물 프리미엄은 SGE TD 대비 0~10위안/kg 범위를 유지할 것으로 예상되며, 당분간 시장이 높은 프리미엄으로 빠르게 전환되기는 어려울 것입니다.